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MILÁN: La rápida adopción de la inteligencia artificial generativa ha impulsado los mercados este año, pero después de la euforia inicial, los inversores se están dando cuenta de los posibles riesgos, incluida la necesidad de ser muy selectivos en la selección de valores.
Los negocios que van desde los servicios de TI y la consultoría hasta los medios, la información y la educación ahora están bajo el microscopio de los administradores de cartera para evaluar el potencial de la interrupción de la IA.
El impacto general para la rentabilidad empresarial se considera enormemente positivo. Sin embargo, más allá de Nvidia y otros ganadores obvios en el sector de los chips, los analistas advierten que también podría haber perdedores en Europa y Estados Unidos.
McKinsey dice que la IA generativa podría aportar un valor de 7,3 billones de dólares a la economía mundial cada año y cree que la mitad de las actividades laborales actuales podrían automatizarse entre 2030 y 2060.
Eso, sin embargo, significa que las empresas también enfrentan grandes desafíos, como redundancias y repensar sus modelos comerciales, si quieren aprovechar al máximo el potencial de la IA.
«No es un hecho que la IA solo tendrá un impacto positivo. Podría haber un efecto deflacionario», dijo Gilles Guibout, quien colabora en la gestión de más de 820.000 millones de euros (900.440 millones de dólares) como jefe de renta variable europea en AXA Investment Managers en París.
En algunos casos, los clientes podrían negociar recortes de precios, dijo, mientras que los recién llegados con poco personal podrían erosionar la participación de mercado de los jugadores existentes mientras están ocupados rediseñando sus procesos.
Eso podría reducir el crecimiento de las ventas y causar un bajo rendimiento del precio de las acciones, especialmente para las empresas que enfrentan una fuerte competencia o donde el crecimiento depende del número de empleados.
«Tomemos como ejemplo los servicios de TI: si ya no se necesitan cien personas para codificar, sino solo la mitad o un tercio de eso, los clientes pedirán precios más bajos», dijo Guibout.
La última encuesta de Bank of America en junio mostró que el 29 por ciento de los inversionistas globales no esperan que la IA aumente las ganancias o los empleos. Eso se compara con el 40 por ciento que espera un impulso.
NO SIEMPRE ES «BUENO»
Las preocupaciones sobre la IA ya se han manifestado en todos los mercados.
Las acciones de empresas como la francesa de subcontratación Teleperformance y la estadounidense Taskus, que gestionan centros de llamadas y otros servicios considerados vulnerables a ser reemplazados por bots, han perdido alrededor de un 30 por ciento este año.
En educación, Pearson del Reino Unido se desplomó un 15 por ciento un día de mayo después de que su par estadounidense Chegg, que bajó un 62 por ciento este año, dijo que el interés significativo de los estudiantes por el bot ChatGPT respaldado por Microsoft estaba afectando el crecimiento de los clientes.
Unos días después, Pearson realizó una llamada para explicar su estrategia de IA, una señal del creciente interés entre los inversores por profundizar en cómo las empresas están lidiando con la transición.
Teleperformance, que emplea a 410.000 personas en 170 países, celebró el día del inversor de IA el miércoles.
Algunos analistas dicen que las caídas de precios han sido excesivas en ciertos casos, lo que exagera las preocupaciones sobre el crecimiento de las ganancias.
«Hay mucho enfoque en los riesgos que puede traer la IA generativa. Esto finalmente se ha vuelto un poco exagerado», Thomas McGarrity, jefe de acciones de RBC Wealth Management.
Se mostró confiado en la capacidad de algunos proveedores profesionales de información y datos, que poseen datos patentados, para integrar la IA generativa en sus productos.
Mientras tanto, otros se mantienen cautelosos y dicen que la rápida adopción de ofertas más baratas impulsadas por IA podría ralentizar el crecimiento tan pronto como se completen los pedidos atrasados de servicios más convencionales.
Andrea Scauri, gerente de cartera de Lemanik, dijo que la incertidumbre sobre la IA lo ha disuadido de invertir en algunas acciones de servicios de TI, a pesar de que las valoraciones parecen atractivas.
Por otro lado, Scauri dijo que ve a los jugadores más grandes como Accenture mejor equipados para navegar la transición y desplegar el gasto de capital necesario.
Accenture dio a conocer un plan de inversión de $ 3 mil millones para impulsar sus esfuerzos de inteligencia artificial este mes, tres meses después de anunciar 19,000 despidos, o alrededor del 2.5 por ciento de su fuerza laboral.
Sus acciones han subido un 19 por ciento este año y su par francés Capgemini ha subido un 13 por ciento. Las empresas como Relx, que manejan información regulada, también se consideran menos expuestas a posibles vientos en contra de la IA.
Cristina Matti, gestora de carteras de pequeña y mediana capitalización de Amundi, dijo que la inversión indiscriminada no era una opción para los inversores que buscaban exposición a la IA.
«No compre solo por ganar exposición. Es importante hacer su tarea», dijo.
($1 = 0,9107 euros)
