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El gobierno de Argentina ha pagado 4.300 millones de dólares a los tenedores de sus bonos soberanos, su mayor pago desde una reestructuración de deuda de 2020, en un paso crucial para el intento del presidente libertario Javier Milei de restaurar la confianza en el moroso en serie.
El pago, confirmado por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, el jueves, incluyó 3.700 millones de dólares a tenedores de bonos privados, y el resto se destinó a organismos públicos que poseen deuda argentina. El gobierno compró dólares para realizar el pago utilizando el superávit fiscal que obtuvo el año pasado mediante un severo paquete de austeridad.
El pago es un hito para mileyDespués de que muchos inversores, cuando fue elegido a finales de 2023, dudaran de que Argentina escaparía de otra reestructuración de la deuda este año, dado el tamaño de las deudas que vencen en 2025. La economía notoriamente inestable ha incumplido o reestructurado sus deudas soberanas tres veces este siglo.
El impulso de reformas de libre mercado de Milei y la creciente expectativa de que pagará sus deudas han impulsado un gran repunte en la economía argentina. bono soberano precios en los últimos meses.
La prima o rendimiento que los inversores exigen sobre los bonos del Tesoro estadounidense para tener deuda argentina ha caído de más de 1.500 puntos básicos en agosto a 572 ahora. Los rendimientos se mueven inversamente proporcional a los precios de los bonos.
Sin embargo, el pago del jueves marca el inicio de un calendario de deuda más exigente para Argentina, con montos similares que ahora deben pagarse dos veces al año hasta el final del mandato de Milei en 2027, lo que aumenta la presión sobre su programa. Las reservas de divisas fuertes del banco central de Argentina, excluyendo los pasivos, están en números rojos por aproximadamente 6.000 millones de dólares, según economistas privados.
«Las cosas se vuelven más onerosas de aquí en adelante después de realizar pagos relativamente pequeños en los últimos años», dijo Salvador Vitelli, jefe de investigación de la consultora financiera Romano Group.
El gobierno ya ha “prácticamente cubierto” un reembolso de 4.300 millones de dólares que vence en julio con reservas específicas y un acuerdo de recompra de 1.000 millones de dólares con bancos internacionales, dijo Fernando Marull, director de la consultora económica FMyA, con sede en Buenos Aires.
“Después de eso, tendrán que volver al mercado, o negociar acuerdos de recompra o refinanciar vencimientos”, añadió. “Y la caída [risk premium] ha abierto una ventana para hacerlo”.
Si bien la confianza de los inversores se ha visto impulsada por la fin de la recesión argentinauna fuerte caída en la tasa de inflación mensual y los sólidos índices de aprobación de Milei, varios desafíos clave se avecinan este año.
Estas incluyen elecciones de mitad de período a fines de 2025, cuando Milei esperará persuadir a los argentinos para que continúen con su programa ortodoxo a largo plazo.
También espera levantar los estrictos controles cambiarios y de capital de Argentina a finales de este año y conseguir un nuevo préstamo del FMI, al que Argentina ya debe 43.000 millones de dólares, para reponer las escasas reservas del banco central.
El gobierno también podría enfrentar un impulso de la oposición en el Congreso en los próximos meses para derogar un decreto presidencial que permite al Ministerio de Economía más flexibilidad para renegociar las deudas soberanas.
“Ese decreto había liberado a Milei [from a law that puts] «Es un corsé estricto para la gestión de la deuda del gobierno y, si se rechaza, podría dificultar bastante la refinanciación de la deuda», dijo Vitelli.
Los bonos de Argentina produjeron un rendimiento total de más del 100 por ciento para los inversores en 2024, superado en los mercados emergentes sólo por un repunte de la deuda altamente en dificultades del Líbano, que se cotiza a centavos de dólar.
“Tuvimos un año extraordinario en el lado largo en Argentina [but]en general, el rendimiento real ya quedó atrás”, dijo un administrador de fondos de cobertura que era propietario de los bonos pero que ha reducido sus tenencias este año. “Ciertamente no me quedaré corto con Argentina: hay buenas noticias por venir. Pero el verdadero aumento de las rentabilidades se produjo en 2024”.
