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NUEVA YORK/LONDRES: Los comerciantes y administradores de fondos abandonaron los mercados de petróleo crudo en los últimos meses, lo que redujo la actividad a un mínimo de siete años en medio de la peor crisis energética mundial en décadas, ya que los inversores no están dispuestos a lidiar con una volatilidad persistentemente alta.
El éxodo de participantes, especialmente fondos de cobertura y especuladores, ha hecho que las fluctuaciones diarias de los precios sean mucho mayores que en años anteriores, lo que dificulta que las empresas se protejan contra las compras físicas de petróleo. La volatilidad ha perjudicado a las empresas que necesitan la estabilidad del mercado energético para sus operaciones, lo que incluye a las empresas de petróleo y gas, pero también a las industrias manufactureras y de alimentos y bebidas.
Los futuros del crudo Brent están oscilando fuertemente a diario. Entre la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero y el 15 de agosto, el rango diario entre los máximos y mínimos de la sesión del Brent promedió $5,64. Para el mismo período del año pasado, el promedio fue de 1,99 dólares, según mostró un análisis de Reuters de los datos de Refinitiv Eikon.
La alta volatilidad está retrasando el aumento de los gastos de capital que ayudarían a que la oferta se mantenga al ritmo de la demanda de energía, dijo Arjun Murti, un veterano analista de energía. Cuando la volatilidad es alta, las compañías petroleras tienen menos confianza en los pronósticos de precios, dijo.
«Habrá preocupación de que los precios puedan volver a caer a niveles más bajos que no justifiquen un nuevo gasto de capital», dijo Murti a Reuters.
Muchos tipos diferentes de inversores, incluidos bancos, fondos y productores, han salido del mercado, dijeron los participantes, ya que algunos días el mercado aumenta debido a las amenazas a la oferta, mientras que otros días la perspectiva económica nublada provoca liquidaciones igualmente salvajes.
El interés abierto general en el mercado de futuros ha caído casi un 20 por ciento desde el comienzo del conflicto entre Rusia y Ucrania, según datos de JP Morgan. El interés abierto en los futuros de crudo Brent a principios de agosto se situó en 1,802 millones de contratos, el más bajo desde julio de 2015, según datos de Refinitiv Eikon.
La «historia está impulsada principalmente por especuladores, seguidores de tendencias y fondos enfocados en macro que buscan una cobertura contra una desaceleración económica que el mercado está descontando», dijo a Reuters Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank en Copenhague. .
La volatilidad ha tenido un impacto severo en las empresas en 2022, mostró una encuesta de julio de Schneider Electric. Veinticuatro de 100 empresas en industrias que incluyen firmas de energía, manufactura y construcción dijeron que ha afectado severamente su negocio, mostró la encuesta.
El cuarenta y tres por ciento de las empresas dijeron que los presupuestos de energía son el área operativa más afectada por las interrupciones de la cadena de suministro, que se derivaron recientemente de la pandemia de coronavirus y la geopolítica.
«El enorme aumento en los precios de la energía ha creado un desequilibrio en la adquisición, el presupuesto y la producción que nos resulta cada vez más difícil de mantener», dijo un encuestado en el sector industrial y de fabricación.
El diecisiete por ciento de las empresas dijeron que no confiaban en absoluto o solo confiaban un poco en la capacidad de su organización para protegerse contra la volatilidad futura.
OSCILACIONES DE PRECIO
Debido a la disminución de la participación en el mercado, los precios del petróleo se mueven alrededor de $25 por barril por cada variación de 1 millón de barriles por día en la oferta o la demanda, dijo JP Morgan. Eso es casi el doble del movimiento de $ 15 antes de la invasión de Rusia, agregó. Esto crea un ciclo en el que los cambios bruscos hacen que los inversores estén menos dispuestos a operar en los mercados.
«La cantidad de interés abierto generalmente comienza a caer cuando hay mucha incertidumbre y dirección», dijo Tony Scott, vicepresidente de Análisis de Energía de FactSet. «Uno espera para elegir sus lugares a medida que los fundamentos se vuelven más claros sobre hacia dónde van las cosas».
La consolidación también podría indicar que los fondos de cobertura que invirtieron en el mercado hace un año simplemente están obteniendo ganancias, agregó.
(GRÁFICO: La volatilidad del mercado del petróleo aumenta en 2022 https://graphics.reuters.com/GLOBAL-OIL/VOLATILITY/gdpzylkgavw)
