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Los bancos centrales deben eliminar las medidas de apoyo de emergencia una vez que terminen las crisis financieras para evitar causar un riesgo moral en el mercado, dijo el jueves el exgobernador adjunto del Banco de Japón (BOJ), Hiroshi Nakaso.
Nakaso, quien es considerado uno de los principales candidatos para convertirse en el próximo gobernador del BOJ, también dijo que una vez que aumente el crecimiento potencial de una economía, será más fácil para un banco central normalizar la política monetaria ultralaxa.
Los inversores han llegado a suponer que los bancos centrales siempre acudirán al rescate cuando los mercados financieros se desestabilicen debido al apoyo monetario masivo desplegado durante la crisis de la COVID-19, dijo Nakaso.
«Este riesgo moral debe eliminarse una vez que termine la crisis, aunque es más fácil decirlo que hacerlo porque es un tema contradictorio», dijo Nakaso en un seminario organizado por la Universidad de Tokio y el Fondo Monetario Internacional.
«La gestión de crisis es como crear… un riesgo moral artificial», dijo. No debería quedarse para siempre».
Para evitar el riesgo moral, los bancos centrales podrían diseñar sus líneas de crédito para que sean menos costosas de aprovechar para los inversores en situaciones de crisis, pero se vuelvan más costosas cuando el mercado se normalice, dijo Nakaso.
«Tal vez esto es algo que podemos revisar y estudiar» al preparar herramientas para combatir la posible próxima crisis financiera, dijo.
Los comentarios de Nakaso se producen en medio de un creciente debate sobre cómo y cuándo el próximo gobernador del BOJ reducirá su estímulo masivo, considerado por algunos como una distorsión de los precios del mercado.
Nakaso y el vicegobernador titular del BOJ, Masayoshi Amamiya, están considerados entre los principales candidatos para suceder al gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, cuyo mandato actual finaliza en abril del próximo año.
Ninguno de los dos se apresuraría a endurecer la política monetaria dada la frágil economía de Japón y la necesidad de mantener bajo el costo de financiar su enorme deuda pública, dicen los analistas.
Sin embargo, en comparación con Amamiya, se ve a Nakaso más a favor de reducir el estímulo radical de Kuroda. En un libro publicado a principios de este año, expuso en detalle cómo el BOJ podría poner fin a la política ultralaxa.
