Biden tendrá que ser paciente con la inflación

Después de permanecer inactiva durante años, la inflación una vez más está socavando las billeteras estadounidenses y se ha convertido en una de las principales preocupaciones de la Casa Blanca.

En los últimos meses, la administración Biden intensificó sus esfuerzos para remediar las interrupciones de la cadena de suministro a las que los economistas culpan por la inflación caliente. Y el presidente Joe Biden ha estado impulsando su agenda económica como un remedio para las preocupaciones por la inflación.

Pero pregunte a los inversionistas, economistas y al pueblo estadounidense qué opinan sobre la inflación, y nadie verá que la inflación se enfríe en el corto plazo. Eso significa que todos, desde el presidente hasta el votante de todos los días, probablemente necesitarán paciencia para superar esto.

«No creo que quiera prometerle a la gente que la inflación va a desaparecer», dijo Jason Furman, economista y ex presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca durante la administración Obama.

«Creo que lo más difícil de comunicar es que no todos los problemas tienen solución. Algo de lo que hay que hacer para sanar nuestra economía es tener paciencia», continuó. «Ese es un mensaje realmente difícil de transmitir para cualquier presidente. Hay que considerar que están haciendo cosas».

El aumento de los precios de los alimentos y la gasolina está afectando a los estadounidenses que viven con ingresos fijos o modestos. Los precios minoristas de los comestibles subieron un 1% en octubre, los costos de lavandería y tintorería aumentaron un 6,9% con respecto al año anterior, y en algunas partes de California la gasolina se vende por encima de los $ 6 el galón. General Mills notificó a los minoristas que planea subir pronto los precios de docenas de sus marcas, incluidas Cheerios, Wheaties y Annie’s. de acuerdo con el reporte publicado el martes.

A su vez, los mensajes de inflación que salen de la Casa Blanca se han centrado mucho en dos grandes proyectos de ley respaldados por Biden. Uno de los contrarios favoritos del presidente a las preocupaciones por la inflación es señalar que muchos economistas dicen que su proyecto de ley Build Back Better de 1,75 billones de dólares y un plan de infraestructura separado de 1 billón de dólares harán que las empresas y los trabajadores sean más productivos y aliviarán las presiones inflacionarias a largo plazo.

Sin embargo, si bien las mejores carreteras, el acceso al cuidado infantil y la climatización pueden ayudar a reducir los costos en el futuro, los demócratas enfrentan elecciones de mitad de período críticas en menos de 12 meses.

La inflación pareció ser un obstáculo para el demócrata Terry McAuliffe, quien perdió ante el republicano Glenn Youngkin en las recientes elecciones para gobernador de Virginia.

Los estrategas políticos vieron esa elección como un indicador de la actitud de los votantes hacia la dirección actual de la política con los demócratas en control de la Casa Blanca y el Congreso. Se cree que la derrota demócrata de alto perfil en una Virginia cada vez más azul ha provocado un compromiso entre los partidos centristas y los progresistas sobre la infraestructura y los proyectos de ley contra la pobreza y el clima.

La angustia de los estadounidenses por la economía, medida por el porcentaje de los encuestados que mencionan cualquier tema económico como el principal problema que enfrenta Estados Unidos, alcanzó un máximo de la era de la pandemia. según la encuestadora Gallup. (La encuesta encuestó a una muestra aleatoria de 815 adultos y tuvo un margen de error de más o menos 4 puntos porcentuales).

El 26 por ciento de los estadounidenses ahora cita una preocupación económica como el principal problema de la nación, mientras que el 7% dice que la inflación, específicamente, es su principal ansiedad. En septiembre, solo el 1% de los estadounidenses dijo que la inflación era su principal preocupación, dijo Gallup. Han pasado más de 20 años desde que la inflación fue nombrada como el problema más importante por al menos el 7% de los estadounidenses.

«Las mamás y los papás están preocupados y preguntan: ‘¿Habrá suficiente comida que podamos comprar para las fiestas? ¿Podremos entregar los regalos de Navidad a los niños a tiempo?'», Dijo Biden en un discurso el martes.

Para ayudar a aliviar los costos del combustible durante la temporada navideña, Biden anunció que Estados Unidos y algunos de sus aliados aprovecharán sus reservas nacionales estratégicas de petróleo.

«El hecho es que nos hemos enfrentado a picos incluso peores en la última década», dijo Biden sobre el aumento de los precios de la gasolina. «Pero eso no significa que debamos quedarnos de brazos cruzados y esperar a que los precios bajen por sí mismos».

Si bien la administración Biden dijo que colocaría 50 millones de barriles de petróleo de las reservas gubernamentales en los mercados globales en las próximas semanas, algunos analistas advirtieron que la acción probablemente equivale, en el mejor de los casos, a un intento de pacificar a los consumidores.

Aprovechar las reservas de petróleo de la nación tendrá un impacto limitado en los costos de combustible, ya que «casi el 40% de la liberación de 50 millones de barriles ya estaba planificada para 2022, así como el hecho de que gran parte del petróleo simplemente se destinará a reservas comerciales», escribió Tom Essaye. fundador de Sevens Report, una empresa de investigación de mercados.

Ese petróleo finalmente se recomprará «y luego se devolverá al SPR, lo que significa que la medida es en gran parte simbólica y no tendrá un impacto importante en los mercados físicos reales», agregó.

Furman, quien enseña economía en la Universidad de Harvard, estuvo de acuerdo. Dijo que basarse en el SPR entra en la categoría de «no dejar piedra sin remover» para una Casa Blanca preocupada por el impacto político del aumento de precios.

La inflación actual, dijo, es una función de grandes cambios en la demanda agregada y la oferta agregada, más allá de la influencia de una apelación única al SPR o cualquier otra solución rápida.

Una característica molesta de la inflación es que los aumentos de precios de hoy son producto de lo que la gente cree que serán los precios de mañana. En otras palabras, las expectativas de inflación pueden, por sí mismas, causar inflación.

Según la encuesta de consumidores más reciente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, las expectativas de inflación promedio en octubre aumentaron a 5.7% para el próximo año, el nivel más alto jamás registrado desde que comenzó la serie en 2013.

Una medida de las expectativas de inflación de los inversores durante los próximos cinco años se ha disparado en los últimos meses.

La diferencia entre los rendimientos de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación a cinco años, o TIPS, y los correspondientes pagarés del Tesoro llegó a 3,17 el miércoles, su nivel más alto desde al menos 2003. Eso significa efectivamente que los inversores piensan que la inflación promediará alrededor del 3% sobre el los próximos cinco años.

El reciente repunte de las expectativas de inflación basadas en el mercado llamó la atención de los funcionarios de la Reserva Federal durante su reunión de política de noviembre. Las minutas de la reunión, publicadas el miércoles, mostraron que algunos banqueros centrales consideraron el salto como evidencia de que los pronósticos de inflación en alza están comenzando a generalizarse.

«Un par de participantes señalaron los aumentos en los indicadores de inflación esperada basados ​​en encuestas y en el mercado, incluido el notable aumento en la medida de compensación inflacionaria basada en TIPS de cinco años, como posibles signos de que las expectativas de inflación se estaban volviendo menos ancladas». se leían las actas de la Fed.

«He estado enseñando a mis estudiantes el modelo que les habría ayudado a predecir la inflación este año. Y ese modelo es que, si la demanda es muy baja, la demanda adicional puede ayudar», dijo.

«Pero si intenta llevarlo demasiado lejos, se encontrará con una restricción de suministro», continuó. «Terminará con precios más altos en lugar de cantidades más altas».