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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Hay tanto gas natural en el oeste de Texas que los precios en marzo se volvieron negativos. En otras partes de EE.UU., una combinación de clima cálido invernal y una creciente producción de pozos de gas ha afectado almacenamiento de gas lleno muy por encima de los promedios a largo plazo.
La buena noticia es que, históricamente, niveles de almacenamiento muy altos han ofrecido una señal de compra contraria. A los fuertes aumentos en el suministro de gas de Estados Unidos les siguieron repuntes de los precios en 2012, 2016 y 2020. Este podría ser otro de esos momentos.
A finales de marzo, se habían almacenado alrededor de 2,3 billones de pies cúbicos de gas, generalmente en depósitos subterráneos vacíos. Eso es aproximadamente un 40 por ciento por encima del promedio de 10 años. A medida que se acerca la primavera en Estados Unidos, la demanda tiende a desaparecer. Pero incluso ajustando esto en un gráfico estacional, la oferta sólo ha sido tan alta en marzo una vez en la última década.
Tres regiones producen el 61 por ciento de la producción del país. gas natural: Apalaches, Pérmico y Haynesville (principalmente el este de Texas y Luisiana). Juntos representaron casi todo el aumento del 4 por ciento hasta una producción récord el año pasado, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos. Una mayor producción, junto con uno de los períodos de diciembre a febrero más cálidos desde la década de 1950, ha precipitado una fuerte caída en los precios de referencia del Henry Hub. Estos cayeron por debajo de 1,60 dólares por millón de unidades térmicas británicas (Btu) en febrero. Eso colocó al gas en el nivel más bajo de un rango de tres décadas.
Los operadores han descontado un poco de tendencia bajista. El precio de la materia prima se ha recuperado ligeramente recientemente desde sus mínimos históricos. Lo sorprendente es que las acciones de empresas de exploración y producción de gas que cotizan en Estados Unidos han tenido un desempeño sorprendentemente bueno en lo que va del año. El índice de precios de Lex de las nueve principales empresas de exploración y producción de gas ha subido un 16 por ciento desde finales de enero.
Es posible que productores como CNX Resources, Range Resources y Gulfport también se hayan beneficiado de una cobertura oportuna del precio del gas. En septiembre del año pasado, los tres habían cubierto más de la mitad de su producción respectiva de 2024 a precios superiores a 3 dólares por millón de BTU, según S&P Global Market Intelligence. Todos los precios de sus acciones han subido este año. De hecho, dentro de las empresas de exploración y producción sólo EQT ha disminuido, en parte porque al mercado no le gustó la adquisición de la red de oleoductos Equitrans por 35.000 millones de dólares.
El mercado de valores puede estar enviando una señal de que lo peor ha pasado para el gas natural. También podría haber más por venir para los inversores en exploración y producción.
