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NUEVA YORK: Algunos inversionistas y analistas están pidiendo intervenciones más coordinadas de los bancos centrales para restaurar la estabilidad financiera, ya que temen que el tumulto en el sector bancario global continúe en medio del aumento de las tasas de interés.
Después del colapso de dos prestamistas estadounidenses este mes y la adquisición orquestada por el gobierno suizo del fin de semana pasado de Credit Suisse, los mercados han permanecido nerviosos. El viernes, las acciones de Deutsche Bank se desplomaron en medio de preocupaciones de que los reguladores y los bancos centrales aún no han contenido el peor impacto en el sector bancario desde la crisis financiera mundial de 2008.
Los bancos centrales mundiales, incluida la Reserva Federal, han tomado medidas recientemente para mejorar la provisión de liquidez a través de los acuerdos de línea de swap permanentes en dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, sin embargo, tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Fed han continuado subiendo las tasas durante las últimas dos semanas, ya que siguen empeñados en luchar contra la presión de los precios obstinadamente alta.
Para Erik Nielsen, asesor económico jefe del grupo de UniCredit en Londres, los bancos centrales no deberían separar la política monetaria de la estabilidad financiera en un momento en el que aumentan los temores de que los problemas bancarios puedan conducir a una crisis financiera generalizada.
«Los principales bancos centrales, incluidos la Fed y el BCE, deberían hacer una declaración conjunta de que cualquier nuevo aumento de tasas está fuera de la mesa al menos hasta que la estabilidad haya regresado a los mercados financieros», dijo en una nota el domingo. «Es muy probable que se necesiten declaraciones como estas en los próximos días para alejarnos del borde de una crisis mucho más profunda», dijo.
Los mercados monetarios de EE. UU. también esperan que la Fed haga una pausa. El viernes, los operadores de futuros de fondos federales valoraron solo un 20 por ciento de probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas en 25 puntos básicos adicionales en mayo, y un 80 por ciento de probabilidad de que deje la tasa sin cambios en 4.75 por ciento a 5.0 por ciento. . También ven a la Fed recortando las tasas al 3,94 por ciento para diciembre.
Otros, sin embargo, piensan que los reguladores podrán garantizar la estabilidad financiera mientras continúan con su campaña de lucha contra la inflación. «Vemos que los bancos centrales se apegan a un ‘principio de separación’: usan hojas de balance y otras herramientas para garantizar la estabilidad financiera mientras mantienen la política monetaria enfocada en controlar la inflación», dijo el Instituto de Inversiones BlackRock en una nota la semana pasada.
Por ahora, pocos inversores ven los eventos de este año como una repetición de la crisis sistémica que barrió los mercados en 2008, pero temen que pueda estallar otra corrida bancaria si la gente cree que los reguladores estadounidenses o europeos no protegerán a los depositantes.
«La situación sigue siendo fluida, pero tendemos a pensar que la salida de este problema podría ser una acción coordinada del banco central para reforzar la confianza en el sistema», dijo Felipe Villarroel, socio y gerente de cartera de TwentyFour Asset Management.
«El problema con los bancos europeos y los grandes bancos estadounidenses en este momento es la confianza. No es capital», dijo en un blog el viernes. «Los consumidores están nerviosos porque ven que los bancos quiebran y se preguntan si estos problemas se extenderán a otros bancos y si deberían o no retirar sus depósitos o vender sus acciones bancarias».
Los reguladores estadounidenses dijeron la semana pasada que el sistema bancario se mantuvo «sólido y resistente» en un intento por calmar los mercados y los depositantes bancarios. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, también dijo el jueves que estaba preparada para repetir las acciones tomadas en las fallas de Silicon Valley y Signature Bank para salvaguardar los depósitos bancarios no asegurados si las fallas amenazaban con más corridas de depósitos.
Aún así, los datos de la Fed del viernes mostraron que los depósitos en los pequeños bancos estadounidenses cayeron en una cantidad récord tras el colapso de Silicon Valley Bank el 10 de marzo.
Mientras tanto, los depósitos totales en el sector bancario han disminuido en casi US$600.000 millones desde que la Fed comenzó a subir las tasas de interés el año pasado, la mayor salida de depósitos del sector bancario registrada, señaló Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management.
«Los riesgos a corto plazo para los bancos, combinados con la incertidumbre sobre la salida de depósitos, los costos de financiamiento bancario, la turbulencia de los precios de los activos y los problemas regulatorios, abogan por condiciones crediticias más estrictas y un crecimiento más lento del crédito bancario en los próximos trimestres», dijo.
