PyE
Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Del basurero de deudas en problemas a un favorito de la IA, todo en menos de un año. No hace mucho, la empresa regional estadounidense de telecomunicaciones Lumen Technologies era vista como un cadáver saqueado por los fondos buitre más crueles de Wall Street. Ahora es el brindis del partido de la IA. Sus acciones han ganado más del 700 por ciento desde la primavera. Con su capitalización de mercado acercándose a los 10.000 millones de dólares, de repente su carga de deuda de casi 20.000 millones de dólares no parece tan imponente.
La nueva tecnología necesita cada vez más tuberías viejas, y un grupo de empresas previamente moribundas están pregonando un resurgimiento. En Lumen, el repunte está siendo impulsado por contratos por valor de 8.000 millones de dólares que ha firmado con empresas como Google, Amazon y Meta para el llamado tejido de conectividad privada. Lumen, formada la década pasada mediante la combinación de Level 3 y CenturyLink, es un proveedor troncal de Internet. Los centros de datos y hiperescaladores de IA están comprando el acceso para conectarse a su red de fibra ultrarrápida.
Otra empresa de telecomunicaciones supuestamente estancada también podría beneficiarse de la renovada importancia de la conectividad de la vieja escuela. Puede ayudar a Frontier Communications a conseguir un precio de compra más atractivo por parte de Verizon que los 20.000 millones de dólares que se ofrecen actualmente. Los accionistas del primero creen que la infraestructura aburrida de repente tiene más importancia en un mundo donde las cargas de datos se están acelerando y las grandes tecnológicas tienen mucho dinero para pagar a los cobradores de peajes para garantizar que se cumplan sus demandas.
El efectivo de los acuerdos con las Big Tech se adelanta por adelantado, mientras que el reconocimiento de los ingresos contables es más conservador. Los gastos por intereses y el gasto de capital siguen siendo enormes en Lumen, mientras que gran parte del negocio está maduro y en declive (pensemos en los cables de cobre).
Una compleja reestructuración de deuda completada a principios de este año le dio a Lumen una mayor liquidez, así como un alivio en los vencimientos de deuda pendientes. Aun así, con un flujo de caja libre anual de menos de 2.000 millones de dólares y un negocio que por lo demás parecía estar en declive terminal, una eventual declaración de quiebra parecía inevitable.
Los acuerdos con las Big Tech ayudarán. Aun así, las cifras operativas siguen siendo desalentadoras. Pero el aumento de su capitalización accionaria podría permitir a Lumen vender nuevas acciones para apuntalar sus arcas de efectivo con la esperanza de que aparezcan más acuerdos de grandes centros de datos en el futuro.
Como era de esperar, la gerencia de Lumen se ha apoyado fuertemente en el revuelo de la IA, declarando que sus tuberías son esenciales para liberar el poder de una tecnología emergente que cambia las reglas del juego. Sea cierto o no, Lumen y sus pares están bien posicionados para recaudar capital mientras brilla el sol.
