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SHANGHÁI/HONG KONG: Los inversores minoristas de China tienen los bolsillos llenos y las manos pesadas, ya que se están saltando el fuerte repunte de las acciones desde que se levantaron los protocolos COVID, a pesar de estar llenos de ahorros acumulados durante los años de la pandemia.
El desmantelamiento de tres años de la estricta política de cero COVID de China ha revivido las apuestas sobre una rápida recuperación económica y ha impulsado el mercado de valores un 13 por ciento en tres meses. Pero los inversores minoristas se ven perseguidos por las purgas regulatorias, la volatilidad y las pérdidas desde 2021.
Con 212 millones de inversores minoristas, equivalentes a la población de Brasil, el conservadurismo del ejército minorista de China tiene implicaciones para la viabilidad del repunte. Las transacciones de inversores minoristas individuales representaron alrededor del 60 por ciento de la facturación total de acciones A a fines de 2022, dijo en noviembre el presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Yi Huiman.
Ma, un nativo de Shanghái de casi 40 años, es uno de los aprensivos.
«Estuve preguntando qué acciones y cuándo debería comprar durante el último mes, en grupos de WeChat, de mis amigos inversionistas veteranos y en las redes sociales», dijo Ma, quien prefiere usar su apellido.
«Pero todavía no me atrevo a ingresar al mercado. La volatilidad del día a día me preocupa porque no tengo demasiado dinero extra para invertir. Las pérdidas del año pasado fueron muy feas».
El cambio en el mercado doméstico de acciones A desde noviembre ha sido impulsado por un retorno de las entradas de capital extranjero que apuestan a que la segunda economía más grande del mundo se recuperará.
Pero los datos muestran que apenas se abren cuentas de inversores y el margen de financiación que los inversores minoristas suelen utilizar se ha estancado. Un aumento en los ahorros de los hogares también sugiere que se han vuelto cautelosos.
El mercado de acciones A registró 844.800 nuevos inversores en enero, alrededor de un 36 por ciento menos que el aumento del año anterior, según China Securities Depository and Clearing.
Sin esa oferta minorista, el índice CSI 300 de primera línea de acciones A ha subido solo un 17 por ciento desde finales de octubre, mientras que el índice de empresas Hang Seng China de acciones H que cotiza en Hong Kong ha subido un 44 por ciento.
Winnie Wu, estratega de renta variable de China en BofA Securities, dice que hay margen para nuevas ganancias en las acciones, pero si persiste la cautela de los inversores, «en el escenario bajista, el mercado podría ser volátil».
Los inversores minoristas esperan señales de política más claras, dijo Lei Meng, estratega de acciones de China en UBS Securities.
«Algunos inversionistas están monitoreando la fuerza y el ritmo de la recuperación económica este año mientras esperan las señales de política de las próximas Dos Sesiones», dijo Meng, refiriéndose a la reunión parlamentaria anual en marzo cuando Beijing revela objetivos económicos.
SE BUSCA UNA PERSPECTIVA MÁS BRILLANTE
Ya sea la «Generación Z» o los jubilados, los inversionistas dijeron que son optimistas pero que solo planean invertir más cuando las perspectivas económicas mejoren.
Li, un inversionista de unos 40 años, dice: «No tengo ningún plan para invertir en el mercado de valores por ahora. El dinero podría entrar, pero es posible que nunca salga».
Otros mantendrán sus compras constantes, como Sun, de unos 30 años, quien dijo que se mantendrá con su actual plan de inversión automática y no modificará sus inversiones en 2023.
Las opiniones demasiado optimistas sobre la relajación de las regulaciones de propiedad y tecnología también son razones para que los inversores sean cautelosos, advierten los analistas.
«Esperamos que la recuperación del crecimiento pierda algo de impulso en la segunda mitad de este año», dijo Ting Lu, economista jefe para China de Nomura.
Destacando la aversión al riesgo, los depósitos de los hogares chinos aumentaron en un récord de 17,8 billones de yuanes ($ 2,61 billones) en 2022, superando con creces el crecimiento de 9,9 billones de yuanes en 2021.
Zhou, un inversionista con sede en Shanghai de unos 50 años, está eligiendo certificados de depósito en lugar de acciones, ya que son menos riesgosos y menos volátiles. «No podemos poner todos los huevos en una canasta», dijo.
Eventualmente, sin embargo, es probable que el exceso de depósitos termine en el mercado de acciones una vez que los hogares se vuelvan menos reacios al riesgo, dijo Wei He, economista chino de Gavekal Dragonomics.
«Por lo tanto, es más probable que el efectivo que se encuentra en los depósitos bancarios regrese a los activos financieros que al consumo adicional», dijo.
($1 = 6,8201 yuanes chinos)
