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Una ola de ventas que sacudió los mercados de valores de todo el mundo está empañando las perspectivas para los inversores que buscan comprar acciones a bajo precio, ya que las preocupaciones sobre la economía estadounidense y las decepcionantes ganancias tecnológicas amenazan con más pérdidas en el futuro.
Una caída de dos días a fines de la semana pasada dejó al S&P 500 casi un 6 por ciento desde su pico de julio, mientras que el Nasdaq Composite, con una gran presencia tecnológica, extendió las pérdidas para registrar su primera corrección del 10 por ciento desde un máximo histórico desde principios de 2022. Las acciones también se desplomaron en Europa y Asia, y el índice Nikkei de Japón perdió casi un 5 por ciento durante la semana.
La caída del mercado plantea un dilema a medida que se avecina otra semana de operaciones. La compra de acciones durante períodos de debilidad ha recompensado a los inversores en los últimos dos años, ya que el S&P 500 ha subido alrededor del 50 por ciento desde su mínimo de octubre de 2022.
Pero los compradores que se queden en la recesión corren el riesgo de verse aplastados si aumentan los temores de una recesión tras la serie de alarmantes datos estadounidenses de la semana pasada. El S&P 500 ha caído un promedio del 29 por ciento durante las recesiones desde la Segunda Guerra Mundial, según Truist Advisory Services.
El informe de resultados del sábado de Berkshire Hathaway, del legendario inversor Warren Buffett, también puede hacer reflexionar a los cazadores de ofertas: el conglomerado vendió aproximadamente la mitad de su participación en Apple y dejó que su dinero en efectivo se disparara a 277.000 millones de dólares en el segundo trimestre. Berkshire suele dejar que se acumule efectivo cuando no puede encontrar empresas enteras o acciones individuales para comprar a precios justos.
“La gente está empezando a reevaluar cuáles son sus riesgos y si están posicionados adecuadamente”, dijo Mark Travis, gerente de cartera de Intrepid Capital, señalando también que las elevadas valoraciones están dando que pensar a los inversores.
Las acciones se han disparado este año en un repunte impulsado por el entusiasmo por la tecnología de inteligencia artificial y la llamada economía Ricitos de Oro, donde el crecimiento se mantuvo resistente mientras la inflación se enfrió.
La semana pasada, el apetito de riesgo del mercado se vio afectado. Las preocupaciones de que la Reserva Federal podría estar perjudicando el crecimiento económico al esperar demasiado para recortar las tasas de interés empujaron a los operadores a deshacerse de todo, desde fabricantes de chips altamente valorados hasta acciones de empresas industriales, y a buscar refugios seguros como los bonos del gobierno estadounidense.
Mientras tanto, las liquidaciones tras los decepcionantes resultados de empresas centradas en la tecnología como Amazon, Alphabet e Intel exacerbaron las preocupaciones de que las acciones podrían haberse valorado demasiado.
PUNTOS BRILLANTES
Sin embargo, algunos inversores creen que la reciente caída es simplemente una pausa en un año fuerte para los mercados y están buscando la oportunidad de comprar.
«Hemos estado buscando entrar en algunos de esos nombres caros y nos frustra no haber tenido una oportunidad, y ahora lo estamos logrando», dijo Lamar Villere, gerente de cartera de Villere & Co.
Tanto el S&P 500 como el Nasdaq han subido alrededor de un 12 por ciento en lo que va de año, a pesar de la reciente ola de ventas. El fabricante de chips Nvidia, cuyo vertiginoso ascenso se convirtió en un símbolo de la locura de la IA, acumula una ganancia en lo que va de año de alrededor del 117 por ciento, a pesar de haber caído más del 20 por ciento desde su máximo.
Los economistas han señalado puntos positivos en el informe de empleo del viernes, incluido un segundo mes consecutivo de fuerte crecimiento de la fuerza laboral. Algunos también dijeron que el huracán Beryl, que azotó la Costa del Golfo el mes pasado, puede haber distorsionado las estadísticas.
Y aunque las expectativas sobre los resultados de las empresas tecnológicas pueden haber sido altas, algunos de los pesos pesados presentaron ganancias sólidas, entre ellos Apple y Meta Platforms, la empresa matriz de Facebook.
Las acciones de las grandes tecnológicas “siguen teniendo grandes negocios y grandes ventajas competitivas. Su flujo de caja sigue siendo sólido”, afirmó Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors. “Los inversores suelen reaccionar exageradamente en el corto plazo”.
‘EL COMERCIO DEL MIEDO’
Otros, sin embargo, han señalado que si bien las valoraciones de las acciones bajaron levemente en la reciente liquidación, siguen siendo elevadas según los estándares históricos.
La semana pasada, el S&P 500 cotizaba a 20,8 veces las estimaciones de ganancias a 12 meses, por debajo de las 21,7 alcanzadas a mediados de julio, según LSEG Datastream. El promedio a largo plazo del índice es de 15,7 veces las ganancias a futuro. Eso podría dejar a las acciones preparadas para una mayor venta si aparecen más malas noticias.
“No se trata de un huracán de categoría 3, pero estamos viendo cómo reaccionan los mercados a las señales de que la economía se está normalizando después de haberse recalentado en la primera mitad de este año”, dijo Art Hogan, estratega jefe de mercados de B. Riley Wealth. “Los mercados pueden reaccionar exageradamente y los inversores se aferran a cualquier excusa para obtener ganancias”.
La falta de publicaciones de datos económicos importantes hasta el informe de precios al consumidor del 14 de agosto podría mantener a los mercados en vilo. De hecho, las preocupaciones sobre el crecimiento económico tienen a los operadores más asustados que en meses anteriores.
El índice de volatilidad Cboe, conocido como el indicador del miedo de Wall Street, alcanzó el viernes su nivel más alto desde marzo de 2023, ya que aumentó la demanda de opciones de protección contra una liquidación del mercado de valores.
Mientras tanto, el rendimiento del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años, que se mueve inversamente a los precios de los bonos, se hundió casi 40 puntos básicos esta semana, la mayor caída semanal desde marzo de 2020, ya que los inversores incorporaron en los precios las expectativas de recortes de tasas y buscaron refugio ante la volatilidad futura.
«Es un gran paso», dijo Michael Farr, presidente y director ejecutivo de Farr, Miller & Washington. «Ciertamente parece que hay un comercio basado en el miedo».
