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Los comerciantes están apostando por nuevos aumentos en el precio del oro después de que tocó un máximo de 12 meses esta semana, ya que los inversores predicen que el ciclo de aumentos de tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. ha terminado y buscan refugio seguro durante la agitación del sector bancario.
Los precios al contado del oro tocaron esta semana los 2.000 dólares la onza por primera vez desde el período inmediatamente posterior a la invasión rusa de Ucrania. Los precios retrocedieron después de probar el nivel varias veces durante la semana, pero la negociación de contratos de opciones vinculados al metal sugiere que muchos inversores esperan un repunte más sostenido en las próximas semanas.
Los inversores financieros generalmente hacen apuestas sobre los precios del oro a través de contratos de futuros, fondos negociados en bolsa o contratos de opciones vinculados a ellos. Aakash Doshi, jefe de materias primas para América del Norte en Citigroup, dijo que hubo un aumento en la actividad de los inversores en los tres canales en las últimas semanas.
“El gran catalizador ha sido la tensión en el sistema bancario regional de EE.UU. . .[and]Ha sido una compra bastante unidireccional”, dijo.
Se prevé que marzo sea el primer mes de entradas netas en ETF de oro durante 10 meses, mientras que el volumen de apuestas de opciones alcistas vinculadas a los fondos se ha acercado a niveles récord.
Las opciones de compra dan a los inversores el derecho de comprar activos a un precio fijo en una fecha posterior. El volumen continuo de cinco días de opciones de compra en el ETF SPDR Gold Trust se ha multiplicado por más de cinco desde principios de mes. La proporción de llamadas a opciones de venta (opciones que se utilizan para hacer apuestas bajistas o protegerse contra el riesgo a la baja) también ha oscilado a niveles extremos, lo que sugiere un consenso entre los comerciantes de que los precios están subiendo.
Hubo un aumento similar en el interés en los futuros de oro de CME y las opciones vinculadas a ellos, incluidas las opciones profundas «fuera del dinero», que solo pagarían si el precio del oro alcanza nuevos máximos históricos.
La crisis bancaria que comenzó a principios de este mes con el colapso de Silicon Valley Bank y Signature Bank creó catalizadores a corto y largo plazo para un aumento.
Suki Cooper, analista de metales preciosos de Standard Chartered, dijo que en los días inmediatamente posteriores al colapso de SVB y Signature hubo un aumento masivo en el posicionamiento «táctico» a medida que los comerciantes buscaban activos considerados refugios seguros en tiempos de crisis.
En crisis anteriores, este impacto se vio contrarrestado por otros inversores que se vieron obligados a vender oro para cumplir con las demandas de margen de otras inversiones. Sin embargo, Cooper dijo que meses de salidas de inversionistas significaron que el posicionamiento fue ligero al comienzo de los últimos problemas, lo que redujo la cantidad de ventas adicionales.
Al mismo tiempo, la crisis bancaria ha llevado a los inversores a reevaluar las perspectivas de los tipos de interés en EE.UU. El aumento de las tasas durante el año pasado redujo el atractivo de las inversiones en oro sin rendimiento, pero los inversores están cada vez más convencidos de que la última subida de tasas de la Fed a principios de esta semana será la última.
«Si estamos al final de un ciclo de aumento de tasas, hay mucho más margen para el alza», dijo Cooper.
