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HSBC vendió su negocio de banca minorista en Estados Unidos el año pasado. El grupo que alguna vez se autodenominó «el banco local del mundo» ahora ha lanzado una revisión estratégica de su negocio canadiense, con una venta como una opción. Pero decir adiós a Canadá sería más desafiante que retirarse de los EE. UU.
Esa afirmación puede parecer contradictoria. A diferencia de la unidad de EE. UU., que constantemente registraba pérdidas, el negocio canadiense es rentable. HSBC Bank Canada es el séptimo prestamista más grande del país con 125.000 millones de dólares canadienses (91.000 millones de dólares) en activos y 74.000 millones de dólares canadienses en préstamos. Centrado en el oeste de Canadá, hizo $ 768 millones en ganancias antes de impuestos el año pasado.
Pero el mercado bancario canadiense es una bestia peculiar. Está dominado por un puñado de jugadores nacionales que incluyen Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank y Bank of Nova Scotia (Scotiabank). Un Big Six controla más del 80 por ciento de los activos totales.
Eso explica por qué la banca canadiense es tan rentable. Pero este oligopolio también dificultaría que HSBC encontrara un comprador para su negocio.
Los reguladores antimonopolio de Canadá probablemente rechazarían cualquier intento de uno de los Seis Grandes de comprar el negocio para evitar una mayor consolidación de la industria. Los bancos extranjeros desconfiarán de entrar en un mercado tan concentrado.
De manera reveladora, los bancos canadienses están buscando crecimiento en el extranjero. En particular, se han estado expandiendo en los EE. UU., con el Banco de Montreal comprando la unidad estadounidense de BNP Paribas por $ 16,3 mil millones el año pasado.
Algunos piensan que HSBC Canadá podría obtener entre $ 8 mil millones y $ 9 mil millones. Pero eso es optimista. Los bancos canadienses rivales cotizan a un precio de 1,2 a 1,9 veces para reservar un múltiplo y un múltiplo de ganancias a futuro de entre 7,9 y 11,5 veces. Ambas métricas valorarían el negocio canadiense de HSBC más cerca de entre $ 4 mil millones y $ 6 mil millones.
HSBC debería intentar una venta aun así. El negocio canadiense no encaja perfectamente en la red global de HSBC. Citi estima que una venta podría liberar hasta 6.700 millones de dólares de capital. También le daría a HSBC un respiro en su lucha con su principal accionista, Ping An. La aseguradora china quiere que el banco divida sus operaciones en Asia y Occidente.
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