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Actualizaciones de la economía brasileña
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La recuperación económica post-pandémica de Brasil amenaza con desacelerarse abruptamente el próximo año mientras los economistas hacen sonar la alarma sobre el aumento de la inflación y las tasas de interés, así como el efecto de una sequía sin precedentes.
Impulsada por políticas que mantuvieron abiertas en gran medida las empresas durante la crisis de Covid-19, la economía más grande de América Latina se recuperó a los niveles previos a la pandemia en el primer trimestre de 2021 y parece que terminará el año con un crecimiento anual de más del 5%.
Se espera que los datos del segundo trimestre, que se publicarán el miércoles por la mañana, muestren que la economía creció un 0,1 por ciento con respecto al trimestre anterior y un 12,7 por ciento con respecto al mismo período del año pasado.
Sin embargo, las perspectivas para el próximo año son cada vez más sombrías, y los analistas ahora comienzan a revisar a la baja las estimaciones de crecimiento anual a un nivel tan bajo como entre el 1 y el 2 por ciento. Además de las preocupaciones sobre el aumento de los precios y las tasas de interés, muchos temen la volatilidad política en el período previo a las elecciones presidenciales del próximo año. También existe la preocupación de que el gobierno pueda poner en peligro su posición fiscal al entregar efectivo en forma de nuevos programas de bienestar social.
“De cara al futuro, la economía se verá afectada por un triple golpe. El primero es la inflación. Definitivamente socavará el poder adquisitivo de los consumidores. La segunda es la consecuencia de la inflación: el banco central ahora se apresura a lidiar con [interest rate increases]. Para combatir la inflación, tendremos que dañar la economía ”, dijo Marcelo Fonseca, economista jefe de la administradora de activos Opportunity Total.
“El tercero es la incertidumbre. El régimen fiscal está en peligro y no creo que la perspectiva cambie durante el período electoral. Habrá mucha turbulencia, por lo que es inevitable cierta desaceleración en las inversiones, que han estado impulsando la recuperación ”.
Históricamente, la inflación ha perseguido a muchas naciones latinoamericanas y su repentino retorno este año en Brasil ha asustado a los legisladores, que ahora se apresuran a controlar los precios.
En los 12 meses hasta julio, la inflación se situó en el 8,99 por ciento, muy por encima del objetivo de 2021 del 3,75 por ciento. En respuesta, el banco central ha elevado su tasa de interés de referencia Selic de un mínimo histórico del 2% al 5,25%. Las expectativas del mercado son que alcance el 7,5% a finales de año. Esto afectaría aún más la actividad económica.
Para complicar aún más el panorama, el desempleo es alto, más del 14 por ciento, lo que significa que el consumo permanece atrofiado.
“La inflación ya se perdió para este año, el esfuerzo ahora es controlarla para el próximo año”, dijo André Braz, economista del Instituto Brasileño de Economía.
“Brasil es un país muy desigual y la inflación para la gente más pobre es más alta que para la gente rica porque la gente más pobre gasta más de sus ingresos para comprar alimentos, y el precio de los alimentos ha aumentado más que en otras categorías”, agregó.
«Parece que me están probando», dijo el presidente de Brasil, Jair Bolsonaro, la semana pasada, refiriéndose a una sequía sin precedentes en el país que amenaza con cortes de energía © AFP vía Getty Images
Junto a los alimentos, el precio de la electricidad también se ha disparado a medida que el efecto de la peor sequía en casi 100 años pasa factura.
Brasil depende de la energía hidroeléctrica para el 65 por ciento de su generación de energía, pero con los embalses en el centro y centro-oeste del país ahora casi secos, el gobierno se ha preocupado cada vez más por los cortes de energía, que afectarían la economía real.
“Nunca hemos visto una sequía como esta, parece que me están poniendo a prueba. Te hago un llamamiento en casa ahora: apaga una luz. De esta manera ayudarás a ahorrar energía y agua de las represas hidroeléctricas ”, dijo el presidente Jair Bolsonaro la semana pasada.
Fonseca, de Opportunity Total, agregó: «Ya sea por racionamiento preventivo de energía o simplemente apagones frecuentes, el punto es que este es un gran riesgo de cola para el crecimiento en los próximos trimestres».
Los economistas también están al borde de la campaña de las elecciones presidenciales del próximo año, que amenaza con provocar un brote pronunciado de volatilidad política. En las últimas semanas, Bolsonaro se ha quedado atrás en las encuestas y ha arremetido contra las instituciones democráticas de Brasil, planteando el espectro de un golpe y asustando a los inversores internacionales en el mercado emergente.
“Las preocupaciones con respecto a la estabilidad política se han vuelto mucho más preocupantes. Hasta ahora nos hemos estado encogiendo de hombros como parte del [show]. Pero esto no es un juego de niños. Tal vez tengan intenciones de hacer daño ”, dijo Paulo Bilyk, director ejecutivo de Rio Bravo Investimentos.
Los analistas también temen que el gobierno pueda abandonar su compromiso con la rectitud fiscal antes de las elecciones para ganar votos con donaciones en efectivo.
Con el 84 por ciento del producto interno bruto, la deuda pública de Brasil sigue siendo alta para una economía en desarrollo.
Hasta ahora, los inversores se han mantenido optimistas sobre los riesgos, principalmente gracias a un límite de gasto obligatorio que mantiene los gastos del gobierno fijos en línea con la inflación. Sin embargo, si se abandona ese límite, muchos predicen un éxodo de los activos brasileños y una profunda turbulencia económica.
“El equipo económico claramente está luchando por encontrar una solución que satisfaga las restricciones fiscales y las demandas de los políticos. A medida que nos acercamos a las elecciones, el riesgo es que prevalezca la política ”, dijo Viktor Szabo, director de inversiones de Aberdeen Standard Investments.
“Brasil podría volver fácilmente a una trayectoria de deuda insostenible. Tiene un nivel bastante alto de deuda con un vencimiento bastante corto; no querrás meterte en una situación así. La deuda puede explotar fácilmente «.
