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El intento de una nueva bolsa de valores de Texas de romper el dominio de Nueva York sobre los mercados de valores estadounidenses ha encontrado escepticismo por parte de rivales, comerciantes y defensores de los inversores a pesar del respaldo de BlackRock y Citadel Securities.
TXSE, el grupo con sede en Dallas detrás de la planeada Bolsa de Valores de Texas, dijo el miércoles que solicitaría la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para convertirse en un nuevo centro para las empresas que cotizan en bolsa y la industria de fondos cotizados en bolsa de 8,6 billones de dólares.
Ha recaudado 120 millones de dólares de inversores, incluidos los dos pesos pesados de la inversión, para satisfacer las necesidades de empresas y otros emisores que «exigían más estabilidad y previsibilidad en torno a los estándares de cotización y los costos asociados».
James Lee, su fundador y director ejecutivo, añadió que TXSE, en última instancia, «crearía más competencia en torno a la actividad de cotización, la liquidez y la transparencia, lo que daría como resultado mercados más consistentes y confiables» en beneficio de los inversores, emisores y proveedores de liquidez.
El intercambio habló de los atractivos de Texas y señaló que el estado de la estrella solitaria tiene más empresas Fortune 500 que cualquier otro estado de EE. UU. Sus comentarios sobre las cotizaciones fueron interpretados por muchos como un plan para ofrecer estándares menos onerosos que los requeridos por la Bolsa de Nueva York o su rival Nasdaq. Pero los participantes del mercado cuestionaron la capacidad de TXSE para avanzar en un mercado abarrotado.
Ya existen 24 bolsas de valores reguladas en Estados Unidos (un grupo que incluye mercados de opciones y de acciones), pero si bien todas ofrecen operaciones, las dos bolsas con sede en Nueva York dominan el negocio de cotizar nuevas empresas y mantener estándares para las que ya albergan. Muchos otros, incluido IEX, han intentado romper el duopolio en la última década, pero con poco éxito.
“Lo hemos probado. Lo hemos hecho bien en [exchange traded fund] «Por el lado, pero por el lado de las empresas que cotizan en bolsa, es difícil», dijo Fred Tomczyk, director ejecutivo de Cboe Global Markets, el tercer mercado de valores más grande de Estados Unidos. «Si vas a intentar hacerlo con un toque regulatorio más ligero, no sé cómo hacerlo porque tenemos un regulador».
“¿Necesita el mundo otro lugar competitivo para la cotización de empresas? Mi respuesta probablemente sea no, pero les deseo suerte”, dijo Doug Cifu, director ejecutivo y cofundador del creador de mercado Virtu, que cotiza en Nasdaq, en la conferencia anual de bolsas de Piper Sandler el miércoles.
Cifu dijo que había rechazado la oportunidad de invertir en TXSE porque no estaba convencido de su impulso a la cotización.
“Creo que Nasdaq y [the] Nueva York [Stock Exchange] haz un trabajo maravilloso. Son muy competitivos”, añadió.
Nasdaq y NYSE, parte de Intercontinental Exchange, declinaron hacer comentarios. Un alto funcionario de la bolsa con base en Nueva York señaló la historia de intentos fallidos de romper el dominio NYSE-Nasdaq, y agregó: “La mayor parte de esa regulación no proviene de las bolsas; es el regulador”.
El con sede en San Francisco Bolsa de Valores a Largo Plazo se lanzó en 2020 con el objetivo de atraer inversores de compra y retención y hasta ahora ha cotizado dos empresas. No respondió a una solicitud de comentarios.
IEX, que lanzó sus operaciones en 2013 y un negocio de cotización en 2017, solo atrajo una cotización cuando cerró la unidad en 2019 para centrarse en las operaciones. Esa empresa, Interactive Brokers, volvió al Nasdaq.
“Nasdaq y NYSE piden mucho que no necesariamente es lo mejor para las empresas. Entiendo que sus intenciones son buenas, pero es mucho obligar a la gente a hacer”, dijo el miércoles Thomas Peterffy, fundador y presidente multimillonario de Interactive Brokers, al Financial Times.
Una norma del Nasdaq de 2021 que exige que las empresas divulguen la diversidad de sus directorios y una explicación si su directorio no es diverso ha sido objeto de un ataque particular. En febrero, la Corte de Apelaciones del Quinto Circuito de Estados Unidos acordó volver a ver un caso presentado por grupos conservadores que buscaban revocar la norma.
Sin embargo, los defensores de los inversores expresaron cautela ante una nueva bolsa que ofrezca estándares de cotización más favorables para las empresas.
«Grandes empresas de todo el mundo cotizan en NYSE y Nasdaq porque saben que ayudarán a generar interés de los inversores», dijo Tyler Gellasch, presidente de la Asociación de Mercados Saludables, quien señaló que las empresas se habían quejado de los onerosos estándares de cotización «durante décadas».
«Es fácil ver por qué las empresas quieren estándares de cotización más bajos y más amigables», añadió, «pero ¿por qué querrían los inversores?»
Dennis Kelleher, presidente del grupo de defensa de la reforma financiera Better Markets, dijo: “Los directores ejecutivos ya tienen demasiados amigos que inclinan el campo de juego a su favor; Los inversores necesitan más amigos si Estados Unidos quiere seguir teniendo los mercados más profundos y líquidos del mundo”.
TXSE se negó a hacer comentarios más allá de su comunicado de prensa. Citadel tampoco quiso hacer más comentarios, mientras que un portavoz de BlackRock dijo que estaba «orgulloso de ser un inversor fundador en la Bolsa de Valores de Texas para aumentar la liquidez y mejorar la eficiencia del mercado para los clientes de BlackRock y otros inversores en los mercados de capitales de Estados Unidos».
Tanto Citadel Securities como BlackRock tienen un historial de inversión en centros comerciales de nueva creación, incluido el lanzamiento en 2020 de Intercambio de miembrosque negocia acciones.
