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BEIJING: China implementará más estímulos para apoyar una economía en desaceleración este año, pero las preocupaciones sobre la deuda y la fuga de capitales mantendrán las medidas destinadas a apuntalar la débil demanda en los sectores privado y de consumo, dijeron fuentes involucradas en las discusiones de política.
La segunda economía más grande del mundo se tambaleó en mayo con datos del jueves que mostraron que la producción de las fábricas y el crecimiento de las ventas minoristas no cumplieron con los pronósticos, lo que se sumó a las señales de que la recuperación posterior a la pandemia está perdiendo fuerza rápidamente.
El gabinete de China está solicitando propuestas de economistas y asesores, dijeron expertos en política a Reuters, con grandes cambios que necesitan la aprobación de los principales líderes del partido, y los inversores ahora esperan una reunión del Politburó en julio en busca de pistas sobre la dirección de la política.
Si bien el banco central redujo esta semana los costos de endeudamiento, las fuentes dicen que se necesitará un estímulo fiscal para revivir la actividad con un enfoque particular en los subsidios a los hogares y una mayor emisión de bonos para apuntalar la inversión.
Sin embargo, los legisladores seguirán desconfiando de las medidas agresivas de apoyo a la propiedad, ya que no están dispuestos a fomentar la inversión inmobiliaria especulativa, especialmente en las grandes ciudades, después de un exceso de oferta masivo en el sector.
«Se necesitan recortes de tasas, pero para que sean efectivos necesitamos confiar en la política fiscal para impulsar la inversión y necesitamos una política inmobiliaria para desencadenar la demanda», dijo un experto en políticas que pidió permanecer en el anonimato debido a la delicadeza del asunto.
El banco central de China recortó el jueves la tasa de interés de su línea de crédito a mediano plazo de un año, la primera relajación de este tipo en 10 meses, allanando el camino para recortes en las tasas preferenciales de préstamos de referencia (LPR) la próxima semana.
Otra fuente dijo que un recorte en el índice de requisitos de reserva (RRR) del Banco Popular de China (PBOC) era cada vez más posible.
En marzo, el PBOC recortó su RRR y los economistas en una encuesta de Reuters en abril esperaban que la tasa se mantuviera sin cambios durante el resto del año.
Sin embargo, los modestos recortes en los costos de endeudamiento, limitados por las preocupaciones sobre la rentabilidad de los bancos y la estabilidad de la moneda, no serán suficientes para impulsar la actividad económica, dijeron expertos en política.
La flexibilización monetaria también ha sido menos eficaz, ya que los hogares y las empresas privadas acumulan ahorros y reducen el endeudamiento y el gasto para reparar los balances después de tres años de restricciones por la COVID.
Los datos del jueves mostraron que la inversión privada en activos fijos cayó un 0,1 por ciento entre enero y mayo respecto al año anterior, un marcado contraste con el aumento del 8,4 por ciento en la inversión del sector estatal.
RESTRICCIONES
Es probable que los gobiernos locales aceleren la emisión de bonos en los próximos meses para financiar proyectos de infraestructura, y las autoridades pueden brindar más apoyo a los consumidores, especialmente para la compra de automóviles y electrodomésticos, dijeron expertos en políticas.
Pero con la carga de la deuda de China casi tres veces su producto interno bruto, habrá un margen limitado para estimular el gasto en infraestructura, un libro de jugadas que Beijing ha utilizado para contrarrestar las recesiones económicas desde la crisis de 2008-09.
Las autoridades también están considerando el apoyo para el sector inmobiliario en crisis después de que las medidas anteriores no lograron ganar terreno, incluida la relajación de las condiciones crediticias y las restricciones a la compra de viviendas en algunas áreas, informan expertos en política. Sin embargo, es probable que estos pasos sean modestos en medio de preocupaciones más amplias sobre la propiedad de sobrecalentamiento.
China sigue en camino de alcanzar su objetivo de crecimiento para 2023 de alrededor del 5 %, en comparación con el aumento del 3 % del año pasado, pero la actividad en los últimos meses ha sido más débil de lo esperado y se necesita apoyo político para recuperar el impulso en medio de los temores de pérdidas de empleo y problemas financieros locales. estrés, dijeron expertos en política.
«Un crecimiento más lento, incluso si está dentro del rango objetivo, trae consigo sus propios problemas, particularmente para los gobiernos locales, el sector inmobiliario y el empleo», dijo Rory Green, economista de TS Lombard. «Así que creo que se avecina un mini impulso de estímulo».
Los economistas culpan de la disminución de la recuperación a los «efectos de cicatrización» causados por COVID y las restricciones regulatorias en los sectores inmobiliario y tecnológico, que han afectado el gasto de los hogares y el sector privado.
El gobierno ha priorizado una recuperación del consumo este año, pero hasta ahora no ha entregado subsidios a gran escala para los consumidores.
Apoyar a las empresas del sector privado en crisis, que representan el 60 por ciento de la producción económica y el 80 por ciento del empleo urbano, será esencial para elevar los ingresos, el empleo y el consumo, dijeron analistas y expertos en políticas.
«Deberíamos tomar medidas concretas para impulsar la confianza de las empresas privadas», dijo Jia Kang, exjefe del grupo de expertos del Ministerio de Finanzas que dirige la Academia China de Nueva Economía del Lado de la Oferta.
