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Nvidia ha superado las elevadas expectativas de ingresos de Wall Street durante los últimos ocho trimestres. Pero como los analistas esperan un ritmo de crecimiento más lento, la forma en que la compañía supere los retrasos y los problemas de la cadena de suministro para vender sus últimos chips de IA probablemente sea un barómetro del precio de sus acciones.
Se espera que el fabricante de chips, que está en el corazón del auge de la inteligencia artificial generativa, informe que sus ventas en el tercer trimestre aumentaron un 82,8 por ciento a 33.130 millones de dólares, según datos compilados por LSEG.
Esto marcaría el crecimiento más lento en seis trimestres, con sus ventas al menos duplicándose en los cinco anteriores.
Es probable que el crecimiento para el cuarto trimestre que finaliza en enero, que incluirá las ventas de los nuevos chips Blackwell de Nvidia, se desacelere aún más hasta el 67,6 por ciento.
Después de que los fallos de diseño provocaron retrasos en el aumento de la producción de la nueva serie de procesadores, los inversores están interesados en saber si Nvidia podrá cumplir los prometidos «varios miles de millones de dólares en ingresos de Blackwell» en el trimestre de enero.
«En este momento todo gira en torno a Blackwell desde la perspectiva de los inversores», dijo Hans Mosesmann, analista de Rosenblatt.
Los analistas de Morgan Stanley esperan ingresos de Blackwell de entre 5 mil millones y 6 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, mientras que los analistas de Piper Sandler pronostican un rango de 5 mil millones a 8 mil millones de dólares en ingresos de los chips que tienen 30 veces más velocidad que sus predecesores.
Ivana Delevska, fundadora y directora de inversiones de Spear Invest, que posee acciones de Nvidia en un ETF gestionado activamente, es aún más optimista. Ella espera que estos chips generen entre 12.000 y 13.000 millones de dólares en el mismo período.
Pero la capacidad de Nvidia para entregar estos chips puede verse limitada por las limitaciones de la cadena de suministro. La capacidad de producción de chips de IA será muy escasa de cara a 2025, dijo en julio TSMC, el fabricante de chips contratado de Nvidia.
«Para ser claro, es difícil leer esto con precisión», dijeron los analistas de Morgan Stanley, y agregaron que un cambio de incluso una semana en el cronograma de entrega de los chips Blackwell podría tener un impacto significativo en los ingresos.
Los resultados trimestrales de Nvidia enfrentan duras comparaciones interanuales luego de un aumento en las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial después del lanzamiento de ChatGPT de OpenAI a fines de 2022, que fue capacitado y se ejecuta en miles de procesadores gráficos de Nvidia.
La compañía superó las estimaciones de ingresos de Wall Street al estrechar márgenes en los últimos cuatro trimestres.
Los resultados de Nvidia, que ha superado a Apple como la empresa más valiosa del mundo, serán fundamentales para impulsar o debilitar un repunte prolongado de las acciones vinculadas a la IA. Las acciones de Nvidia casi se han triplicado este año.
Se espera que el margen bruto ajustado de Nvidia caiga más de tres puntos porcentuales hasta el 73,6 por ciento en el cuarto trimestre, afectado por el alto costo de desarrollar y aumentar la producción de nuevos chips de IA.
Se espera que los costos de investigación y desarrollo y los gastos operativos ajustados sean los más altos jamás registrados en ese período.
Pero la demanda de las principales GPU de Nvidia seguirá siendo sólida en el futuro previsible, coinciden analistas e inversores.
Es probable que los proveedores de servicios en la nube, incluidos Microsoft y Amazon, sigan invirtiendo miles de millones de dólares para construir centros de datos de IA que utilicen chips de Nvidia, mientras compiten por desarrollar las aplicaciones de IA generativa más rápidas y sofisticadas.
El marco de software CUDA patentado de Nvidia que los desarrolladores utilizan para programar sus procesadores también le está ayudando a dominar el mercado de chips de IA, donde controla alrededor del 80 por ciento de la cuota de mercado.
El software se ha convertido en «un negocio realmente agradable con ingresos recurrentes anuales multimillonarios, que opera a escala y que sigue creciendo por encima del 100 por ciento», dijo John Belton, gestor de cartera de Gabelli Funds, que posee acciones de Nvidia.
