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Bienvenido de nuevo. La campaña conservadora contra las políticas corporativas de diversidad, equidad e inclusión ha estado en racha recientemente, y empresas estadounidenses, desde Walmart hasta McDonald’s y Ford, se están retractando de promesas y programas destinados a hacer que sus negocios sean más inclusivos socialmente. Pero ayer, la campaña anti-DEI sufrió un revés notable.
En su reunión anual, Costco enfrentó una propuesta de accionistas del Centro Nacional de Investigación de Políticas Públicas, un grupo de expertos conservador, argumentando que las políticas DEI del minorista lo exponían a riesgos legales y financieros, y exigiendo una revisión formal.
La junta se resistió a la demanda y dijo a los accionistas que las políticas «atraerían y retendrían empleados que ayudarán a que nuestro negocio tenga éxito». Los inversores acordaron: más del 98 por ciento de las acciones fueron votados en contra de la propuesta de la NCPPR. Al parecer, si las empresas defienden sus políticas de diversidad, pueden obtener más apoyo de los inversores del que creen.
Mientras tanto, en el Foro Económico Mundial de Davos, Donald Trump apareció por enlace de vídeo para responder preguntas de un panel que incluía a los directores ejecutivos de Blackstone, TotalEnergies y Santander. Trump aprovechó la oportunidad para reprender al director ejecutivo del Bank of America, Brian Moynihan, por supuestamente no hacer negocios con los conservadores, al tiempo que enfatizó su destrucción de la “Nueva Estafa Verde” de Joe Biden y su determinación de explotar las reservas de combustibles fósiles de Estados Unidos.
«Nada puede destruir el carbón, ni el clima, ni una bomba, nada», dijo Trump. Pero las empresas financieras expuestas al sector del carbón enfrentan algunas preguntas importantes a largo plazo, como exploramos en el boletín de hoy.
emisiones de carbono financiadas
Las políticas de los bancos sobre el carbón se enfrentan a un nuevo escrutinio
Para los financieros que buscan reducir las emisiones de carbono de su cartera, reducir la exposición al carbón térmico, utilizado principalmente para la generación de energía, ha sido una opción popular. Muchos menos han tomado medidas para recortar su financiamiento del carbón metalúrgico utilizado en la fabricación de acero, a pesar de que tiene un mayor impacto en materia de carbono.
Si bien las instituciones financieras ahora están siendo presionadas por grupos ambientalistas para corregir este extraño desequilibrio, esto refleja un problema más amplio: subraya la necesidad de una mayor inversión en tecnología verde que reducirá la dependencia de los fabricantes de acero del material negro.
La organización benéfica Urgewald, con sede en Berlín, publicó ayer un nuevo conjunto de datos que arroja luz sobre la expansión de las minas de carbón metalúrgico en todo el mundo. Cuenta con 160 empresas que están ampliando 252 proyectos de “carbón metálico” en 18 países, con planes de crecimiento que aumentarían la producción mundial del producto básico en un 50 por ciento.
El carbón metalúrgico se quema con mineral de hierro en altos hornos, en una parte integral del proceso de fabricación de acero convencional, que, a pesar de la adopción generalizada de hornos de arco eléctrico sin carbón, todavía representa la mayor parte de la producción mundial del metal.
Debido a su contenido típicamente mayor de metano y a las emisiones generalmente más altas de su extracción, el carbón metalúrgico representa casi triplicar las emisiones de carbono de carbón térmico tonelada por tonelada, según analistas de Wood Mackenzie. Esta es la razón principal por la que el sector siderúrgico representa aproximadamente el 11 por ciento de las emisiones globales de carbono.
Entre las empresas con mayores planes de expansión del carbón se encuentra BHP Mitsubishi Alliance, propiedad conjunta de la minera australiana BHP y la japonesa Mitsubishi. Para BHP, esto presenta un marcado contraste con sus planes de una salida gestionada de su negocio de carbón térmico. De manera similar, Glencore, que cotiza en Londres, ha estado duplicando su apuesta por el carbón metalúrgico, en particular a través de los 6.900 millones de dólares del año pasado. adquisición de una participación mayoritaria en Elk Valley Resources, incluso mientras persigue lo que llama una “estrategia de declive responsable” para el carbón térmico.
A modo de explicación, Glencore dice que espera que la demanda de carbón de las siderúrgicas disminuya más lentamente que la demanda de las centrales eléctricas. Está lejos de ser el único que sostiene esa creencia. en una importante informe sobre el sector del carbón El mes pasado, la Agencia Internacional de Energía señaló que los inversores parecían mucho más dispuestos a financiar nuevos proyectos de carbón térmico que las minas de carbón térmico, en parte porque la “resistencia pública a la inversión en carbón térmico es algo menos pronunciada”.
Esto ciertamente se refleja en las políticas públicas de las empresas financieras en materia de carbón. De las 386 principales instituciones financieras seguidas por Reclaim Finance, una organización sin fines de lucro con sede en París, 183 (en su mayoría europeas) han anunciado políticas que restringen su financiación del carbón térmico. Sólo 16 han hecho lo mismo para la variedad metalúrgica: 11 bancos, incluidos Lloyds e ING; cuatro gestores de activos, incluido Nordea; y la aseguradora Zurich.
Urgewald sostiene que el hecho de que los financieros no le den la espalda al carbón metalúrgico equivale a un “punto ciego” en sus políticas. Sin embargo, refleja el hecho de que el mundo –y especialmente Europa, que representa la mayoría de las instituciones financieras con fuertes políticas de exclusión relacionadas con el clima– ha hecho un trabajo mucho mejor para deshacerse de su dependencia del carbón para la electricidad que para la producción de acero.
En la UE, el carbón representó menos del 10 por ciento de la generación de electricidad el año pasado, después de un fuerte aumento en la generación a partir de energías renovables cada vez más baratas durante la última década. En cambio, más de la mitad del acero de la UE se fabricó utilizando altos hornos que consumen mucho carbón. En parte, eso refleja el trato amable que la UE da al sector siderúrgico bajo su sistema de fijación de precios del carbono, que ha impuesto costos mucho más bajos a la industria en comparación con otras.
Por lo tanto, para los bancos europeos, recortar el apoyo al debilitado sector del carbón térmico es un paso mucho más fácil que dar el mismo paso para el carbón metalúrgico, que sigue siendo fundamental para una de las industrias más importantes de la región.
Pero es poco probable que conserve ese papel central para siempre. Los avances tecnológicos están permitiendo que los hornos eléctricos produzcan acero de mayor calidad a partir de chatarra, lo que reduce la necesidad de altos hornos de carbón. Muchos tipos de acero todavía requieren el uso de “hierro virgen” derivado del mineral de hierro en lugar de chatarra. Pero empresas emergentes bien financiadas como Stegra de Suecia y Boston Metal de Estados Unidos están desarrollando nuevos enfoques para tratar el mineral de hierro sin carbón, utilizando hidrógeno o electrólisis.
Si las instituciones financieras europeas endurecieran sus políticas de carbón térmico para igualarlas con las de carbón térmico, no está claro cuánto impacto a corto plazo tendría esto en el costo de capital de las mineras. No parece probable que las instituciones estadounidenses adopten medidas similares en el futuro cercano. La mayoría de las empresas de carbón metalúrgico en expansión descritas por Urgewald están en China, Rusia, India e Indonesia, y dependen limitadamente de la financiación europea.
Aún así, existen buenas razones para reconsiderar la exposición financiera a largo plazo al sector del carbón metalúrgico. Incluso mientras los productores se apresuran a aumentar la producción, la AIE predice que la demanda del producto básico disminuirá en los próximos tres años, a medida que la demanda de acero en China sufre el malestar crónico del mercado inmobiliario. La evolución gradual de la industria hacia alternativas libres de carbón continuará y tal vez se acelerará con un precio más elevado del carbono, en particular a través de la eliminación gradual por parte de la UE de los permisos gratuitos de carbono para las siderúrgicas europeas y el arancel fronterizo de carbono que impondrá a las importaciones de acero.
Un factor crucial en el ritmo de esta transición será la cantidad de financiamiento que las empresas puedan recaudar para desarrollar e implementar tecnologías verdes de fabricación de acero, empujándolas hacia abajo en la curva de costos y destruyendo la lógica económica para la producción de acero a base de carbón.
Los llamamientos a los bancos occidentales para que se comprometan a restringir la financiación del carbón metalúrgico son comprensibles. Pero probablemente tendrán un mayor impacto si se centran en aumentar la financiación de esas alternativas bajas en carbono.
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