Compañías petroleras a inversionistas: ¿permiso para perforar?

los choque de aceite se acerca.

Bienvenido de nuevo a Energy Source, presentado esta semana desde Houston, donde estamos en la conferencia CERAWeek by S&P Global.

Dos cosas para empezar:

1. Carl Icahn tiene dejó caer su apuesta en Occidental Petroleum, mientras que otros dos productores de esquisto fusionado

2. La «autosanción» de los productos básicos rusos ya está mercados en alzaincluso mientras se seguía debatiendo nuevas sanciones petroleras.

El boletín se inclina hacia el petróleo hoy, lo que no sorprende, dado el caos en los mercados. Nuestro primer elemento resume los comentarios de los peces gordos de la industria de toda la conferencia. No quieren ser culpados por un aumento de precios que, según algunos analistas, ahora está poniendo en peligro la economía global. El segundo describe el debate alcista versus bajista en el mercado del petróleo.

Data Drill trata sobre la transición energética y el notable aumento esperado en la demanda de baterías. Gracias por leer.

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Los productores de petróleo quieren que Wall Street los libere

Los ejecutivos petroleros tenían un mensaje para Wall Street en CERAWeek: abramos los grifos.

Los productores de petróleo han estado bajo una intensa presión de sus accionistas para mantener un estricto control sobre el gasto de capital y redirigir la afluencia de efectivo de los altos precios a los inversores. Los altos dividendos récord y las recompras de acciones han disparado los precios de las acciones de las compañías petroleras.

Pero a medida que la crisis se apodera del mercado petrolero, los ejecutivos quieren un nuevo mandato de los inversionistas para comenzar a impulsar el crecimiento nuevamente.

“Los inversores han estado diciendo [oil companies] no invertir tanto, bueno, esto es una crisis, deberíamos invertir más como industria”, dijo John Hess, director ejecutivo de Hess Corp, uno de los mayores productores independientes de petróleo de EE. UU.

“Hemos tenido cinco años de inversión insuficiente y ahora lo estamos pagando”, agregó. “Necesitamos invertir más en petróleo y gas. Y los inversores deben aceptar esto, así como los funcionarios gubernamentales”.

Tengku Muhammad Taufik, director ejecutivo de la productora estatal de Malasia, Petronas, pidió a los banqueros que «no nos sometan» al gasto en petróleo y gas, y agregó que la seguridad energética debe «abordarse de inmediato».

La industria petrolera ha estado bajo una presión cada vez mayor para aumentar repentinamente la oferta a medida que los precios se disparan.

Darren Woods de ExxonMobil argumentó que el sector estaba “trabajando muy duro para asegurarse de que estamos maximizando la producción”, y dijo que su compañía superaría su objetivo de crecimiento de producción del 25 por ciento en Pérmico.

Pero después de años de quemar el efectivo de los inversores y ofrecer poco a cambio, y un enfoque cada vez mayor en los factores ESG en Wall Street, es poco probable que los accionistas les den luz verde para volver al crecimiento vertiginoso del pasado. (Justin Jacobs)

¿Qué tan alto podrían subir los precios del petróleo?

escribí un Gran lectura de FT sobre esta última semana y un columna ayer. Más de mis pensamientos sobre el asunto están allí. Obviamente, como siempre con el mercado del petróleo, nadie sabe realmente hasta dónde llegará el repunte. Pero así es como se está alineando el debate.

el caso del oso

Después de llegar a casi $140 por barril, el Brent se acerca a un pico, argumentan los bajistas, por varias razones:

1. Parece probable un acuerdo nuclear con Irán, que permita la devolución de parte de su petróleo, pero ¿cuánto? La Agencia Internacional de Energía dice que la producción actual es de 1,3 millones de barriles por día por debajo de la capacidad.

2. Los diplomáticos estadounidenses ahora están hablando con Venezuela, otro productor de la OPEP con enormes reservas de petróleo donde las sanciones y la disfunción política han paralizado el suministro. Venezuela alguna vez produjo más de 3 millones de barriles diarios de petróleo, pero el mes pasado obtuvo apenas 700.000 barriles diarios. Eso es una ventaja considerable, si la industria pudiera arreglarse.

3. Estados Unidos ha insistido en que las nuevas sanciones a Rusia no afectarán los flujos de petróleo y gas. A pesar de las noticias que sugieren una viene el embargosi las medidas solo significan que los países occidentales dejan de importar petróleo ruso, entonces un mercado de petróleo fungible descubrirá cómo solucionar la escasez temporal.

4. El esquisto estadounidense se recuperará, y cuanto más tiempo permanezcan los precios del petróleo por encima de los 100 dólares el barril, más rápido será el repunte de la perforación, seguido de saltos de producción.

5. Los altos precios del petróleo eventualmente erosionarán la demanda.

De hecho, en este último punto, algunos analistas piensan que el shock petrolero en ciernes podría ser verdaderamente trascendental para la economía global y el consumo de crudo a largo plazo.

“Podríamos estar en camino a otra recesión global severa y una década perdida para la demanda de petróleo”, dijo Cuneyt Kazokoglu, jefe de demanda de petróleo de la consultora FGE.

Ese es el caso bajista, aunque hay poco consenso en el campo bajista acerca de cuándo podría agotarse el repunte actual.

el caso del toro

La esencia del caso alcista es que el mundo se encuentra en un territorio desconocido: simplemente no hay suficiente petróleo que pueda ponerse en línea lo suficientemente rápido como para contener más saltos de precios. Los alcistas están de acuerdo en que un pico destruirá la demanda. Simplemente piensan que el precio podría necesitar alcanzar niveles verdaderamente sin precedentes primero. Seleccionan varios otros factores:

1. Las negociaciones con Irán están lejos de terminar, y los volúmenes que regresan podrían ser mucho menores de lo que se pensaba, dado que a) parte de ese petróleo ya está ingresando al mercado de manera subrepticia y b) Irán también ha sufrido la caída en la inversión upstream. que ha afectado a otros productores.

2. Compradores occidentales de crudo ruso, con algunas excepciones, ya están rehuyendo los cargamentos del país. Las autosanciones pueden desarrollar su propio impulso.

3. Los productores de esquisto de EE. UU. están genéticamente programados para perforar. Pero escucha lo que dicen los más grandes (y mire los incentivos de sus ejecutivos, que ahora favorecen aumentar los dividendos, no la producción). Además, como Scott Sheffield, director de Pioneer Natural Resources, me dijo la semana pasadael sector no puede crecer rápidamente aunque quisiera.

4. En 2008, el Brent alcanzó los 146 dólares el barril antes de explotar. Pero eso fue con la madre de todos los desastres crediticios globales en el fondo. Esta vez, los consumidores están llenos de efectivo de estímulo pandémico, están ansiosos por salir (conducir, volar, consumir petróleo) después de dos años de estancamiento y ya gastan menos dinero en energía que en años anteriores.

Hay otros factores que causan alarma. Los precios del gas natural ahora se cotizan muy por encima del equivalente del petróleo a $180 por barril, y los consumidores aún lo compran. El petróleo sigue siendo relativamente barato en comparación.

El mercado está asustado. Robin Mills, director ejecutivo de Qamar Energy, una consultora en Dubai, dijo que un progreso más lento de lo esperado con Irán también puede haber ayudado a desencadenar el aumento del lunes, pero las condiciones ya eran profundamente optimistas.

“Las hojas de té de Irán están siendo sobreinterpretadas por ahora. Pero apenas hemos comenzado con el impacto de Rusia. Los precios van a subir mucho más en ausencia de una resolución y/o una recesión grave”, dijo.

Mientras tanto, la OPEP no está dispuesta a aumentar la producción más rápido de lo planeado o, lo que es más preocupante para el mercado petrolero, no puede hacerlo. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos todavía tienen una capacidad de producción confiable, dicen algunos analistas. Pero otros están luchando.

Mohammed Barkindo, secretario general saliente de la OPEP, dijo ayer en Houston que “no hay capacidad en el mundo” que pueda reemplazar suficientemente las exportaciones rusas y no dio indicios de que la OPEP acudiría al rescate con un mayor aumento de la oferta.

“No tenemos control sobre los eventos actuales ya que la geopolítica se ha apoderado del mercado y está dictando el ritmo del mercado. Todo lo que podemos hacer es mantener el rumbo de nuestras decisiones, implementarlas fielmente y esperar que nuestros líderes, nuestros líderes políticos, eventualmente superen este desafío histórico”.

“Las cosas están evolucionando casi por hora”, dijo. “Y no sabemos hacia dónde nos dirigimos”.

La contracción del mercado del petróleo podría volverse muy incómoda, muy rápidamente. Estados Unidos ha tenido las manos relativamente libres en los últimos años, imponiendo sanciones a los productores que no le gustaban y negándose a construir nueva infraestructura que no quería, dicen los analistas. Y ninguna de esas decisiones anteriores se puede revertir rápidamente, señala Bill Farren-Price, observador del mercado petrolero en Enverus.

“Las sanciones que eliminan las ventas rusas a los países de la OCDE podrían eliminar 3 millones de barriles por día de suministro, lo que elevaría el Brent por encima de los 150 dólares. El resultado del mercado será difícil de digerir para los consumidores estadounidenses, pero la realidad es que las sanciones a Irán, Venezuela y ahora Rusia, además de la decisión Keystone XL, son impulsores alcistas. Aprenderán que las sanciones energéticas tienen un precio, uno que ahora parece inasequible”.

(Derek Brower)

Exploración de datos

Se espera que el mercado mundial de baterías aumente en la próxima década a medida que aumente la demanda de vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento de energía.

Para 2030, la demanda anual podría acercarse a los 9 teravatios hora, 15 veces los niveles de 2021, según una nueva investigación de Rystad Energy. La oferta tendrá dificultades para mantener el ritmo.

“El crecimiento de la demanda de baterías es inevitable a medida que se acelera la transición energética, pero el suministro global será insuficiente sin una inversión sustancial o mejoras en la tecnología de baterías en el futuro inmediato”, dijo Marius Foss, director de sistemas de energía global de Rystad. (Myles McCormick)

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