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NUEVA YORK (AP) — La revelación de Elon Musk de que Twitter ha sufrido una caída «masiva» de ingresos desde que asumió el control hace 10 días subraya la naturaleza precaria de las finanzas de la empresa de redes sociales después de que le impuso una deuda de 13.000 millones de dólares, dicen expertos crediticios.
Musk tuiteó el viernes que Twitter estaba perdiendo más de $ 4 millones por día, en gran parte porque los anunciantes comenzaron a huir una vez que él asumió el control. Ha culpado a los activistas de derechos civiles que presionan a los anunciantes, aunque muchos en la industria de la publicidad dicen que sus tuits que difunden teorías de conspiración han contribuido.
Sin embargo, incluso antes de esta agitación, Musk había diseñado una adquisición que llevó al límite las finanzas de la compañía con sede en San Francisco.
Twitter se enfrenta a pagos de intereses por un total de cerca de 1.200 millones de dólares en los próximos 12 meses por la deuda que Musk acumuló, tras una serie de subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, según muestra un análisis de las condiciones de financiación divulgadas en documentos regulatorios.
Los pagos superan el flujo de efectivo divulgado más recientemente por Twitter, que ascendía a $1.100 millones a fines de junio, según las divulgaciones financieras que Twitter realizó antes de que Musk lo hiciera privado el 27 de octubre.
Algunos aspectos de la salud financiera actual de Twitter son inciertos, porque la empresa no ha hecho suficientes revelaciones. No está claro cuánto de la deuda de $ 5,290 millones que tenía Twitter antes de la adquisición fue refinanciada o permaneció en la empresa. Tampoco está claro cuánto de los $ 2.7 mil millones en efectivo que Twitter tenía a fines de junio se quedó con una vez que se volvió privado.
Los inversionistas y analistas de deuda dijeron que Musk necesita asegurarse de que la compañía sea lo suficientemente rentable para cumplir con los pagos de su deuda o requerirá una inyección de efectivo.
«El apalancamiento podría alcanzar los dos dígitos a menos que el Sr. Musk aporte significativamente más capital de lo contemplado anteriormente o mejore significativamente la rentabilidad», escribieron los analistas de S&P Global en una nota de investigación crediticia. Le han dado a la compañía una calificación B-menos de «basura».
Los representantes de Twitter y Musk no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Musk y sus co-inversionistas emitieron colectivamente un cheque por más de $ 30 mil millones de su propio dinero para el acuerdo de Twitter. Ese dinero estaría en riesgo si Twitter requiriera una reestructuración de la deuda en el futuro.
Musk ha comenzado a reducir drásticamente los costos, despidiendo a la mitad de los 7400 empleados de la empresa. En general, está tratando de encontrar hasta $ 1 mil millones en ahorros anuales en costos de infraestructura, incluidos los servidores y los servicios en la nube. En 2021, Twitter tuvo costos y gastos totales de 5600 millones de dólares.
Musk también ha esbozado los planes para un nuevo servicio de suscripción que incluirá la verificación de la autenticidad de los usuarios de Twitter y costará 8 dólares al mes. Si puede generar suficientes ingresos para diversificar las ganancias de Twitter sin alienar a los usuarios, eso sería una gran ayuda, dijeron analistas de crédito.
PUBLICIDAD DE MARCA
En su nota, los analistas de S&P también dijeron que una recesión económica esperada afectaría los ingresos publicitarios de Twitter el próximo año. Musk dijo la semana pasada que Twitter es más vulnerable a los recortes en la publicidad que otras plataformas de redes sociales porque la mayor parte proviene de la publicidad de las marcas, en lugar de la publicidad de respuesta directa que implica la interacción con los consumidores. Los anunciantes recortan la publicidad de la marca primero durante los tiempos difíciles.
Los problemas de Twitter también son un problema para los bancos que respaldaron la adquisición de Musk, incluso si la empresa continúa cumpliendo con sus obligaciones de deuda, porque necesitan deshacerse de la deuda de sus libros y venderla a los inversionistas. Lo han conservado hasta ahora porque las tasas de interés más altas lo han hecho menos atractivo para los inversores y tendrían que venderlo con descuento. Un deterioro en el negocio de Twitter tiene el potencial de convertir lo que actualmente es una pérdida de cientos de millones de dólares para los bancos en miles de millones de dólares.
«Va a ser difícil vender la deuda porque se espera que el negocio decaiga el próximo año», dijo Roberta Goss, directora general sénior de Pretium Partners LLC, que invierte en deuda corporativa.
