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Una «mayoría sustancial» de los funcionarios de la Reserva Federal apoya la desaceleración del ritmo de aumento de las tasas de interés pronto, incluso cuando algunos advirtieron que la política monetaria debería endurecerse más de lo esperado el próximo año, según un informe de su reunión más reciente.
Minutas de la reunión de noviembre, en la que la Fed aumentó su tasa de referencia en 0,75 puntos porcentuales por cuarta vez consecutiva, los funcionarios sugirieron que están comprometidos a seguir adelante con su campaña para acabar con la inflación elevada.
Sin embargo, la cuenta también señaló que los funcionarios están preparados para comenzar a aumentar las tasas en incrementos más pequeños mientras evalúan el impacto económico de la campaña de ajuste más agresiva en décadas.
“Un ritmo más lento en estas circunstancias permitiría al comité evaluar mejor el progreso hacia sus objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios”, según las actas.
El informe, publicado el miércoles, mostró que algunos funcionarios de la Fed creen que tendrán que exprimir la economía más de lo que inicialmente esperaban porque la inflación ha mostrado “pocas señales hasta ahora de disminuir”, incluso si lo logran con aumentos de tasas más pequeños.
Tras la decisión sobre la tasa más reciente, la tasa de los fondos federales ahora oscila entre el 3,75 % y el 4 %, un nivel que, según los altos funcionarios, comenzará a frenar más directamente la demanda y reducir el gasto de los consumidores.
Dado que las subidas de tipos tardan en afectar a la economía, las autoridades de la Fed han propuesto “downshifting” a aumentos de tasa de medio punto tan pronto como la próxima reunión en diciembre, cuando su campaña para endurecer la política monetaria entrará en un nueva fase.
En una conferencia de prensa a principios de este mes, el presidente Jay Powell dijo que el nivel en el que la tasa de fondos federales alcanzará su punto máximo superará el nivel del 4,6 por ciento esperado por la mayoría de los funcionarios de la Fed hace solo un par de meses.
Su advertencia de una «tasa terminal» más alta se produjo en medio de una creciente evidencia de que las presiones de los precios se están arraigando en una gama más amplia de bienes y servicios, incluso cuando el ritmo de crecimiento de los precios al consumidor facilita.
Muchos formuladores de políticas han dicho desde entonces que la tasa de los fondos federales tendrá que subir por encima del 5 por ciento al menos para que la inflación vuelva al objetivo del 2 por ciento de la Fed. También se comprometieron a mantener las tasas de interés en un nivel que consideran «suficientemente restrictivo» durante un período prolongado hasta que estén seguros de que la economía comienza a enfriarse como se esperaba.
Sin embargo, los inversores siguen siendo escépticos sobre el compromiso de la Fed de seguir adelante con el endurecimiento monetario, especialmente cuando los datos económicos se vuelven cada vez más mixtos. A pesar de las protestas de los funcionarios de la Fed, los participantes del mercado esperan que el banco central reduzca drásticamente las tasas de interés el próximo año a medida que la economía de los EE. UU. se acerque a una recesión.
