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La «gran noticia» de la noche a la mañana es que Fitch Ratings ha puesto la calificación crediticia triple A de EE. en revisión para una rebajaporque — hace un gesto de impotencia ante el estado absoluto de la política estadounidense—..
Aquí está el completo justificación completay aquí está la parte principal.
Límite máximo de la deuda: El Rating Watch Negativo refleja un mayor partidismo político que impide llegar a una resolución para aumentar o suspender el límite de deuda a pesar de la rápida aproximación de la fecha x (cuando el Tesoro de EE. UU. agota su posición de efectivo y capacidad para medidas extraordinarias sin incurrir en nueva deuda). Fitch aún espera una resolución del límite de deuda antes de la fecha x. Sin embargo, creemos que han aumentado los riesgos de que el límite de deuda no se eleve o suspenda antes de la fecha x y, en consecuencia, que el gobierno pueda comenzar a incumplir con los pagos de algunas de sus obligaciones. La política arriesgada sobre el techo de la deuda, el hecho de que las autoridades estadounidenses no aborden de manera significativa los desafíos fiscales a mediano plazo que conducirán a un aumento del déficit presupuestario y una creciente carga de la deuda señalan riesgos a la baja para la solvencia de los Estados Unidos.
. . . Se acerca la fecha X: El hecho de no llegar a un acuerdo para aumentar o suspender el límite de la deuda para la fecha x sería una señal negativa de la gobernanza más amplia y la voluntad de los EE. UU. de cumplir con sus obligaciones de manera oportuna, lo que probablemente no sea coherente con un Calificación ‘AAA’, en opinión de Fitch. La priorización de los títulos de deuda sobre otros pagos vencidos después de la fecha x evitaría un incumplimiento. De manera similar, es poco probable que evitar el incumplimiento por medios no convencionales, como acuñar una moneda de un billón de dólares o invocar la enmienda 14, sea consistente con una calificación ‘AAA’ y también podría estar sujeto a desafíos legales.
Así que Fitch cree que el Tesoro continúa priorizar los pagos de la deudaintentando el gambito de enmienda 14 o #MTFC todo conduciría a una rebaja.
Sin embargo, y no podemos enfatizar esto lo suficiente, a nadie, absolutamente nadie, debería importarle. Esta es una hamburguesa completa, pase lo que pase. Nadie invierte en bonos del Tesoro de EE. UU. basándose en su calificación crediticia.
Incluso la histeria en torno a la infame rebaja real de S&P a AA en 2011; por ejemplo, mire esto entrevista con David Beers, de la agencia calificadora, rápidamente se demostró que era cómicamente exagerado.
Las calificaciones pueden afectar los recortes colaterales, pero esta es la deuda del gobierno de EE.UU. Es lo que la gente pondría como garantía adicional. A menos que haya un valor predeterminado real, nada cambiará (y puede que se sorprenda de lo poco que puede cambiar incluso en ese escenario de Armagedón).
* Sí, sabemos que Fitch utiliza el incumplimiento restringido (RD) y el incumplimiento selectivo es la clasificación de S&P.
Otras lecturas:
— ‘Pasar el techo de la deuda es como pasar un cálculo renal’
— La democracia está en juego en la lucha contra la deuda de EE.UU.
— ¿Siguen siendo importantes las calificaciones crediticias soberanas?
