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SHANGHÁI: Los inversores están comprando las existencias de carbón de China, apostando a que la urgencia del país por revivir el crecimiento económico anulará las preocupaciones sobre la contaminación para impulsar la demanda de combustibles fósiles y energía confiable.
El índice del carbón de China aumentó aproximadamente un 10 por ciento en agosto, lo que llevó las ganancias de este año a casi el 50 por ciento, frente a una caída de casi el 20 por ciento para el CSI300 de primera línea.
Los flujos son igualmente impresionantes con el fondo cotizado más grande que sigue el sector, Guotai CSI Coal & Consumable Fuels Index ETF, que informa que sus activos bajo administración se quintuplicaron con respecto al año anterior para alcanzar los 5 mil millones de yuanes (US $ 720 millones) a fines de junio.
Beijing debe sopesar la estabilidad económica a corto plazo con los objetivos a largo plazo de reducción de las emisiones de carbono, y los mercados apuestan a que prevalecerá el enfoque en el primero. Las ganancias de las acciones de carbón también están siguiendo el rendimiento superior global de las acciones de petróleo, gas y minería.
«La demanda de carbón seguirá siendo grande en China. El suministro de energía renovable no es estable», dijo Yuan Yuwei, administrador de fondos de cobertura de Water Wisdom Asset Management.
Una campaña imprudente del «Gran Salto Adelante» para reducir las emisiones de carbono solo crearía más peligro que la contaminación, agregó Yuan, ya que amenaza con asfixiar la economía y la producción industrial.
El mal tiempo ha interrumpido la producción de energía renovable en China y las preocupaciones sobre la seguridad energética global han aumentado después de que los cortes en el suministro de gas ruso expusieran cuán dependiente es Europa de las importaciones de energía.
A larga sequía en la cuenca del Yangtze este año ha desencadenado escasez de energía en la provincia suroccidental de Sichuan, el mayor productor de energía hidroeléctrica de China.
China tampoco se ha comprometido a reducir el consumo de carbón hasta 2026, lo que ofrece espacio para el crecimiento. La producción está aumentando y los analistas esperan que se construyan alrededor de 200 gigavatios de nueva capacidad de energía a carbón para 2025.
«Técnicamente, la solución a la escasez de energía no es construir más centrales eléctricas de carbón», dijo Li Shuo, asesor senior de políticas globales de Greenpeace East Asia.
«Políticamente, sin embargo, los grupos interesados están regresando, aprovechando la necesidad de seguridad energética».
Las ganancias, las valoraciones y los dividendos son la guinda del pastel para los administradores de dinero.
Las acciones de carbón son «un objetivo de inversión seguro, debido a la valoración modesta del sector, los precios del carbón en continuo aumento y la relación de dividendos relativamente alta», escribió el administrador de fondos de Guotai, Xu Chengcheng, el martes (30 de agosto).
Las acciones de carbón chinas actualmente ofrecen una relación de dividendos del 5,8 por ciento y cotizan a 11 veces las ganancias, en comparación con 16,4 para el mercado en general, lo que sugiere que todavía están baratas a pesar del aumento reciente.
China Shenhua Energy, la minera de carbón más grande del país, registró un aumento de ganancias del 58 por ciento en la primera mitad. Yankuang Energy Group, otra importante empresa de carbón, obtuvo un beneficio neto casi el triple que hace un año.
Para los sectores de energía convencional como la minería del carbón, «la revaluación acaba de comenzar», dijo Mou Yiling, estratega jefe de Minsheng Securities.
