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TOKIO: Japón debe prepararse para el momento en que el banco central abandone su tope del 0% en las tasas de interés a largo plazo y cuando los inversionistas privados se conviertan en el actor dominante en el mercado de bonos del gobierno, dijo un ejecutivo del Ministerio de Finanzas que supervisa la emisión de deuda.
Si bien la compra masiva de bonos por parte del Banco de Japón (BOJ) puede estar reduciendo la liquidez del mercado, no ha causado ninguna interrupción en la recaudación de fondos del gobierno, dijo Michio Saito, quien dirige la división del ministerio encargada de emitir bonos del gobierno japonés (JGB).
«Es una situación cómoda para nosotros porque podemos emitir JGB de manera estable a tasas de interés bajas, gracias en parte al efecto de la política monetaria del BOJ», dijo Saito a Reuters en una entrevista el jueves.
«Pero debemos tener en cuenta que la política actual del BOJ no durará para siempre. En algún momento en el futuro, no comprará tantos bonos como lo hace ahora y ya no fijará las tasas de interés en un nivel establecido», dijo. .
El Ministerio de Finanzas (MOF) debe prepararse para el momento en que el banco central modifique las tasas ultrabajas, por ejemplo, tomando medidas para mejorar la liquidez en el mercado JGB, dijo Saito, quien se convirtió en director general de la oficina financiera del ministerio en junio.
Saito, conocido como «Mr. JGB» por su experiencia en el mercado, dijo que su división trabajará en el desarrollo de la infraestructura del mercado para cuando los inversionistas privados reemplacen al BOJ como un jugador importante en el mercado de JGB.
Los comentarios destacan cómo los políticos japoneses están sentando las bases silenciosamente para cuando el BOJ retire su estímulo masivo, mientras sus contrapartes en todo el mundo endurecen la política monetaria para hacer frente a la inflación vertiginosa.
«Estamos trabajando en estrecha colaboración con el BOJ para garantizar que la función del mercado JGB no se deteriore demasiado», dijo Saito.
Bajo su política de control de la curva de rendimiento (YCC), el BOJ limita el rendimiento a 10 años alrededor del 0 por ciento y ofrece comprar una cantidad ilimitada de JGB para defender un límite implícito del 0,25 por ciento alrededor del objetivo.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, ha descartado repetidamente la posibilidad de una salida a corto plazo de las tasas ultrabajas, enfatizando la necesidad de concentrarse en apoyar una frágil recuperación económica.
Pero el vicegobernador Masayoshi Amamiya, considerado un fuerte candidato para suceder a Kuroda cuando termine su mandato el próximo abril, dijo que el BOJ siempre debe pensar en los medios apropiados para salir de la política ultra fácil.
Después de años de compras masivas para disparar la inflación a su objetivo del 2 por ciento, el BOJ ahora posee la mitad de los JGB en circulación en el mercado.
La creciente presión alcista sobre los rendimientos obligó al BOJ a comprar una cantidad mensual récord de JGB en junio para defender su límite de rendimiento, revirtiendo años de esfuerzos para reducir sus enormes compras y generando críticas de los inversores por distorsionar los precios del mercado.
