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BEIJING (AP) – El organismo de control de valores de China propuso el viernes endurecer las reglas que rigen a las empresas chinas que cotizan en el extranjero, lo que, según dijo, mejoraría la supervisión y les permitiría continuar haciéndolo, la última de una serie de medidas regulatorias de Beijing en 2021.
El borrador de las reglas, que había sido muy esperado por los inversores y fue publicado por la Comisión Reguladora de Valores de China en su sitio web, amplía la supervisión de la CSRC de las cotizaciones en el extranjero a las empresas chinas con estructuras de entidades de interés variable (VIE).
Había mucha incertidumbre entre los inversores y las empresas chinas sobre cuánto más estrictas serían las nuevas reglas.
«China está apretando los tornillos en los listados costa afuera, pero no cerrando las válvulas por completo», dijo Andrew Collier, director gerente de Orient Capital Research, sobre los planes.
La CSRC dijo que las reglas existentes que regulan las cotizaciones en el extranjero estaban desactualizadas y las nuevas propuestas reflejan el deseo de China de abrirse más y «no se trata de un endurecimiento de las políticas».
Anteriormente, el regulador solo examinaría las empresas constituidas en China que propusieran una cotización en el extranjero, como en Hong Kong.
Beijing ha desatado una serie de endurecimientos regulatorios este año bajo el presidente Xi Jinping, incluida la represión del comportamiento anticompetitivo, la prohibición de los grupos privados de matrícula y el control de una borrachera de deuda por parte de los promotores inmobiliarios en una amplia campaña que ha sacudido los mercados nacionales y mundiales. .
Las VIE han sido utilizadas principalmente por empresas que cotizan en mercados bursátiles extraterritoriales, principalmente en Estados Unidos, para eludir las reglas chinas que restringen la inversión extranjera en industrias sensibles como los medios y las telecomunicaciones.
La mayoría de las empresas de tecnología chinas que cotizan en el extranjero, incluidas Alibaba Group Holdings y JD.com Inc, utilizan las estructuras, que les dan más flexibilidad para recaudar capital, al mismo tiempo que pasan por alto el escrutinio y el largo proceso de investigación de OPI que las empresas constituidas localmente tienen que atravesar. .
«La clave real es cuántos datos se deben retener, la ubicación de los servidores y si Estados Unidos o China tienen la responsabilidad de la contabilidad», dijo Collier.
La CSRC dijo que el proceso de registro propuesto debería tomar hasta 20 días hábiles si se entregan los materiales adecuados.
También requerirá que los bancos internacionales que suscriban la cotización offshore de una empresa china se registren en la CSRC.
IMPACTO DIDI
Las OPI offshore han proporcionado una fuente alternativa de capital para las empresas chinas y la cotización en Nueva York ha sido considerada una insignia de honor para muchos.
Pero Beijing ha estado aumentando la supervisión de las cotizaciones en el extranjero desde la oferta pública inicial (OPI) de 4.400 millones de dólares del gigante de transporte compartido Didi Global Inc y las propuestas del viernes no fueron tan estrictas como algunos esperaban.
Las empresas chinas han recaudado alrededor de 12.800 millones de dólares en cotizaciones estadounidenses en 2021, según datos de Refinitiv, pero los acuerdos se paralizaron después del debut de Didi en Nueva York a principios de julio.
La CSRC dijo que los reguladores chinos respetaron las decisiones tomadas por las empresas sobre las ubicaciones de cotización y que las reglas no se aplicarán retroactivamente, y agregó que no consideraría si las empresas cumplen con los requisitos de las ubicaciones de cotización en el extranjero.
Pero el gobierno chino puede ordenar a una empresa que se deshaga de sus activos o negocios si su cotización en el extranjero pone en peligro la seguridad nacional, de acuerdo con las nuevas reglas propuestas.
El anuncio se produjo cuando los mercados estadounidenses estaban cerrados el viernes por el período de vacaciones de Navidad.
En una VIE, una empresa china establece una empresa offshore para cotizar en el extranjero que permite a los inversores extranjeros comprarla.
La compañía offshore celebra una serie de contratos con el propietario de la compañía china local, que opera el negocio en China, para obtener un interés económico del 100% en ese negocio, dijeron analistas anteriormente.
Las OPI chinas en todos los mercados mundiales han alcanzado un récord de 100.000 millones de dólares este año, según mostraron los datos de Refinitiv.
(Reporte de Kane Wu, Samuel Shen, Selena Li, Julie Zhu; Beijing Newsroom; escrito por Scott Murdoch y Tom Daly; editado por Alexander Smith)
