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TOKIO: Un repunte del dólar provocado por la victoria del republicano Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos podría aumentar la presión sobre el Banco de Japón para que suba las tasas de interés tan pronto como en diciembre para evitar que el yen vuelva a caer a mínimos de tres décadas.
La victoria de Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos desató fuertes ganancias del dólar, ya que las expectativas de recortes de impuestos y aranceles a las importaciones impulsaron el optimismo sobre el crecimiento económico y alimentaron las preocupaciones sobre la inflación.
La fortaleza del dólar empujó brevemente al yen a un mínimo de tres meses de 154,71 el jueves, muy lejos del máximo de 140,62 alcanzado a mediados de septiembre.
Si bien un yen débil da un impulso a las exportaciones, se ha convertido en un dolor de cabeza para las autoridades japonesas al elevar los costos de importación de combustibles y alimentos y, a su vez, perjudicar el consumo.
El aumento de la inflación fue ampliamente visto como uno de los factores detrás del enorme giro de los votantes contra la coalición gobernante en las elecciones generales del mes pasado.
El principal diplomático monetario de Japón, Atsushi Mimura, intensificó el jueves su advertencia contra las fuertes caídas del yen, diciendo que las autoridades estaban listas para actuar contra movimientos cambiarios «excesivos».
Un escenario de pesadilla para los responsables de las políticas sería una nueva caída del yen hacia el mínimo de tres décadas cercano a 162 por dólar alcanzado en julio, una medida que impulsó al BOJ a elevar las tasas de interés al 0,25 por ciento el 31 de julio.
En aquel entonces, la caída del yen provocó llamados de los legisladores del partido gobernante para que el BOJ aumentara las tasas o enviara señales más claras de su intención de elevar los costos de endeudamiento.
El Primer Ministro Shigeru Ishiba sorprendió a los mercados el 2 de octubre al decir que la economía no estaba preparada para nuevas subidas de tipos, aunque más tarde bajó el tono de su mensaje y dijo que no intervendría en la política del BOJ.
«Los políticos no quieren un yen débil, por lo que incluso aquellos que han instado al BOJ a ser cauteloso a la hora de subir las tasas podrían aceptar aumentos si la caída del yen se acelera», dijo Tsuyoshi Ueno, economista senior del Instituto de Investigación NLI. «En ese sentido, el yen débil podría impulsar al BOJ a subir las tasas de manera constante».
DE LA MANO
El BOJ abandonó en marzo un estímulo radical de una década de duración y elevó las tasas de interés a corto plazo al 0,25 por ciento en julio, considerando que Japón estaba avanzando hacia el logro sostenible de su objetivo de inflación del 2 por ciento.
Si bien muchos analistas esperan que el BOJ vuelva a subir las tasas en marzo, están divididos sobre si actuaría en diciembre o esperaría hasta enero o marzo para evaluar más datos.
El Banco de Japón mantuvo las tasas de interés estables el mes pasado, pero eliminó el texto que advertía sobre la necesidad de centrarse en los riesgos externos, dejando abierta la posibilidad de un aumento en el corto plazo.
Las nuevas caídas del yen pueden aumentar las posibilidades de que el BOJ actúe en diciembre, dada la sensibilidad del BOJ a la debilidad de la moneda que eleva los costos de las importaciones, dicen los analistas.
«El BOJ no lo ha dicho claramente, pero su alza de tasas en julio probablemente fue impulsada en parte por su preocupación por las caídas excesivas del yen», dijo Shinichiro Kobayashi, economista principal de Mitsubishi UFJ Research and Consulting.
«Si el yen se acerca nuevamente a 160 por dólar, aumentará la posibilidad de una subida de tipos a finales de año», dijo.
Tomoyuki Ota, economista jefe de Mizuho Research & Technologies, también considera que el precio de 160 por dólar es la línea marcada por las autoridades que aumenta la posibilidad de una subida de tipos del BOJ y de una intervención monetaria por parte del gobierno para apuntalar el yen.
En la batalla anterior contra la caída del yen, el gobierno y el BOJ parecieron trabajar de la mano.
Las autoridades japonesas gastaron 5,53 billones de yenes (35.800 millones de dólares) interviniendo en el mercado de divisas en julio para sacar al yen de sus mínimos de 38 años, cerca de 162 por dólar. Ese mes, el BOJ subió las tasas y destacó su determinación de seguir elevando los costos de endeudamiento.
Las insinuaciones duras del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sobre aumentos de tasas a corto plazo en la reunión de política monetaria del mes pasado hicieron caer el dólar hacia los 150 yenes.
«No hay duda de que la dirección del mercado es hacia un yen más débil. Si la caída del yen se acelera, aumentará la posibilidad de un aumento de las tasas en diciembre», dijo Ota de Mizuho Research. «El gobierno y el BOJ probablemente actuarán rápidamente, incluso mediante la intervención monetaria».
($1 = 154,4400 yenes)
