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LONDRES: Los seleccionadores de valores europeos están recurriendo a sectores más establecidos como los servicios públicos, los proveedores de datos profesionales e incluso las mineras de cobre para aprovechar la próxima ola del auge de la IA, un año después del surgimiento del fabricante de chips de IA Nvidia como fuerza impulsora.
El entusiasmo por la inteligencia artificial contribuyó a impulsar un repunte en los mercados de valores en 2023, lo que impulsó a Nvidia y al proveedor holandés de equipos de semiconductores ASML al centro de atención.
Las acciones de Nvidia se sitúan cerca de máximos históricos antes de sus resultados trimestrales que se publicarán a última hora del miércoles. Sin embargo, parte del brillo se ha contagiado a las megacapitalizaciones europeas vinculadas a la IA, lo que ha llevado a los inversores a buscar alternativas más baratas.
Los seleccionadores de acciones ahora están mirando a empresas y sectores que probablemente se beneficiarán de la IA a largo plazo.
«La primera fase de la IA fue obviamente de fabricantes de chips como Nvidia. Luego ya hemos visto la segunda ola pasar a las empresas industriales que realmente suministran los componentes a los centros de datos», dijo Bernie Ahkong, CIO Global Multi-Strategy Alpha de UBS O. ‘Connor.
«Y ahora estamos empezando a introducir la tercera fase en las empresas de servicios públicos/energía en las últimas semanas».
ENCENDIDO DE LOS CENTROS DE DATOS
Los centros de datos, que son esenciales para el auge de la IA generativa, necesitan enormes cantidades de energía y se espera que aumente a medida que se acelere la demanda de los centros.
La Agencia Internacional de Energía estima que el consumo total de energía de los centros de datos superará los 1.000 teravatios hora (TWh) para 2026, aproximadamente lo que Japón consume ahora, desde 460 TWh en 2022.
«Una de las formas más interesantes dentro de Europa de utilizar la IA durante varios años es en realidad a través de algunas de estas empresas de servicios públicos», dijo Ahkong de UBS O’Connor.
La demanda de espacio para centros de datos en Europa también superará la entrega de nuevas existencias por tercer año consecutivo y la demanda de IA exacerbará el problema, dijo Kevin Restivo, que dirige la investigación de centros de datos europeos en el proveedor de servicios inmobiliarios CBRE.
En las últimas cinco semanas, el índice de servicios públicos ha subido más del 9 por ciento, impulsado en gran medida por las expectativas de recortes de las tasas de interés, frente a un aumento del 4,7 por ciento en el índice principal STOXX 600. Pero todavía están rezagados con respecto al resto del mercado en lo que va del año, con un aumento de sólo el 0,2 por ciento frente a un aumento del 9 por ciento en el índice de referencia.
Bank of America dijo en una nota reciente que los jefes de servicios públicos europeos están hablando de IA, pero que el potencial de crecimiento de los centros de datos es «anecdótico en el mejor de los casos».
Aun así, el banco dice que muchas empresas podrían beneficiarse de un auge en la demanda de energía vinculada a la IA, desde Fortum, Verbund y el proveedor de energías renovables EDP, hasta actores más grandes como RWE, Iberdrola, Enel y Engie.
ADOPTADORES VERSUS HABILITADORES
Hace un año, los inversores estaban nerviosos ante el potencial disruptivo de la IA para cualquier ámbito, desde servicios de TI hasta medios, educación y consultoría.
«Como veo la IA en el Reino Unido, Estados Unidos tiene los facilitadores, nosotros tenemos los adoptantes», dijo Trevor Green, director de acciones del Reino Unido de Aviva Investors.
«Cuando los inversores se interesarán especialmente es cuando podamos realmente cuantificar esto en términos de ingresos potenciales. Los proveedores, con razón, siguen siendo un poco evasivos al respecto, ya que estamos en una etapa tan temprana de adopción», dijo.
Destacó la Bolsa de Valores de Londres, el grupo de información y análisis RELX y el grupo de software Sage como ejemplos de empresas que han estado trabajando en IA durante años.
«Ahora estamos empezando a ver oportunidades de generación de ingresos», afirmó.
Marcel Stotzel, cogestor de cartera de Fidelity European Fund y Fidelity European Trust, dice que gran parte del entusiasmo por la IA se ha centrado en los grandes nombres estadounidenses detrás de esta tecnología.
El año pasado, las acciones de empresas como Microsoft, patrocinador de OpenAI, y Google de Alphabet, se dispararon entre un 33 y un 41 por ciento.
Mientras tanto, algunas empresas europeas han estado utilizando discretamente la IA para desarrollar nuevos productos que ya están beneficiando a sus clientes, afirmó Stotzel.
«Esto ha dado como resultado que los beneficiarios que cotizan en Europa coticen con valoraciones más atractivas», dijo, enumerando a la empresa de software alemana SAP y al fabricante de medicamentos suizo Roche entre aquellos en los que su equipo se centra para abordar el tema de la IA.
Las mineras son otra área de interés de los inversores, particularmente para el cobre, que ha alcanzado niveles récord por encima de los 11.000 dólares la tonelada métrica esta semana, impulsado en gran medida por la escasez de material para una entrega rápida.
El comerciante de materias primas Trafigura cree que la demanda de cobre vinculada a los centros de datos y la inteligencia artificial podría sumar hasta un millón de toneladas para 2030 y exacerbar los déficits de oferta hacia el final de la década.
«El auge del cobre también es parte de la moda de la IA», dijo Kathleen Brooks, directora de investigación de la plataforma comercial XTB.
