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SHANGHÁI: China mantuvo sin cambios sus tasas de referencia de préstamos por sexto mes consecutivo en febrero, como se esperaba, y la segunda economía más grande del mundo mostró más signos de recuperación de una depresión inducida por la pandemia.
Una serie de datos mejores de lo esperado recientemente sugiere que la actividad económica se está recuperando a medida que Beijing salió de su estricta estrategia cero-COVID en diciembre y cambió a una postura política a favor del crecimiento.
La tasa preferencial de préstamo (LPR) a un año se mantuvo en 3,65 por ciento, mientras que la LPR a cinco años se mantuvo sin cambios en 4,30 por ciento.
«Esperamos que el PBOC se mantenga acomodaticio en la primera mitad de este año, pero solo a través de acciones relacionadas con la liquidez, no con recortes de tasas», dijeron los analistas de Barclays en una nota.
«A diferencia de EE. UU. y la UE, China sigue siendo el caso atípico en política monetaria, con una inflación aún benigna y una actividad en recuperación pero aún débil que crea espacio para que el PBOC se mantenga acomodaticio en la primera mitad».
En una encuesta de 27 observadores del mercado, 21, o el 78 por ciento de todos los participantes, no pronosticaron cambios en ninguna de las tasas.
Los nuevos préstamos bancarios en China aumentaron más de lo esperado a un récord de 4,9 billones de yuanes en enero, ya que el banco central busca impulsar la recuperación, mientras que los precios de las viviendas nuevas aumentaron por primera vez en un año, ya que Beijing intensificó el apoyo al sector inmobiliario que representa una cuarta parte de la economía nacional.
Los participantes del mercado también dijeron que la decisión de LPR estaba dentro de las expectativas, ya que el Banco Popular de China (PBOC) aumentó las inyecciones de liquidez a mediano plazo, renovando los préstamos de política que vencen la semana pasada y manteniendo la tasa de interés sin cambios.
La tasa de la facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF, por sus siglas en inglés) sirve como guía para el LPR y los mercados utilizan principalmente la tasa a mediano plazo como precursor de cualquier cambio en los puntos de referencia de los préstamos.
A pesar de la recuperación del impulso, algunos analistas esperan que las tasas bajen después de la reunión parlamentaria anual de China en marzo, cuando el gobierno anuncie objetivos clave de crecimiento para el año.
«Creemos que el PBOC puede reducir la tasa MLF y los bancos reducirán posteriormente los LPR a partir de marzo después de la sesión anual del Congreso Nacional del Pueblo que está programada para comenzar el 5 de marzo», dijo Tommy Wu, economista senior de Commerzbank.
«Es probable que se anuncie un estímulo de política macro durante la sesión anual, y será un buen momento para que el PBOC reduzca las tasas y señale que está listo para apoyar la recuperación económica».
Tommy Xie, jefe de investigación de la Gran China en OCBC Bank, acordó que las tasas probablemente se reduzcan en los próximos meses.
«Es probable que la relajación de la política monetaria funcione de la mano con la política fiscal expansiva frente a la débil demanda interna. Una tasa de interés más baja ayudará a minimizar el costo de la emisión de bonos del gobierno», dijo Xie, y agregó que una tasa hipotecaria más baja podría también ayudar a desactivar el riesgo sistémico.
El LPR, que los bancos normalmente cobran a sus mejores clientes, lo establecen 18 bancos comerciales designados que presentan propuestas de tasas al banco central todos los meses.
La mayoría de los préstamos nuevos y pendientes en China se basan en el LPR de un año, mientras que la tasa de cinco años influye en el precio de las hipotecas. China recortó por última vez ambas tasas en agosto para impulsar la economía.
