Los flujos de ETF borran el récord anterior de todo el año y alcanzan los 1,5 billones de dólares

Los flujos globales de fondos negociados en bolsa alcanzaron un récord de 1,5 billones de dólares el año pasado y el frenesí de compras se aceleró después de la victoria presidencial de Donald Trump en noviembre.

Las entradas netas borraron el récord anterior para todo el año de 1,2 billones de dólares establecido en 2021, según datos de Morningstar, que incluye la mayoría de los principales mercados de inversión, excepto China e India. Los activos totales alcanzaron los 13,8 billones de dólares, un aumento de 2,7 billones de dólares durante el año y casi cinco veces el nivel de 2.900 millones de dólares de hace una década.

Tanto los fondos de renta variable como los de renta fija registraron entradas récord, y estas dos clases de activos representaron el 95 por ciento de los flujos entre ellos, a pesar de que la industria se centra en activos alternativos como bitcoin.

El año récord es un reflejo del atractivo de los mercados en alza, y muchos de los principales índices de referencia de acciones alcanzaron niveles récord el año pasado. También destaca el actual cambio desde el formato centenario de fondos mutuos hacia el menor costo y mayor transparencia, liquidez y conveniencia de los ETF. Esto es particularmente cierto en Estados Unidos, donde los ETF también tienen importantes ventajas fiscales.

«Los ETF están teniendo un gran éxito», afirmó Syl Flood, gerente senior de producto de Morningstar. “Los rendimientos ajustados a la inflación de los productos de bonos a corto plazo, especialmente para los inversores estadounidenses, han vuelto a ser los que estaban antes de que las tasas comenzaran a subir, así que le toca a Tina [there is no alternative] a las acciones”.

«Los ETF parecen tener una especie de halo a su alrededor», añadió Flood. “La gente quiere la versión ETF de una estrategia, si pueden conseguirla. El halo se lo ha ganado. Los ETF han sido excelentes herramientas para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos”.

Los flujos alcanzaron su punto máximo a finales de año, siendo noviembre y diciembre los dos meses más importantes (por un total de 310.000 millones de dólares sólo en Estados Unidos), después de que la reelección de Trump despertara esperanzas en algunos sectores de mayores ganancias en el mercado de valores.

«La postura de los inversores sobre el riesgo fue evidente a lo largo del año y se amplificó aún más con las elecciones presidenciales de noviembre en Estados Unidos», dijo Flood.

«Si bien los mercados cerraron el año con un gemido, los flujos de ETF no lo hicieron», dijo Scott Chronert, jefe global de investigación de ETF en Citi. “Diciembre marcó el segundo mejor mes de flujo de la historia para los ETF que cotizan en Estados Unidos. Este fue un seguimiento impresionante de los datos de flujo récord que vimos en noviembre”.

Sin embargo, el aumento de los ETF no fue un fenómeno puramente estadounidense: las entradas netas en el resto del mundo alcanzaron los 377 mil millones de dólares, según las cifras de Morningstar, cómodamente por encima del pico anterior de 292 mil millones de dólares en 2021, y todos los domicilios importantes reportaron cifras récord.

«Corea del Sur tuvo un año espectacular, creciendo a una tasa tórrida del 33 por ciento por segundo año calendario consecutivo», dijo Flood. Sin embargo, Irlanda, el centro de ETF más grande de Europa, se quedó con la mayor parte de estos flujos no estadounidenses, con unos 226.000 millones de dólares.

La industria de ETF también aceleró su transición para alejarse de su enfoque tradicional en fondos pasivos que siguen índices en 2024. Los activos mantenidos por ETF gestionados activamente superaron el billón de dólares por primera vez, aumentando un 61 por ciento durante el año, incluso cuando los activos domiciliados en EE. UU. Los fondos mutuos continuaron sangrando dinero. Los flujos netos se duplicaron con creces con respecto al récord anterior de 2023, alcanzando los 339.000 millones de dólares. Los ETF gestionados activamente representan ahora el 7,8 por ciento de los activos de la industria, frente al 6,2 por ciento hace 12 meses.

Por una vez, el muy popular Equity Premium Income Fund (JEPI) de JPMorgan, de 37.100 millones de dólares, quedó eclipsado en el espacio activo, con el ETF US Equity Factor Rotation Active (DYNF) de iShares encabezando la clasificación con 11.700 millones de dólares de entradas netas, lo que eleva sus activos totales a 13,7 dólares. mn.

Matthew Bartolini, jefe de investigación de SPDR Americas en SSGA, que solo cubre los flujos de ETF de EE. UU., contó entradas récord en no menos de 19 categorías el año pasado, que van desde ETF de crecimiento y de pequeña capitalización hasta aquellos centrados en ingresos derivados y obligaciones de préstamos garantizados.

Sin embargo, en otro sentido la industria se está volviendo más concentrada. En un momento en que la participación estadounidense en la capitalización bursátil mundial ha alcanzado su nivel nivel más alto desde principios de la década de 1970solo tres ETF centrados en el mismo índice (iShares Core S&P 500 ETF (IVV) de BlackRock, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) de State Street Global Advisors y S&P 500 ETF (VOO) de Vanguard) representaron 292.000 millones de dólares, el 19,5 por ciento. de los flujos globales, ya que llevaron sus activos combinados a una cifra sin precedentes de 2,1 billones de dólares. Sólo VOO recaudó la “asombrosa” cifra de 117.000 millones de dólares, dijo Flood, una cifra récord en un solo año para cualquier ETF, mientras los inversores perseguían la ganancia anual del 25 por ciento del índice.

El otro ganador de esta tendencia fue S&P Global Ratings, que “dominó los flujos entre los proveedores de índices de referencia”, con los 475.000 millones de dólares de dinero nuevo neto absorbidos por los ETF que siguen sus índices, lo que llevó su participación de mercado al 28 por ciento, cinco puntos porcentuales más en cinco años.

A pesar de esto, Invesco eclipsó a BlackRock, Vanguard y SSGA en términos relativos, con sus activos aumentando un 21 por ciento durante 2024. La casa de Atlanta aprovechó en gran medida el entusiasmo por el índice Nasdaq, de gran tecnología, con su QQQ Trust (QQQ) y su Nasdaq 100 ( QQQM) ETF que están demostrando ser populares, junto con el ETF de igual peso (RSP) del S&P 500, su propia versión del índice de primera línea.

Sin embargo, hubo algunos perdedores en medio de los océanos de ganadores. Algunos nichos perdieron popularidad en el lado de la renta fija, incluidos los fondos de bonos protegidos contra la inflación y los ETF de bonos de mercados emergentes. Este último se vio afectado por las salidas de capitales en diciembre “cuando los temores de un marco fiscal estadounidense más proteccionista llevaron a un dólar más fuerte y pesaron los rendimientos”, dijo Bartolini.

En acciones, los sectores defensivos sufrieron salidas de 6.700 millones de dólares de ETF cotizados en Estados Unidos, la segunda peor cifra de la historia, añadió, liderados por la atención sanitaria, que envió 7.400 millones de dólares.

Este pesimismo contrastaba completamente con el sector tecnológico, donde 33.000 millones de dólares de entradas representaron el 76 por ciento de los flujos del sector estadounidense en 2024, muy por encima del 37 por ciento de los activos de la tecnología, algo que Bartolini atribuyó al “fervor generalizado” por la tecnología artificial. inteligencia.