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Querido lector,
El verano es la temporada de viajes por carretera en los Estados Unidos. Pero este año, las crecientes tensiones en el sector de préstamos para automóviles podrían hacer que algunos automovilistas lo piensen dos veces antes de salir a la carretera.
Los precios altísimos de los autos nuevos y usados obligaron a los compradores a obtener préstamos más grandes para sus vehículos durante la pandemia de Covid-19. Las originaciones de préstamos para automóviles en los EE. UU. alcanzaron un récord de $ 747 mil millones el año pasado luego de un 2021 ya dinámico, según datos del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Deuda total pendiente del sector se situó en 1,56 billones de dólares a fines de marzo, o $ 93 mil millones más en comparación con el año anterior.
Los pagos mensuales más grandes no eran gran cosa cuando las tasas de interés eran bajas y las finanzas de los consumidores se llenaban con cheques de estímulo y aplazamientos para préstamos estudiantiles e hipotecas. Pero eso ha cambiado a medida que el gobierno revierte sus paquetes de estímulo y la inflación obstinadamente alta ejerce presión sobre los presupuestos familiares.
Según Moody’s Analytics, un número creciente de estadounidenses se está atrasando en los pagos de su automóvil. El promedio móvil de 12 meses para las tasas de morosidad total alcanzó el 3,08 por ciento en abril, el nivel más alto desde 2011.
Todos aquellos con préstamos para automóviles pendientes están sufriendo. Las tasas de morosidad oscilan entre un 23 y un 49 por ciento por encima de los niveles de 2019, señala Moody’s. Los más afectados son aquellos con calificaciones crediticias casi preferenciales entre 660 y 720. Las calificaciones crediticias en los EE. UU. van desde un mínimo de 300 hasta 850.
En otras palabras, el mayor aumento de la morosidad no proviene de los prestatarios de alto riesgo. Está apareciendo en prestatarios casi preferenciales cuya calificación crediticia aumentó durante la pandemia.
La reducción de los precios de los autos usados también significa que muchos automovilistas que obtuvieron grandes préstamos durante el frenesí de compra de autos en los últimos dos años ahora deben mucho más de lo que valen sus vehículos. El índice de valor de vehículos usados de EE. UU. de Manheim ha bajado un 13 % desde su punto máximo en diciembre de 2021. La equidad negativa, cuando el monto de la deuda excede el valor del vehículo, se está volviendo más común, según el grupo de informes crediticios TransUnion y el investigador de mercado. Poder de JD.
Descubrieron que la relación préstamo-valor de autos usados aumentó a 125 en el primer trimestre, en comparación con 110 hace un año. Una relación de 125 significa que el préstamo del prestatario vale el 125 por ciento del valor del vehículo.
Y como hemos visto en el sector inmobiliario comercial de EE. UU., los prestatarios no tienen reparos en alejarse de sus préstamos cuando el valor del activo está bajo el agua.
En caso de incumplimiento, los prestamistas pueden recuperar el automóvil, venderlo y usar el dinero para pagar el saldo pendiente. La mayoría de las veces, sin embargo, el capital recuperado no es suficiente.
Los temores de que los prestamistas se queden con pérdidas han golpeado los precios de las acciones de los grupos financieros con alta exposición al mercado de préstamos para automóviles. Las acciones de Ally Financial, una de las más grandes, han perdido alrededor de un 13 por ciento en los últimos 12 meses y ahora cotizan a solo 0,8 veces el valor en libros.
Los ingresos netos de Ally cayeron más del 50 por ciento durante el primer trimestre debido a que los mayores costos de financiamiento afectaron los márgenes. Reservó $446mn en provisiones. Su tasa de cancelación neta anualizada del 1,68 por ciento en préstamos minoristas para automóviles se compara con el 0,58 por ciento del año anterior.
Lo peor aún puede estar por venir si Estados Unidos cae en una recesión. Eso significa que los inversores deben alejarse de las finanzas de préstamos para automóviles hasta que aparezca más visibilidad en el camino por delante.
Otras cosas que me gustaron esta semana
Dada la incertidumbre sobre si se avecina o no una recesión, pensé que esto pieza reflexiva en The New York Times, explorar cuánto ha cambiado en la economía global, fue interesante.
Que tengas un gran resto de la semana.
Pan kwan yuk
escritor lex
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