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Tokio: Japón debería estar en alerta por cualquier efecto indirecto del aumento de la volatilidad del mercado extranjero que pueda afectar las condiciones de liquidez para sus instituciones financieras, dijo el viernes el Fondo Monetario Internacional.
El FMI también dijo que el país debía estar atento a monitorear cualquier consecuencia de los aumentos de tasas de interés del Banco de Japón, como un aumento en los costos de servicio de la deuda del gobierno y un posible salto en las quiebras corporativas.
«A medida que aumentan las tasas de interés, se espera que el costo de atender la gran deuda pública se duplique para 2030, lo que pone una prima en una estrategia sólida de gestión de la deuda», dijo el FMI en un comunicado publicado después de su consulta con los formuladores de políticas japoneses.
«Ante las crecientes necesidades de financiamiento bruto y un balance de BOJ reducido, la emisión de bonos del gobierno deberá depender de la demanda adicional de inversores extranjeros e instituciones nacionales», dijo.
El yen ha realizado cambios considerables contra el dólar, impulsados en gran medida por los cambios en los diferenciales de tasas de interés de Japón y Estados Unidos, pero también amplificados por la acumulación y el desenrollamiento de los comerciantes de yen, el FMI dijo.
Los aumentos en la volatilidad del mercado extranjero podrían afectar las condiciones de liquidez interna, lo que potencialmente desencadena los efectos de derramamiento, el FMI dijo.
«Para mitigar estos riesgos, el banco central debe monitorear de cerca las condiciones de liquidez y las tasas de financiación en los mercados monetarios, al tiempo que presta especial atención a la distribución desigual de la liquidez entre los bancos», dijo.
El FMI dio la bienvenida al «compromiso continuo de Japón con un régimen de tipo de cambio flexible», diciendo que eso debería continuar ayudando al país a absorber los choques externos y apoyar el enfoque de su política monetaria en la estabilidad de los precios.
El BOJ terminó un programa de estímulo radical de una década el año pasado y elevó las tasas de interés a corto plazo a 0.5 por ciento de 0.25 por ciento en enero, lo que refleja su creciente convicción de que Japón está en camino de alcanzar de manera sostenible su objetivo de inflación del 2 por ciento.
Después de tres décadas de inflación cercana a cero, hay señales de que la economía de Japón puede converger de manera sostenible a un «nuevo equilibrio» con una inflación que excede el objetivo del 2 por ciento de BOJ durante más de dos años y un mercado laboral apretado que aumenta los salarios, el FMI dijo.
El FMI pidió un aumento gradual en la tasa de política de BOJ, diciendo que las tasas de interés ultra bajas de Japón pueden haber permitido que las empresas de baja productividad sobrevivan más de lo que de otro modo habrían y retrasaron la reestructuración económica necesaria.
Pero advirtió que los aumentos de tasa de interés más rápido de lo esperado junto con el aumento de las quiebras entre las empresas más pequeñas podrían desestabilizar el sector bancario.
«Si bien el aumento gradual de las tasas de interés ha ayudado a la rentabilidad bancaria, aumentos más rápidos de lo esperado en las tasas de interés o los cambios repentinos en las condiciones financieras globales podrían amplificar la volatilidad del mercado financiero», dijo el FMI.
Un endurecimiento monetario más rápido de lo esperado también podría interrumpir el mercado de Bond del Gobierno Japonés (JGB), amplificando los riesgos de tasas de interés para los bancos con exposiciones más grandes, dijo.
