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Las senadoras Kirsten Gillibrand y Cynthia Lummis presentaron el martes la primera legislación bipartidista importante destinada a domar el criptomercado del «Salvaje Oeste» que clasificaría los activos digitales como productos básicos como el trigo o el petróleo y facultaría a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos para controlar la industria naciente.
Gillibrand, un demócrata de Nueva York que forma parte del Comité de Agricultura del Senado, y Lummis, un republicano de primer mandato de Wyoming en el Comité de Banca, dijeron que la Ley de Innovación Financiera Responsable es la culminación de meses de colaboración en la Cámara y el Senado y representa un primer intento crítico de estructurar los mercados de activos digitales con definiciones legales largamente esperadas.
Sus oficinas promocionaron el proyecto de ley como «legislación bipartidista histórica que creará un marco regulatorio completo para los activos digitales que fomente la innovación financiera responsable, la flexibilidad, la transparencia y protecciones sólidas para el consumidor al tiempo que integra los activos digitales en la ley existente».
La piedra angular de la legislación es cómo define la gran cantidad de activos digitales disponibles para los inversores y consumidores estadounidenses.
Con pocas excepciones, el proyecto de ley designa las monedas digitales como «activos auxiliares» o activos intangibles y fungibles que se ofrecen o venden junto con la compra y venta de un valor. Esos activos auxiliares serían tratados como mercancías bajo la ley de los EE. UU. y estarían bajo la jurisdicción de la CFTC.
Los asistentes de Gillibrand y Lummis dijeron que su ley propuesta trata todos los activos digitales como «auxiliares» a menos que se comporten como un valor que una corporación emitiría a los inversores para generar capital.
Las criptomonedas y otras monedas digitales no serán tratadas como valores tradicionales bajo el escrutinio de la Comisión de Bolsa y Valores, a menos que el titular tenga derecho a los privilegios que disfrutan los inversores corporativos, como dividendos, derechos de liquidación o un interés financiero en el emisor, dijeron los asistentes a los periodistas.
Si bien los miembros del personal describieron el proyecto de ley como una combinación de aportes de políticos de ambos lados del pasillo político, reconocieron que su tamaño y complejidad podrían obligar a los legisladores a dividirlo e intentar aprobar sus componentes pieza por pieza.
Agregaron que el proyecto de ley es producto de meses de discusión con otros senadores, incluidos el líder de la minoría republicana Mitch McConnell y Pat Toomey, así como demócratas como Ron Wyden.
«Mi estado natal de Wyoming ha hecho todo lo posible para liderar la nación en la regulación de activos digitales y quiero llevar ese éxito a nivel federal», dijo Lummis en un comunicado de prensa. «A medida que esta industria continúa creciendo, es fundamental que el Congreso elabore cuidadosamente una legislación que promueva la innovación y al mismo tiempo proteja al consumidor contra los malos actores».
Gillibrand dijo que su proyecto de ley «brindará claridad tanto a la industria como a los reguladores, al tiempo que mantendrá la flexibilidad para dar cuenta de la evolución continua del mercado de activos digitales», según el comunicado de prensa.
La CFTC y la SEC juntas regulan amplias franjas de los mercados estadounidenses y actúan como dos poderosos guardianes de Wall Street. El primero supervisa la compra y venta de materias primas como maíz, café, oro y petróleo, mientras que el segundo supervisa empresas, ejecutivos y valores que buscan obtener capital del público.
Daniel Kahan, abogado del grupo de criptomonedas y blockchain de King & Spalding, dijo a CNBC que la legislación probablemente sea un desarrollo bienvenido para los inversores que creen que las reglas de la SEC no tienen mucho sentido para los tokens digitales descentralizados.
«En parte, se debe a que el régimen regulatorio de valores es muy prescriptivo», dijo Kahan, quien a menudo representa a empresas de tecnología financiera. «Hay un enfoque en todos estos elementos técnicos del régimen en torno a la presentación de informes y el comercio y otras cosas que no están directamente relacionadas con el fraude».
La creencia es que la CFTC «sería mucho más apropiada para centrarse en la protección de los inversores y en cuestiones de tipo antifraude y antimanipulación del mercado en lugar de estos elementos prescriptivos muy técnicos del régimen actual de la ley de valores», agregó.
Los asistentes de ambos senadores promocionaron características clave del proyecto de ley en una llamada con los periodistas, incluidas ciertas exenciones de impuestos que protegerían a los titulares de monedas estables de tener que informar cambios en los ingresos cada vez que realizan una compra con moneda digital.
Otras divulgaciones nuevas informarían a los inversores sobre la experiencia de los emisores en el desarrollo de activos digitales, el historial de precios de los activos anteriores de los emisores, los costos anticipados y las descripciones de los equipos de gestión y las responsabilidades de cada emisor.
Si bien depende del Congreso decidir cómo las agencias gubernamentales vigilan los mercados de EE. UU., la SEC y su presidente, Gary Gensler, lideraron durante más de un año la cruzada pública en apoyo de reglas criptográficas más estrictas.
«Actualmente, simplemente no tenemos suficiente protección para los inversores en criptofinanzas, emisión, comercio o préstamos», dijo Gensler a los legisladores en septiembre. «Francamente, en este momento, es más como el Salvaje Oeste o el viejo mundo de ‘cuidado con el comprador’ que existía antes de que se promulgaran las leyes de valores».
Los representantes de Lummis y Gillibrand dijeron que trabajaron con la SEC en su plan y pasaron semanas tratando de remediar las preocupaciones expresadas por los abogados del regulador de que la legislación cedería demasiado poder.
También dijeron que las tarifas recaudadas de los emisores de activos digitales desempeñarían un papel importante en el aumento del presupuesto de la CFTC para asumir lo que se espera que sea una avalancha de supervisión regulatoria.
Cuando se le pidió un comentario, el portavoz de la CFTC, Steven Adamske, confirmó que la comisión brindó asistencia técnica a los senadores y remitió a CNBC a una declaración de febrero hecha por el presidente de la CFTC, Rostin Behnam.
«Creo que muchos de los principios regulatorios de la CFTC que han hecho que los mercados de derivados de EE. UU. sean los más fuertes del mundo también pueden servir para abordar de manera agresiva muchos de los riesgos de los activos digitales», dijo en ese momento. «El surgimiento continuo de la tecnología de activos digitales presenta riesgos y oportunidades, y la CFTC está lista para aprovechar su experiencia y conocimientos para enfrentar ambos».
La SEC no respondió a las solicitudes de comentarios de CNBC.
Los aportes de ambas agencias son fundamentales para el debate legal en los EE. UU. sobre cómo definir las criptomonedas y otros activos digitales.
El proyecto de ley de Gillibrand y Lummis, por ejemplo, define un «activo digital» como un activo electrónico nativo que confiere derechos o poderes económicos o de acceso de propiedad e incluye moneda virtual y monedas estables de pago.
Más adelante define la moneda virtual como un activo digital que se utiliza «principalmente» como medio de intercambio, unidad de cuenta o depósito de valor y no está respaldado por un activo financiero subyacente.
La industria ha contratado a más de 200 funcionarios y personal de la Casa Blanca, el Congreso, la Reserva Federal y campañas políticas, según Tech Transparency Project. Mientras tanto, los criptoejecutivos han contribuido con más de USD 30 millones a los candidatos y campañas federales desde el comienzo del ciclo electoral de 2020, según datos de la Comisión Federal de Elecciones.
No es sorprendente ver a los senadores proponer una regulación relativamente ligera para la criptoindustria después de que los inversionistas y los ejecutivos invirtieran tanto en las campañas, dijo Dennis Kelleher, cofundador de Better Markets, un destacado grupo de defensa de la reforma financiera.
Kelleher, quien formó parte del equipo de transición del presidente Joe Biden, dijo que entregar la criptorregulación a la CFTC es un intento deliberado de trasladar la responsabilidad a una agencia que el Congreso ha dejado sin recursos durante años.
Dijo que la legislación, en efecto, desregula las criptomonedas porque la CFTC no está equipada para regular el sector complejo y de rápido crecimiento. «En realidad, desde mi punto de vista, es mucho peor porque está diseñado para que el público piense que está regulando las criptomonedas», dijo.
«La CFTC es el regulador financiero más pequeño con el presupuesto más pequeño», dijo. «Wall Street y sus aliados en el Congreso se han asegurado de que la CFTC haya estado crónicamente subfinanciada durante años, lo que hace imposible que la CFTC incluso cumpla con sus responsabilidades actuales».
Tanto Lummis como Gillibrand quieren trabajar con sus pares para convertir sus respectivos estados en paraísos blockchain y criptográficos.
En el Empire State, el alcalde de la ciudad de Nueva York, Eric Adams, invirtió sus primeros cheques de pago en bitcoin y ether, mientras que el representante estadounidense Ritchie Torres, un demócrata que representa al Bronx, dijo en marzo que su ciudad «debe y debe adoptar las criptomonedas si quiere permanecer la capital financiera del mundo».
Mientras tanto, Wyoming editó sus leyes en 2019 para crear un tipo novedoso de estatuto bancario llamado institución de depósito de propósito especial para dar cabida a las nuevas empresas criptográficas y las plataformas comerciales y se mantiene en un camino agresivo para diversificarse hacia las finanzas y alejarse de las industrias de la vieja escuela como carbón y gas.
Sin la regulación suficiente de la CFTC, Kelleher dijo que el criptomercado podría convertirse en un riesgo sistémico mayor.
«Dar a la CFTC jurisdicción sobre las criptomonedas es como subcontratar la lucha contra el crimen en la ciudad de Nueva York a una fuerza policial de un pueblo pequeño», dijo. «Es posible que veas a un policía de vez en cuando, pero en general, los delincuentes estarán a cargo del lugar».
