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Los bancos centrales más grandes del mundo, moviéndose en conjunto en el punto álgido de la pandemia, están listos para endurecer la política a velocidades muy diferentes, lo que probablemente aumente la volatilidad económica y del mercado este año, dijeron el viernes los principales responsables políticos.
Los bancos centrales desataron un estímulo sin precedentes en los últimos años para impulsar el crecimiento, pero el exceso de efectivo ahora ha llevado la inflación a máximos de varias décadas en gran parte del mundo, lo que genera temores de que los responsables políticos se están quedando atrás.
Es probable que la Reserva Federal de EE. UU. lidere el camino, aumentando las tasas posiblemente la próxima semana, mientras que el Banco de Japón, sentado en el otro extremo del espectro, es probable que mantenga la política excepcionalmente laxa en los próximos años.
“El problema aquí es que lo que hace la Fed tiene implicaciones para Estados Unidos, tiene implicaciones para otros países, especialmente aquellos que tienen altos niveles de deuda denominada en dólares”, dijo la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva.
«Eso podría arrojar agua fría sobre lo que para algunos países ya es una recuperación débil», dijo a un panel del Foro Económico Mundial, y agregó que los países con una deuda alta en dólares deberían refinanciar ahora.
De hecho, las expectativas de una acción más rápida de la Fed ya han elevado los costos de endeudamiento en todo el mundo y el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años pasó brevemente a territorio positivo esta semana por primera vez desde principios de 2019.
Georgieva dijo que era imperativo contener la pandemia y aumentar las tasas de vacunación para abordar la brecha cada vez mayor entre los países ricos y los países pobres, y para asegurar el crecimiento futuro para todos. “El mundo debe gastar los miles de millones necesarios para contener el COVID para ganar billones en producción”, dijo.
El problema con la inflación es que sus tasas ahora difieren enormemente en todo el mundo, lo que lleva a un grado variable de tensión social y política a medida que se disparan los precios de los bienes de consumo cotidianos, desde alimentos hasta combustibles.
La inflación de EE. UU. está ahora en 7,0 por ciento, la tasa más alta desde 1982, y parece obstinada, lo que lleva a los políticos a abandonar la idea de que el aumento es transitorio. Mientras tanto, en la zona euro, el crecimiento de los precios es del 5,0 por ciento, pero vuelve a estar por debajo del 2 por ciento a finales de año, mientras que en Japón, la tasa es de solo el 0,6 por ciento.
VARIAS VELOCIDADES
La gran diferencia es que la recuperación de EE. UU. está muy avanzada, lo que conduce al tipo de aumento salarial y tensión en el mercado laboral que otros aún no están experimentando.
«Cuando observo el mercado laboral, no estamos experimentando nada parecido a la gran resignación y nuestras cifras de participación laboral se están acercando al nivel previo a la pandemia», dijo la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, al panel en línea.
«Ojalá esos dos factores, si los miras detenidamente, indiquen claramente que no nos estamos moviendo a la misma velocidad y es poco probable que experimentemos el mismo tipo de aumentos de inflación que ha enfrentado el mercado estadounidense», agregó.
Aún así, el BCE también comenzó a alejarse de su política excepcionalmente fácil y planea continuar recortando las compras de activos durante todo el año, agregó Lagarde.
Mientras tanto, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dijo que su banco ni siquiera está contemplando un movimiento en esa dirección todavía.
«No le tenemos miedo a la inflación porque la inflación (en Japón) es muy baja», dijo Kuroda. «A diferencia de EE. UU. o Europa, tenemos que continuar con nuestra política monetaria extremadamente acomodaticia y flexible por el momento».
(Reporte de Balazs Koranyi y Francesco Canepa en Frankfurt, Leika Kihara en Tokio, David Lawder y Andrea Shalal en Washington; Editado por Tomasz Janowski)
