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NUEVA YORK/LONDRES: Operar en mercados de divisas tumultuosos es similar a estar en un casino en este momento, según algunos operadores que navegan por mercados que han sido azotados por bancos centrales y gobiernos que intentan enderezar sus economías.
En la última semana, los comerciantes privados de sueño han trabajado a toda máquina asesorando a los clientes sobre los movimientos extraordinarios de los mercados: la caída de la libra esterlina a un mínimo histórico, la intervención monetaria japonesa para apuntalar la caída del yen y la caída del euro. caer por debajo de la paridad del dólar.
Elevándose por encima de todo está el poderoso dólar estadounidense, que cotiza en un máximo de dos décadas. Algunos no ven fin a la desgarradora volatilidad.
«Realmente es como un casino en este momento», dijo John Doyle, vicepresidente de transacciones y transacciones de Monex USA, quien dijo que está siendo más práctico al hablar con los clientes y más cauteloso con respecto al riesgo.
«Hemos tenido que estar más atentos a nuestras políticas comerciales internas para asegurarnos de que no asumimos riesgos indebidos», dijo Doyle. «La disciplina ha sido clave».
El índice de volatilidad de divisas de Deutsche Bank, el índice histórico de volatilidad de las principales divisas del G7, saltó a un máximo de dos años y medio de 13,55 el lunes.
Gráficos: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvomqwgjvd/Pasted%20image%201664225260756.png
La libra esterlina cayó alrededor de un 5 por ciento frente al dólar en las últimas dos sesiones, su peor caída en dos sesiones desde marzo de 2020, lo que generó comparaciones con las monedas de los mercados emergentes, que suelen ser más volátiles. El yen se mantiene cerca de un mínimo de 24 años frente al dólar, a pesar de que las autoridades monetarias japonesas intervinieron la semana pasada en los mercados de divisas para impulsar la moneda golpeada por primera vez desde 1998. Mientras que la libra esterlina y el yen han tenido un desempeño extremadamente pobre frente al dólar, El ascenso meteórico del dólar no ha escatimado en divisas importantes. Todas las monedas del G10 han retrocedido frente al dólar este año, con una caída promedio de alrededor del 16 por ciento.
«Seguro que han sido unos días ajetreados y ha habido una gran falta de sueño», dijo Michael Brown, jefe de inteligencia de mercado de la firma de pagos Caxton en Londres. «Culparé a la libra esterlina en lugar de a mi adicción al café por eso, pero irme a la cama a las 11:30 y levantarme alrededor de las 3:30 para telegrafiar (la tasa de la libra esterlina estadounidense) alcanzando mínimos históricos ciertamente no fue muy divertido».
Los movimientos han sorprendido a los comerciantes e inversores de divisas desde hace mucho tiempo.
Gráficos: https://graphics.reuters.com/USA-DOLLAR/znvneydrkpl/chart.png
Akshay Kamboj, codirector de inversiones de Crawford Ventures, un fondo de cobertura que opera con divisas, dijo que aunque esperaba una corrección profunda en la libra esterlina, «no se anticipó esta profundidad».
«Nuestro equipo está trabajando las 24 horas desde múltiples ubicaciones globales», dijo Kamboj, y agregó que no está operando con libras esterlinas porque la dirección de la libra ahora depende completamente de cómo reaccione el Banco de Inglaterra.
LA VOLATILIDAD LLEGÓ PARA QUEDARSE
Es poco probable que la volatilidad se detenga.
«Parece que las bases todavía están ahí para movimientos más desordenados», dijo Bipan Rai, jefe de estrategia de divisas para América del Norte en CIBC Capital Markets, quien agregó que el impulsor sería la fortaleza del dólar, que depende de qué tan agresiva sea la Reserva Federal de EE. UU. en la subida de tipos.
El dólar estadounidense ha dominado debido al aumento de las tasas de interés de EE. UU., una economía estadounidense comparativamente fuerte y la demanda de un refugio a medida que los mercados financieros mundiales se han vuelto más turbulentos este año.
Eso ha exacerbado los problemas en todo el mundo.
Con el yen presionado por la brecha cada vez mayor entre los rendimientos de la deuda del gobierno de EE. UU. y Japón, el euro afectado por las preocupaciones sobre una crisis energética y su impacto en la economía, y la libra golpeada por las preocupaciones de que el plan económico del nuevo gobierno se estirará. Las finanzas de Gran Bretaña al límite, los alcistas del dólar se han apresurado a aprovechar su ventaja.
Si bien los comerciantes de FX no son ajenos a la volatilidad, la confluencia de varios riesgos hace que este momento se destaque.
A diferencia de marzo de 2020, el último período de mayor volatilidad, en el que los formuladores de políticas estuvieron unidos y tuvieron respuestas en gran medida similares a la pandemia, los comerciantes ahora se enfrentan a bancos centrales que reaccionan de diferentes maneras mientras lidian con la inflación vertiginosa y la debilidad de la moneda.
«En épocas anteriores ha sido una historia macroeconómica, pero esta es en gran medida una historia del banco central con todos ellos compitiendo por aumentos de tasas», dijo Chris Huddleston, director ejecutivo de FXD Capital, quien ha sido operador de bonos y divisas durante los últimos 20 años. años.
Mientras tanto, la continua fortaleza del dólar es un mal augurio para los analistas de los mercados financieros globales de Morgan Stanley, dijeron en una nota el lunes.
«Tal fortaleza del dólar estadounidense ha llevado históricamente a algún tipo de crisis financiera/económica… Si alguna vez hubo un momento para estar atento a algo que se rompiera, sería este», dijeron los analistas.
