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HONG KONG: Un mercado bursátil turbulento y condiciones monetarias favorables han hecho que los fondos de bonos en China continental sean la inversión preferida este año y posiblemente el activo con mejor desempeño en la región.
Los activos totales bajo administración (AUM) de los fondos de bonos públicos chinos crecieron un 27 por ciento de enero a septiembre a un récord de 5,19 billones de yuanes ($ 717,07 mil millones), según mostraron los datos de la Asociación de Administración de Activos de China (AMAC). Ese fue el crecimiento más rápido entre las cinco clases de activos rastreadas por AMAC.
Colight Asset Management, con sede en Shanghái, uno de los fondos de bonos privados más grandes de China continental, experimentó un aumento de su AUM de aproximadamente un 60 por ciento este año, alcanzando los 20.000 millones de yuanes.
La caída de las tasas de interés internas y la ansiedad por el crecimiento económico han llevado a los inversores locales a los mercados de bonos relativamente estables de China, dijeron los administradores de fondos, y la tendencia bajista en los precios de las acciones y las ganancias exacerba la tendencia.
“Tengo que decir que es el mal desempeño de otros activos lo que hace que los fondos de bonos se destaquen”, dijo Jianqiao Feng, gerente general de Colight Asset Management.
Buscando aprovechar al máximo esta tendencia, Blackrock Inc lanzó su primer fondo orientado a bonos en China el 1 de noviembre. El fondo invierte principalmente en renta fija, con una exposición a renta variable de menos del 30 por ciento.
China ha sido un caso atípico este año, ya que los principales bancos centrales aumentaron rápidamente las tasas de interés para combatir la inflación. El Banco Popular de China inició su ciclo de relajación en diciembre de 2021 y recortó sus tasas de interés de referencia dos veces en 2022, apuntalando así los precios de los bonos.
Mientras tanto, las acciones, tradicionalmente populares entre los inversores, han ofrecido pésimos rendimientos debido a factores negativos, como las tensiones latentes entre EE. UU. y China, así como los frecuentes bloqueos y la crisis inmobiliaria de China por el COVID-19. El índice CSI 300 ha caído más del 20 por ciento este año, mientras que el yuan ha bajado un 12 por ciento frente al dólar estadounidense.
En los seis meses hasta octubre, los fondos de bonos en tierra de China registraron entradas de $ 73 mil millones, mientras que los fondos de acciones enfrentaron salidas de $ 12,6 mil millones, según datos de Refinitiv.
«Dada la fuerte corrección de los fondos de renta variable desde principios de año y la menor rentabilidad de los fondos de divisas, los inversores se han pasado a productos de renta fija de riesgo bajo y medio», dijo Jinlong He, presidente de Youmeili Investment, una multinacional. gestor de activos con sede en Shenzhen.
La estrategia de inversión ha dado sus frutos.
El rendimiento promedio de los fondos de bonos nacionales aumentó un 9,74 por ciento en los primeros nueve meses del año, según el distribuidor de fondos Simuwang.com, que rastrea más de 18.000 fondos privados nacionales, superando con creces otras estrategias de inversión. Los fondos de renta variable fueron los más afectados, cayendo un 12,8 por ciento.
Las ventas de bonos a corto plazo que vencen dentro de un año se han disparado, y los activos en los fondos de bonos a corto plazo nacionales aumentaron un 85 por ciento este año.
Penghua Fund Management, con sede en Shenzhen, anunció la semana pasada que había recaudado 1.580 millones de yuanes en su nuevo fondo de bonos a mediano y corto plazo.
Las inversiones en bonos a corto plazo este año podrían generar un rendimiento relativamente mayor que las de los bonos en divisas y las tasas de depósitos bancarios, dijo He de Youmeili, al mismo tiempo que proporcionan liquidez. Esto ha hecho que la inversión en bonos a corto plazo sea una de las estrategias más populares en 2022, dijo.
Feng de Colight dijo que la mayoría de las entradas que el fondo ha visto este año se han destinado a su fondo Tonghui No.1, que se enfoca en bonos de tasa fija y bonos corporativos de bajo riesgo, con una duración promedio de cartera de 1,86 años y sin apalancamiento.
Gráfico: El dinero fluye hacia los fondos de bonos y acciones chinos – https://graphics.reuters.com/GLOBAL-MARKETS/zjpqjqlzqvx/chart.png
El desafío para tales inversionistas en bonos es que China se resiste a reducir aún más las tasas, debido a la preocupación por el debilitamiento del yuan.
“Aconsejamos a nuestros clientes que reduzcan sus expectativas de retorno y busquen certeza, todos deberían aceptar esta realidad”, dijo Feng.
($ 1 = 7.2378 yuan renminbi chino)
