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TOKIO: El Banco de Japón podría revisar al alza el pronóstico de inflación de este año, pero probablemente pospondrá el ajuste de su política de control de la curva de rendimiento (YCC) en julio a la espera de más evidencia de que los salarios seguirán aumentando, dijo a Reuters su execonomista principal Seisaku Kameda.
El BOJ publicará nuevas previsiones trimestrales en su próxima reunión del 27 y 28 de julio, que incluirán estimaciones de la inflación subyacente al consumidor, excluyendo el efecto de los alimentos frescos, y la llamada inflación «núcleo-núcleo» que también elimina los costos del combustible.
Dadas las distorsiones causadas por la volatilidad de los precios de los combustibles, los pronósticos de inflación subyacente son mejores indicadores de cómo el BOJ ve las tendencias de inflación, dijo Kameda.
Dado que la inflación impulsada por los costos dura más de lo esperado y los precios de los servicios aumentan, es probable que el BOJ revise al alza su pronóstico de inflación subyacente para el año fiscal actual que finaliza en marzo de 2024 desde la proyección del 2,5 por ciento realizada en abril, dijo.
Pero es probable que el banco mantenga sus pronósticos para 2024 y 2025 prácticamente sin cambios en una señal de que aún no está convencido de que el objetivo de inflación del 2 por ciento se logre de manera sostenible, dijo Kameda, quien tiene un profundo conocimiento de cómo el BOJ produce pronósticos económicos.
«Estamos viendo señales positivas en la inflación y los salarios», dijo Kameda el viernes. «Pero no estoy seguro de si son suficientes para que el BOJ de repente se vuelva agresivo con la política».
Según las proyecciones actuales realizadas en abril, el BOJ espera que la inflación subyacente alcance el 1,7 % en el año fiscal 2024 y el 1,8 % en 2025.
Si bien es poco probable un cambio de política en julio, el BOJ podría modificar el control de la curva de rendimiento más adelante este año si ve señales más claras de que se afianzará una inflación impulsada por la demanda, acompañada de ganancias salariales, dijo Kameda, quien ahora se desempeña como economista en un think tanque afiliado a las explotaciones Sompo de Japón.
Predecir el momento de un ajuste de política implicaría mucho interpretar el cambio sutil en el tono de los comentarios de Ueda sobre cuán convencido se está volviendo el BOJ de lograr su precio objetivo, dijo.
«Lograr de forma sostenible una inflación del 2% en Japón es difícil, por lo que es natural que el BOJ sea franco sobre la incertidumbre del éxito», dijo. «Pero significa que sus señales de política podrían ser bastante ambiguas».
Con una inflación superior al 2 % durante más de un año, los mercados bullen con la especulación de que el BOJ modificará el YCC, una política que guía las tasas a corto plazo al -0,1 % y el rendimiento de los bonos a 10 años en torno al 0 %.
