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Una racha de sólidos datos económicos estadounidenses ha hecho que los inversores reduzcan sus predicciones sobre hasta qué punto la Reserva Federal recortará las tasas de interés en los próximos meses. Las cifras mensuales de empleo del viernes ofrecerán la próxima gran pista sobre el rumbo futuro de la política monetaria.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que los empleadores estadounidenses hayan añadido 125.000 nuevos empleados empleos en octubre, muy por debajo de los 254.000 del mes anterior, una cifra que superó las estimaciones del consenso. Se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en el 4,1 por ciento.
Los analistas han advertido que los recientes huracanes importantes y las huelgas podrían dificultar el análisis de la importancia del próximo informe de empleo. Ian Lyngen de BMO Capital Markets escribió esta semana que “los factores idiosincrásicos corren el riesgo de enturbiar el proceso de interpretación de los datos obtenidos”.
Aún así, las cifras serán analizadas de cerca, sobre todo porque llegan pocos días antes de que los estadounidenses acudan a las urnas el 5 de noviembre para votar en las elecciones presidenciales. elección presidencial.
El recorte de la Reserva Federal tasas de interés en septiembre en medio punto, hasta un rango de 4,75 por ciento a 5 por ciento, tras señales persistentes de disminución de la inflación y un debilitamiento del mercado laboral. Esa medida marcó el primer recorte del banco central desde la crisis de Covid de 2020.
Pero las señales de resiliencia económica y las crecientes apuestas de una victoria de Donald Trump en las elecciones (que muchos consideran probable que tenga implicaciones inflacionarias) han planteado dudas sobre hasta qué punto la Reserva Federal flexibilizará su política monetaria.
En términos generales, los mercados esperan un recorte de tasas de un cuarto de punto en cada una de las dos decisiones restantes de la Fed este año, pero están valorando una posibilidad remota de que el banco central se mantenga a la espera en una u otra de las reuniones. Harriet Clarfelt
¿Cómo recibirá el mercado de bonos el presupuesto del Reino Unido?
El primer presupuesto del gobierno laborista que se publicará el miércoles será una prueba crucial para determinar si sus planes son endeudarse más para “invertir, invertir, invertir” en la economía del Reino Unido resultará aceptable para un importante grupo de partes interesadas: los compradores de su deuda.
Incluso antes de que el partido llegara al poder en julio, hubo ruidos positivos por parte de los tenedores de bonos de que un aumento en el endeudamiento de una administración laborista podría ser acomodado por el mercado sin provocar una crisis al estilo Liz Truss.
Sin embargo, en las últimas semanas se ha visto crecer la ansiedad en el mercado sobre posibles cambios en las reglas fiscales del Reino Unido que abrirían el camino a un mayor aumento del endeudamiento de lo que se había anticipado anteriormente. Esto ha contribuido a una venta masiva de bonos, sumándose a un movimiento global a la baja en los precios de los bonos, que ha elevado el rendimiento del bono de referencia a 10 años desde el 3,75 por ciento a mediados de septiembre a poco más del 4,2 por ciento.
El jueves pasado, la canciller Rachel Reeves confirmó que el gobierno comenzaría a utilizar un medidor llamado “pasivos financieros netos del sector público”una medida más amplia del balance público que incluye activos como préstamos estudiantiles. Eso le daría espacio para pedir prestado aproximadamente £50 mil millones adicionales, según cifras anteriores, y aún mantenerse dentro de su objetivo de deuda, aunque no planea utilizarlo todo.
El día del presupuesto, los inversores se centrarán en dos cosas. Uno, cuánto aumenta la cifra revisada de endeudamiento para el año financiero que termina en marzo, actualmente en £278 mil millones. Y dos, lo que sugiere el pronunciamiento para el endeudamiento de años futuros.
Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de la gestora de activos T Rowe Price, dijo que el gobierno podría necesitar “una orientación prospectiva creíble sobre el endeudamiento futuro o barreras para el endeudamiento futuro para evitar una reacción adversa del mercado” el día del presupuesto.
Pero ahora que se ha anunciado el cambio de la regla fiscal, también existe la posibilidad de que se produzca un repunte del alivio en los bonos del Estado si el mercado de bonos considera prudentes los planes más amplios de gasto y endeudamiento del nuevo canciller. Ian Smith
¿Se recuperará la inflación de la eurozona?
Los inversores se están preparando para conocer las últimas pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés de la eurozona, con las cifras de inflación de octubre para el bloque monetario publicadas el miércoles.
Se espera que el crecimiento anual de los precios al consumidor repunte al 1,9 por ciento, después de caer a un mínimo de tres años del 1,7 por ciento en septiembre, según pronósticos de economistas compilados por Reuters.
El Banco Central Europeo ya ha aplicado recortes de tres cuartos de punto porcentual a tasas de interés este año, cuando la inflación volvió a su objetivo del 2 por ciento. Se espera un cuarto movimiento de este tipo en diciembre, pero datos de inflación inferiores a lo esperado podrían alentar a los mercados a aumentar las apuestas sobre un movimiento mayor de medio punto, lo que actualmente se considera una posibilidad remota.
Las cifras de octubre “serán clave para las perspectivas de un recorte de tipos mayor que el [0.25 percentage points] en la próxima reunión”, dijeron los analistas de SEB.
Agregaron: “Nosotros y el BCE quedamos claramente sorprendidos por la debilidad generalizada de septiembre. Ahora pensamos que las cifras de septiembre reflejaron una tendencia más suave en los precios de los servicios. . . Ahora es menos probable que se produzca un repunte otoñal de la inflación subyacente”.
El euro ha caído bruscamente frente al dólar en las últimas semanas, ayudado por la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos reduzca las tasas de interés menos de lo que se pensaba anteriormente.
Algunos analistas creen que la moneda podría caer aún más desde su nivel actual de aproximadamente 1,08 dólares, incluso alcanzando la paridad con el dólar, si el BCE opta por recortes de tasas más rápidos.
«Gran parte de la resiliencia de la moneda única durante gran parte de este año se debe a la opinión de que el BCE sería cauteloso al recortar las tasas de interés», dijo Jane Foley, estratega cambiaria de Rabobank. «Sin embargo, esta visión está cambiando». rafa uddin
