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ESG ya no es la frase de moda que solía ser para los administradores de patrimonios privados.
Hasta el año pasado, alardeando de la calidad de ambientales, sociales y de gobernanza fondos fue una forma clave de obtener dinero de nuevos clientes a través de la puerta. La historia fue contundente: a medida que el cambio climático generaba una preocupación cada vez mayor, los fondos ESG estaban mejor posicionados para el futuro.
El desempeño también fue sólido: muchos de estos fondos simplemente operaron sobre una base de exclusión, abandonando las acciones de petróleo y gas y terminando sobreponderados en tecnología y otras acciones de crecimiento.
Durante gran parte de la última década, con bajas tasas de interés e inflación, eso significó que los fondos ESG se desempeñaron al menos tan bien como los fondos de acciones tradicionales, si no mejor. A los inversores sostenibles se les dijo que podían tener su pastel y comérselo.
Entonces pasó 2022. Las acciones de petróleo y gas aumentaron mientras que las acciones de tecnología y crecimiento se desplomaron, impulsadas por el Guerra Rusia-Ucrania, mayor inflación y aumento de las tasas de interés. Por primera vez en una década, los fondos ESG habían salidas netassegún datos de Refinitiv-Lipper.
ESG también se politizó: en los EE. UU., los republicanos con vínculos con la industria petrolera comenzaron una reacción violenta contra el término que ha puesto nerviosas incluso a las empresas globales por presionar demasiado sus credenciales de ESG. En cuanto a los reguladores, las empresas se han enfrentado a multas por lavado verde en los EE. UU., y el Reino Unido está planeando una nueva definición de fondos sostenibles este verano que verá el universo forzado a encogerse a un tercio de su tamaño actual.
Pero si bien el rendimiento de los fondos ESG se ha visto afectado, al menos a corto plazo, ¿la historia sigue siendo sólida?
Un desarrollo es que la definición de sostenible se está refinando, en parte debido al escrutinio de los reguladores. ESG se ha utilizado como sinónimo de sostenible; no más. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido planea trazar una línea entre los fondos que simplemente excluyen ciertos sectores o acciones y aquellos que invierten en empresas activamente sostenibles. Si bien esto conducirá a que se permita que menos fondos se consideren sostenibles, la claridad adicional hará que el sector sea más transparente, según creen los analistas.
“No solo las pautas y reglas más claras harán que sea más fácil para las empresas, sino que las etiquetas y las divulgaciones más claras también lo harán más fácil para los consumidores”, dice Tara Clee, analista de ESG en Hargreaves Lansdown.
Ella dice que el próximo gran desafío para los reguladores es garantizar que haya una mayor alineación global en los estándares ESG: «Demasiada divergencia de los estándares ESG pone en duda la validez de todas las afirmaciones de ESG».
Una mayor conciencia de los diferentes tipos de estas inversiones también significa que los inversores minoristas están siendo más estratégicos. Iain Barnes, director de inversiones de Netwealth Investments, dice que el interés de los clientes ahora se divide claramente en dos campos. Aquellos interesados en inversiones sostenibles tienden a poner la mayor parte de su dinero en carteras de activos múltiples con la reducción de carbono como objetivo. Barnes dice que una cartera como esta puede ayudarlos a lograr sus objetivos financieros, quienes luego ponen una cantidad menor en inversiones de «impacto» más personales.
Otra forma de utilizar ESG es como una forma de filtrar empresas que pueden no ser grandes apuestas a largo plazo.
«No es ciencia espacial sugerir que las empresas que tienen puntajes bajos para E, S y G tienden a no hacer inversiones fantásticas a mediano y largo plazo», dice Rob Burgeman, gerente senior de inversiones en el administrador de riqueza RBC Brewin Dolphin.
Si bien los clientes y sus administradores de patrimonio pueden comprender mejor los matices de la inversión ESG como resultado del revés del año pasado, la inversión ESG general solo parece crecer en el mediano plazo. Un informe de PwC en octubre encontró que se esperaba que los administradores de activos aumentaran los activos administrados relacionados con ESG a US $ 33,9 billones para 2026, desde US $ 18,4 billones en 2021, un aumento del 84 por ciento.
Es probable que esto se deba a que, a pesar de los reveses recientes, la historia a largo plazo de ESG sigue siendo sólida. La crisis energética ha centrado las mentes en la necesidad de una transición lejos de los combustibles fósiles, mientras que el enfoque de los reguladores en el lavado verde significa que los fondos sostenibles tendrán que trabajar más duro para ganarse la etiqueta.
Nick Murphy, socio de Evelyn Partners, dice: “A pesar de los reveses recientes, anticipamos una aceleración en la inversión en la reducción de las emisiones de carbono y una oportunidad para los inversores que deseen promoverla. En el mundo desarrollado esto lo lidera EE.UU. Ley de Reducción de la Inflación y el enorme nivel de inversión requerido para lograr tal empresa”.
Burgeman dice que la diversificación es la mejor opción para los inversores entre todos los diferentes enfoques de ESG.
“La inversión ESG viene en 50 tonos de verde y los problemas que busca abordar son mucho más amplios que el simple cambio climático, y van desde la desigualdad social hasta el empoderamiento de las mujeres, la producción de alimentos y la escasez de agua, hasta el impulso más tradicional hacia el carbono. neutralidad. Ha sido y es probable que siga siendo uno de los factores impulsores de la inversión en el futuro previsible”.
