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LONDRES: El Banco de Inglaterra concluyó un gran año de recortes de tasas por parte de los bancos centrales manteniendo las tasas estables el jueves, un día después de que la Reserva Federal flexibilizó su política pero sugirió que sería más cautelosa en 2025.
Siete de los 10 principales bancos centrales de mercados desarrollados del mundo recortaron sus tasas este año, y sólo Australia y Noruega siguen manteniendo sus tasas. Japón, el caso atípico, está en modo de caminata.
1/ SUIZA
El Banco Nacional Suizo, que ha estado a la vanguardia de la flexibilización monetaria, recortó las tasas en una cantidad inesperadamente grande de 50 puntos básicos (pb) a 0,5 por ciento la semana pasada, la más baja desde noviembre de 2022 y la mayor reducción del banco en casi una década.
La inflación anual suiza fue reportada más recientemente en sólo 0,7 por ciento y el BNS, que está alerta al fortalecimiento del franco suizo como refugio seguro más allá de los niveles que los exportadores nacionales pueden soportar, dijo que podría reducir los costos de endeudamiento nuevamente el próximo año.
2/ CANADÁ
El Banco de Canadá también recortó las tasas en 50 puntos básicos hasta el 3,25 por ciento la semana pasada, lo que marca la primera vez desde el brote de COVID-19 que implementa recortes consecutivos de medio punto.
Indicó que una mayor flexibilización sería gradual después de que la inflación anual se acelerara al 2 por ciento, pero con la débil economía de Canadá amenazada por los aranceles propuestos por el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, los mercados colocaron un 50 por ciento de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos el próximo mes.
3/ SUECIA
El Riksbank de Suecia recortó las tasas en un cuarto de punto a 2,5 por ciento el jueves, en línea con las expectativas, pero señaló que puede desacelerar su ritmo de flexibilización a principios de 2025 después de 150 puntos básicos de recortes en lo que va de año.
El banco central dijo que está a favor de un enfoque más tentativo, señalando que la política monetaria afecta a la economía con un retraso.
4/ NUEVA ZELANDA
La economía de Nueva Zelanda cayó en recesión en el tercer trimestre, según mostraron los datos del jueves, un resultado nefasto que consolida el argumento a favor de recortes de tasas más agresivos.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se reunirá próximamente en febrero y su gobernador dice que hay margen para un recorte de 50 puntos básicos.
Ha reducido su tasa de efectivo en 125 pb a 4,25 por ciento en lo que va de este ciclo y los mercados están valorando alrededor de otros 100 pb de recortes para mediados del próximo año.
5/ ZONA EURO
El BCE está firmemente en modo de flexibilización, recortando su tasa de depósito en 25 puntos básicos a 3 por ciento la semana pasada en su cuarta medida de este tipo este año y manteniendo la puerta abierta a nuevas reducciones.
También señaló que es posible realizar más recortes eliminando la referencia a mantener las tasas «suficientemente restrictivas», jerga económica para referirse a un nivel de costos de endeudamiento que frena el crecimiento económico.
Los mercados descuentan aproximadamente 110 puntos básicos de un mayor ajuste para finales de 2025.
6/ ESTADOS UNIDOS
La Reserva Federal recortó las tasas el miércoles, como se esperaba, pero el presidente Jerome Powell dijo que más reducciones en los costos de endeudamiento ahora dependen de mayores avances en la reducción de una inflación persistentemente alta.
Eso sacudió a los mercados, provocando una fuerte caída de las acciones y un aumento de los rendimientos de los bonos, a medida que los inversores redujeron sus expectativas de recortes de tasas para 2025.
7/ GRAN BRETAÑA
El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés principal sin cambios en 4,75 por ciento el jueves, pero las autoridades se mostraron más divididas sobre si eran necesarios recortes de tasas para enfrentar una economía en desaceleración.
El tono más moderado provocó un repunte en los precios de los bonos gubernamentales del Reino Unido, lo que hizo bajar los rendimientos. Aun así, los mercados descuentan menos de un 50 por ciento de posibilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos cuando el Banco de Inglaterra se reúna de nuevo en febrero.
8/ NORUEGA
El banco central de Noruega mantuvo estable su tasa de política en un máximo de 16 años del 4,5 por ciento el jueves.
De cara al futuro, el Norges Bank cree que si bien todavía se necesita una política restrictiva, se acerca el momento de comenzar a flexibilizarla y espera comenzar a reducir los costos de endeudamiento en marzo del próximo año.
9/ AUSTRALIA
El Banco de la Reserva de Australia mantuvo las tasas estables en un máximo de 12 años del 4,35 por ciento la semana pasada, pero suavizó su tono sobre la inflación, elevando la probabilidad implícita en el mercado de un recorte de un cuarto de punto en febrero a más del 50 por ciento.
El RBA, que no ha modificado los costos de endeudamiento durante más de un año, ha tomado nota de una sorpresiva desaceleración del crecimiento económico a medida que las altas tasas disuadieron a los hogares de gastar a pesar de una reciente ronda de recortes de impuestos.
10/ JAPÓN
El Banco de Japón, el único banco central del G10 en un ciclo de alzas, mantuvo las tasas de interés sin cambios el jueves, como se esperaba, pero los mercados aprovecharon los comentarios del gobernador Kazuo Ueda, sugiriendo que el BOJ prefería esperar los datos salariales de primavera antes de volver a tomar medidas.
Los inversores habían considerado probable un aumento de las tasas en enero, y su reevaluación hizo caer el yen y los rendimientos de los bonos.
