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Una mirada al día que se avecina en los mercados asiáticos.
La confianza del consumidor japonés y la inflación australiana son los principales puntos de atención para los mercados asiáticos el miércoles, mientras los inversores reflexionan sobre las implicaciones más amplias de un aumento generalizado de los rendimientos de los bonos.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, la referencia para los costos de endeudamiento global, subieron a máximos de cuatro semanas el martes a raíz de una débil subasta de deuda estadounidense, lo que generó un desempeño mixto en Wall Street.
El Dow Jones cayó, el S&P 500 se mantuvo estable y el extraordinario repunte de Nvidia impulsó al Nasdaq a un nuevo récord: las acciones del modelo de IA se han disparado un 20 por ciento en los últimos tres días de negociación y la empresa ahora vale 2,8 billones de dólares.
Pero el miércoles los mercados asiáticos pueden ser más sensibles al endurecimiento de las condiciones financieras debido a los rendimientos estadounidenses que al auge tecnológico estadounidense. Algunos analistas calculan que el rendimiento del Tesoro a 10 años podría estar entrando ahora en un rango más alto de 4,50 por ciento a 4,70 por ciento, y el rendimiento a dos años está llamando a la puerta del 5,00 por ciento nuevamente.
Más cerca de casa, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés también están bajo un renovado escrutinio. Los rendimientos están alcanzando nuevos máximos de varios años a lo largo de la curva, lo que provocó una avalancha de comentarios de funcionarios japoneses y mundiales en los últimos días.
El rendimiento del JGB a 10 años subió por octavo día consecutivo el martes hasta alcanzar un nuevo máximo de 12 años del 1,035 por ciento, y el rendimiento del JGB a 2 años subió poco a poco hasta un nuevo máximo de 15 años del 0,36 por ciento.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo el sábado que la «postura básica» del banco es que los rendimientos de los bonos a largo plazo deberían ser fijados por los mercados. Pero esto es difícil para el BOJ, que durante años ha estado absorbiendo bonos del Tesoro en su batalla contra la deflación y ahora posee más del 50 por ciento de todo el mercado.
Los mayores rendimientos de los bonos elevan la factura de intereses del BOJ. Mucho.
Por otro lado, unos rendimientos más altos del JGB podrían respaldar el yen, algo que los funcionarios probablemente agradecerían: el Ministro de Finanzas de Japón dijo el martes que estaba más preocupado por el lado negativo de un tipo de cambio débil en este momento, es decir, la mayor carga para las empresas y los consumidores por parte de mayores precios de importación.
¿Se toman aquí un respiro los rendimientos del JGB? Los datos del BOJ del martes enviaron señales contradictorias sobre la inflación: los precios de los servicios corporativos están aumentando a su ritmo más rápido desde 2015, pero otros datos muestran que mediciones clave de la inflación subyacente caen por debajo del objetivo del 2 por ciento del banco por primera vez desde agosto de 2022.
Si los rendimientos del JGB «más altos durante más tiempo» impulsan el yen, Japan Inc. podría sentir la presión. La debilidad de la moneda ha atraído enormes flujos de inversionistas extranjeros hacia Japón, pero como ya no es probable una mayor debilidad «material», los estrategas de HSBC están cerrando su posición sobreponderada en acciones japonesas.
A continuación se presentan acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el miércoles:
– Inflación de Australia (abril)
– Confianza del consumidor japonés (mayo)
– Gita Gopinath del FMI informa a los medios tras la evaluación anual del FMI de la economía china
