PyE
Los paralelos son difíciles de pasar por alto. En escenas que recuerdan los disturbios del 6 de enero en el Capitolio de Estados Unidos hace dos años, miles de simpatizantes de extrema derecha del expresidente brasileño Jair Bolsonaro saqueado edificios gubernamentales en la capital Brasilia el domingo.
Los rápidos arrestos de los alborotadores y la condena de los eventos por parte de políticos de todo el espectro político pueden mostrar que las instituciones de Brasil están funcionando. Pero los ataques también ponen de relieve las dificultades que enfrentará Luiz Inácio Lula da Silva para gobernar el país más grande de América Latina. Lula presidió un superciclo de productos básicos que sacó a 20 millones de personas de la pobreza extrema durante su primera administración entre 2003 y 2010.
Ante esta extraordinaria muestra de violencia política, la reacción del mercado fue sorprendentemente moderada. El real brasileño se debilitó solo un 0,8 por ciento frente al dólar el lunes y sigue subiendo un 7 por ciento en los últimos 12 meses. El índice bursátil de referencia Bovespa del país en realidad subió un 0,5 por ciento. Los inversores no deben ser complacientes.
Brasil sigue siendo un país polarizado. El partido de Bolsonaro comanda ambas cámaras. Lula podría tener dificultades para mantener una coalición de gobierno en el Congreso. Tendrá que hacer tratos.
Los inversores se preguntarán a qué coste para el gasto público. Lula ha hecho de ayudar a los pobres una de sus prioridades. Quiere levantar el límite de gasto de la nación para financiar un aumento en el salario mínimo y una expansión del programa de bienestar social de Brasil. Mientras tanto, los medios para recaudar fondos a través de la privatización de empresas estatales, como el productor de petróleo cotizado en bolsa Petrobras, pueden quedar archivados.
El país tiene poco margen para aumentar el gasto. Se pronostica que la economía crecerá solo un 0,8 por ciento este año, en comparación con la expansión del 3 por ciento proyectada para 2022. Cualquier aumento del PIB por el gasto público adicional se vería compensado por el impacto de tasas de interés más altas, que ya están en un seis por ciento. año máximo de 13,75 por ciento.
Los planes de gastos propuestos podrían aumentar la relación deuda pública bruta/PIB del país, actualmente en alrededor del 75 por ciento, en 10 puntos porcentuales para 2026, según Capital Economics.
Las altas tasas de interés han abaratado las acciones para aquellos inversionistas con estómagos fuertes. El Bovespa cotiza a más de 7 veces las ganancias futuras en comparación con un promedio de 10 años de alrededor de 11 veces. Las últimas tensiones políticas mantendrán amplio ese descuento de valoración.
Si es suscriptor y desea recibir alertas cuando se publiquen artículos de Lex, simplemente haga clic en el botón «Agregar a myFT», que aparece en la parte superior de esta página, arriba del título.
