Jamaica, tenemos una CBDC

Previamente en FT(AV) Jamaicawatch, hicimos una crónica de cómo el país caribeño tocado fondo, doblé una esquina y resistido potencialmente catastrófico vientos en contra

Lo cual es admirable, pero se le puede perdonar por no esperar que Jamaica esté al frente de la innovación financiera internacional.

Para estos escépticos, presentamos Jam-Dex, también conocido como «dinero ackee»:

Jam-Dex se lanzó en julio de 2022 y es una de las cuatro CBDC minoristas completamente lanzadas en el mundo, que comparte el escenario con el dólar de arena de las Bahamasel Caribe Oriental DCash y eNaira de Nigeria.

A pesar de su reciente éxito económico, Jamaica todavía sufre de salarios estancados en el sector público, costos crecientes y servicios sociales inestables; el desarrollo de efectivo digital podría parecer que debería estar bajo en la jerarquía de necesidades del país.

Y a veces si lo construyes, no vienen. En febrero de 2023, el número total de clientes de Jam-Dex era de 190 000, mientras que las transacciones totales para 2022 se valoraron en $357 millones, menos del 0,01 % de las transacciones minoristas electrónicas de $4,7 billones de Jamaica para ese año* y el 0,1 % del dinero en efectivo. circulación. A falta de registros de comerciantes y las dificultades técnicas en octubre significaron que los primeros usuarios de CBDC no tenían dónde gastarlo. El gobierno trató de recompensar a las primeras 100.000 personas que se inscribieron en Jam-Dex con un bono de J$2.500 ($16), pero solo 36,000 apareció.

En abril de este año, el Ministerio de Hacienda anunció dos más programas de incentivos:

— el “Programa de Incentivos para Pequeños/Micro Comerciantes”, que recompensará a 10 000 tiendas de alimentos, gasolineras y salones con un depósito de J$25 000 ($164)
— el “Programa de fidelización individual para titulares de carteras”, que proporciona a los usuarios habituales puntos de fidelidad que pueden canjearse por reembolsos en efectivo.

El viejo amigo de Jamaica, el FMI, está sentado en la cerca, señalando en febrero los “beneficios nacientes para la inclusión financiera” y “la necesidad de gestionar los posibles riesgos” y añadiendo, en marzo, que “se han desarrollado marcos operativos para ayudar a gestionar la riesgos potenciales . . . aunque la emisión se ha mantenido limitada hasta ahora”.

El eNaira, dolar de arena y Efectivo todos también han luchado desde el lanzamiento.

A pesar de los resultados menos que estelares de los lugares que dieron un paso temprano, los CBDC continúan su marcha inestable. El Banco de Pagos Internacionales recientemente encuestado 86 bancos centrales, de los cuales el 93 por ciento se ha «comprometido» con monedas digitales. Esa amplia categoría incluye bancos centrales que han llevado a cabo investigaciones (p. ej., Nueva Zelanda), están desarrollando una CBDC (p. ej., el Banco Central Europeo), una piloto (p. ej., China) y los cuatro pioneros antes mencionados. Para fines de la década, el BIS dice que un total de 24 CBDC podrían estar en circulación.

King Cash está en declive en economías fuertes como Japón, que lanzó un programa piloto de CBDC en abril, con datos del BoJ que muestran una rápida disminución en el stock nacional de monedas en los últimos 18 meses. El Banco de la Reserva de la India dice que su objetivo es un millón de transacciones por día a través de su piloto a finales de este año.

En los EE. UU., donde las Reservas Federales regionales han realizado pruebas en prototipos mayoristas y minoristas, la idea de una CBDC se ha encontrado con una respuesta tan americana que la Fed ha tenido que denegar su nuevo sistema de pago FedNow no relacionado es un CBDC. “Bitcoinimpulsó un récord 50,000 Británicos para escribir al Banco de Inglaterra y algunos grafitis interesantes en las autopistas (en la foto de abajo). Muchos paises ya tengo Plataformas de pagos digitales útiles.

Jamaica es una economía mucho más pequeña que algunos de los pesos pesados ​​de esa lista, y los motivos para emitir un cambio de CBDC de acuerdo con la riqueza nacional. La encuesta del BIS señaló que para las economías emergentes y en desarrollo, el trabajo de las CBDC suele estar impulsado por razones relacionadas con la inclusión financiera que en las economías avanzadas, y las economías emergentes tienden a estar más avanzadas en el progreso de las CBDC que las economías avanzadas.

Pero mirar el cómo y el por qué de las fortunas de Jam-Dex hasta ahora podría ofrecer algunas lecciones instructivas para otros bancos centrales con motivos similares.

Entonces, ¿por qué Jamaica siguió adelante con su CBDC? Es sencillo: diseño gráfico la inclusión financiera es la pasión del Banco de Jamaica.

“La mayoría de los jamaiquinos están económicamente excluidos”, dijo el vicegobernador. natalie haynes en 2022. “Para que esas personas ingresen al sistema financiero formal, decidimos que la moneda digital del banco central sería una buena oportunidad”.

Según el Instituto de Investigación de Políticas del Caribe (Capri), el 17 por ciento de los jamaiquinos carecen de cuentas bancarias, el 45 por ciento de las personas empleadas reciben sus salarios en efectivo o con cheque y solo el 13 por ciento de los jamaicanos pidieron préstamos de instituciones financieras formales en los seis meses anteriores. hasta febrero de 2022. Si bien el 17 por ciento no es un nivel no bancarizado relativamente alto por algunas cuentasel nivel de inactividad de la cuenta es superior al 23 por ciento.

“Incluso si las personas tienen cuentas bancarias, eligen no usarlas. Sus salarios entran y van al cajero automático a sacarlo en efectivo”, dijo a FTAV la economista caribeña Marla Dukharan.

Atraer a más jamaicanos al sistema financiero formal sería una victoria obvia, ya que le daría al estado más acceso a los ingresos imponibles y a las personas y empresas más acceso al capital. Pero no es tan simple como ofrecer efectivo a un competidor y las razones por las que las personas no se relacionan con el sistema financiero son variadas.

uno es el cargos prohibitivos que enfrentan los titulares de cuentas cuando gastan o transfieren dinero.

“No hay ningún cargo por usar efectivo per se, mientras que cuando las personas miran sus extractos bancarios pueden ver que cada vez que usan sus tarjetas de débito están pagando 5c o 10c, que es un costo tangible”, dijo Dukharan. Muchos jamaiquinos también carecen del dinero necesario para los depósitos mínimos de apertura de cuentas bancarias.

Los altos costos pueden explicarse en parte por la estructura del sistema bancario y la regulación. Actualmente hay ocho bancos comerciales que operan en Jamaica, pero dos, el National Commercial Bank y el Bank of Nova Scotia, tienen una participación de mercado del 60 por ciento, según datos del BoJ. Los datos del Banco Mundial muestran que, en 2016, los bancos jamaicanos tenían un diferencial de tipos de interés promedio (un indicador útil de la rentabilidad) del 13 %, mucho más alto que el promedio de otros países de ingresos bajos y medianos, y altos rendimientos sobre el capital.

“Si bien una serie de factores pueden influir en los resultados en estas áreas, incluida la profundidad del sector, el financiamiento bancario y los modelos comerciales, las consideraciones relacionadas con el riesgo, la rentabilidad y los costos asociados con los servicios bancarios básicos son muy altos en Jamaica”, lo que puede sugerir que “los bancos no están suficientemente incentivados para competir entre sí por depósitos y clientes”, dice el Banco Interamericano de Desarrollo.

Además, muchos jamaiquinos no pueden cumplir con los requisitos estrictos de KYC y AML porque carecen de identificación, comprobante de domicilio, número de identificación fiscal y, en algunos casos, una referencia de carácter: el 41 por ciento solo puede proporcionar uno de estos, según Capri.

Entonces las cosas se ponen más complicadas:

Más de uno de cada diez jamaiquinos no bancarizados están en esa posición, al menos parcialmente, porque no confían en el gobierno ni en las instituciones financieras.

“Hay factores históricos como el legado del colonialismo y la esclavitud, que dieron a la mayoría de la población muy buenas razones para desconfiar del gobierno y las autoridades”, dice el director ejecutivo de Capri, Damien King.

Jam-Dex aborda el primer problema. Es gratis de configurar y usar, y los clientes no bancarizados se benefician de “Requisitos de KYC simplificados y optimizados” y pueden convertir su efectivo en Jam-Dex a través de cajeros automáticos. Y aunque actualmente solo hay un proveedor de billetera Jam-Dex, Lynk, se dice que otros dos están en desarrollo.

En cuanto a aquellos que están preocupados por el gobierno, o el 5 por ciento preocupado por lo que Dios podría pensar, no está claro qué problemas políticos o teológicos puede abordar Jam-Dex.

Sin embargo, puede haber un grupo de personas en algún lugar en el medio, para quienes Jam-Dex simplemente no es particularmente útil, todavía.

“Es el efecto de red, no tiene ningún sentido que nadie lo use a menos que lo tengan amigos y vecinos, y los comerciantes no lo aceptan ampliamente”, dijo King.

Eso podría significar que la adopción de Jam-Dex y otras CBDC depende de cuán atractivos sean los incentivos para usarlo.

“[The incentives] son solo el comienzo del viaje”, dice el CEO de Lynk, Vernon James. “Hacer que se generalice y se use en todo el país requerirá no solo incentivos en efectivo, sino también inversión en educación y tecnología. No es suficiente, pero es un buen comienzo”.

*Obviamente, estos números serían más altos si Jam-Dex hubiera estado disponible durante todo el 2022, pero siguen siendo una gota en el Mar Caribe.