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SYDNEY : El dólar estaba en el limbo el martes mientras los inversores esperaban ver cómo los datos económicos estadounidenses afectaban la posibilidad de recortes desmesurados de las tasas, mientras que un repunte en las acciones japonesas ayudó a detener la hemorragia en las operaciones de carry trade en yenes.
El dólar se cotizaba a 147,17 yenes, tras haber tocado brevemente un máximo de una semana de 148,23 durante la noche antes de que surgiera una toma de ganancias.
El euro cotizaba a 1,0931 dólares, tras haber subido lentamente durante la noche y acercarse a la resistencia de 1,0944 y 1,0963 dólares. El índice del dólar se mantenía estable en 103,08.
Las cifras de precios al productor que se publicarán más tarde proporcionarán un aperitivo para el informe principal de inflación del miércoles y podrían mover los mercados ya que se reflejan en la medida del consumo personal básico (PCE) favorecida por la Reserva Federal.
Las previsiones apuntan a un aumento del 0,2 por ciento tanto del IPP general como del índice básico.
Más importante será el informe de precios al consumidor y las ventas minoristas de julio, que podrían tener un impacto material en si la Fed flexibiliza la política monetaria en 25 o 50 puntos básicos en septiembre.
Actualmente, los futuros están divididos de manera uniforme sobre el movimiento más grande, habiéndolo valorado brevemente como una certeza absoluta la semana pasada, cuando los mercados bursátiles estaban en caída libre.
«Un IPC alto y grandes ventas serían el escenario más volátil, y verían al mercado de bonos volver a cotizar rápidamente hasta un recorte de 25 puntos básicos», escribieron los analistas de JPMorgan en una nota.
«Un IPC y unas ventas bajos podrían aliviar algunas preocupaciones sobre los riesgos de estanflación, pero traerían de vuelta al mercado preocupaciones por una recesión», añadieron. «Es posible que veamos al mercado de bonos reaccionar rápidamente a esta impresión con recortes de 50 puntos básicos o más en septiembre».
El primer resultado probablemente elevaría los rendimientos de los bonos del Tesoro y respaldaría al dólar, mientras que el segundo tendría el efecto opuesto. Los rumores de recesión, en particular, han tendido a impulsar al yen y al franco suizo como refugios seguros.
El mercado de futuros claramente todavía ve la recesión como un riesgo, con 101 puntos básicos de flexibilización de la Fed descontados para Navidad, y más de 120 puntos básicos para el año próximo.
Eso parece estar en desacuerdo con gran parte de los datos económicos que, según la influyente estimación del crecimiento GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta, se sitúa en un 2,9 por ciento anual.
«Se espera que las tasas anuales del IPC de julio sean del 3,0 por ciento interanual y del 3,2 por ciento interanual para el índice básico», señalaron los analistas de ANZ. «Aunque la tendencia se está moderando, la inflación es demasiado alta para que la Fed justifique que el mercado descuenta 100 puntos básicos de recortes de tasas entre septiembre y fin de año».
«Para lograrlo se requeriría un deterioro material de los datos o un proceso de desinflación intensificado».
