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Las señales de que el mercado laboral de EE. UU. se está enfriando han generado esperanzas de que el peor problema de inflación en décadas está mejorando, pero los economistas advierten que aún se necesitan más acciones de la Reserva Federal para contener completamente las presiones de precios.
Datos liberado el viernes reforzó la opinión de que la economía más grande del mundo, aunque sigue siendo resistente, está perdiendo gradualmente parte de su impulso. El crecimiento del empleo en EE. UU. en marzo se mantuvo fuerte y la tasa de desempleo cayó a un mínimo de varias décadas, pero las últimas cifras muestran que el ritmo de contratación se está desacelerando y el crecimiento de los salarios está disminuyendo.
En combinación con los datos de principios de esta semana, que también reflejaron una demanda cada vez menor de trabajadores, los economistas dicen que la desaceleración que el banco central de EE.
Los economistas todavía están debatiendo si ese progreso constante dará paso a una recesión dolorosa, especialmente si la Fed continúa subiendo Tasas de interés como esperan muchos economistas, o la contracción del crédito asociada con la reciente turbulencia bancaria es mayor de lo esperado.
“Lo que estamos viendo es un entorno en el que los efectos del endurecimiento de la Reserva Federal y los esfuerzos para desacelerar la economía están comenzando a afianzarse”, dijo Sarah House, economista sénior de Wells Fargo. “Si bien las cosas parecen estar desacelerándose de manera ordenada por ahora, creemos que veremos cómo las condiciones económicas se debilitan bastante en la segunda mitad del año”.
Los datos del viernes, que también mostraron que las empresas están reduciendo tanto las horas de los trabajadores como el uso de empleados temporales, coronaron una semana de nuevas pruebas de que la actividad económica se está moderando.
Los datos de solicitudes de desempleo de EE. UU., que rastrean a los nuevos solicitantes de ayuda por desempleo, no solo superaron las expectativas el jueves, sino que las cifras de los últimos 12 meses se revisaron notablemente al alza como parte de una revisión anual de la Oficina de Estadísticas Laborales. Eso sugiere una debilidad mano de obra mercado de lo que inicialmente se pensó, dicen los economistas. Además, por primera vez en dos años, la cantidad de vacantes cayó por debajo de los 10 millones, según mostraron los datos publicados el martes.
Por otra parte, la actividad manufacturera de EE. UU. en marzo se desplomó al nivel más bajo en casi tres años.
De acuerdo con los mercados de futuros de fondos federales, los comerciantes esperan que el alimentado para seguir adelante con otro aumento de tasas de un cuarto de punto en mayo, lo que se alinearía con las proyecciones publicadas por el banco central el mes pasado. Aquellos presentado la mayoría de los funcionarios anticipan que la tasa de fondos federales alcanzará un máximo de entre el 5 % y el 5,25 % este año y que ese nivel se mantendrá al menos hasta 2024. La tasa de política de referencia actualmente oscila entre el 4,75 % y el 5 %.
Praveen Korapaty, estratega jefe de tasas globales de Goldman Sachs, se encuentra entre los que respaldan otro aumento de tasas y señala que «nada ha colapsado» en la economía todavía.
“Hay desaceleración, pero queremos esa desaceleración. No quieres tener la economía funcionando tan bien como hace un par de meses”, dijo. «Me habría preocupado un poco más si no hubiera visto un enfriamiento del mercado laboral porque eso significaría que la Fed tendría que hacer un poco más en términos de aumentos».
Aunque no es su caso base, Marc Giannoni, quien anteriormente trabajó en los bancos regionales de la Fed en Dallas y Nueva York, advirtió que el banco central podría implementar un aumento adicional de la tasa en junio si la desaceleración económica se estanca nuevamente.
“Este mercado laboral sigue siendo increíblemente resistente e increíblemente fuerte”, dijo Giannoni, economista jefe para Estados Unidos en Barclays.
Si bien Yelena Shulyatyeva, economista sénior para EE. UU. de BNP Paribas, dijo que los datos de esta semana son «consistentes» con el llamado aterrizaje suave, en el que la Fed controla la inflación sin pérdidas desmesuradas de empleos, advirtió que una recesión leve sigue siendo el resultado más probable en la segunda mitad del año.
Lo que nubla el panorama es la medida en que el sector bancario retrocede ahora en su actividad crediticia a raíz de la implosión de Silicon Valley Bank, que el mes pasado obligó a la Fed y otras autoridades gubernamentales a intervenir para detener el pánico.
Shulyatyeva, que espera otro movimiento de tipos por parte de la Fed el próximo mes, estima que el endurecimiento resultante de las condiciones financieras equivale aproximadamente a medio punto porcentual de subidas.
Información adicional de Harriet Clarfelt en Nueva York
