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Londres: Las primeras reuniones del Banco Central de 2025 sugieren que será un año en el que los formuladores de políticas sigan su propio camino a medida que los caminos económicos divergen, ya que Estados Unidos tiene tasas de interés estables, los recortes de la zona euro y Japón atípico está firmemente en el modo de senderismo.
Ese es un cambio con respecto al año pasado, donde el consenso global fue para recortes de tarifas cautelosas, con siete de los 10 bancos centrales principales del mercado desarrollado que alivian la política.
Aquí hay un vistazo a dónde están actualmente:
1/ Suiza
El Banco Nacional Suizo ha estado a la vanguardia de la flexibilización monetaria y, en 2024, tomó su tasa de referencia de 1.75 por ciento a 0.5 por ciento.
Con la inflación muy dentro del rango objetivo del 0-2 por ciento del SNB, y el banco central preocupado por un fuerte Franc, los inversores ven los 25 puntos básicos adicionales recortados en su reunión de marzo como probable. El presidente Martin Schlegel no ha descartado las tasas de regreso al territorio negativo.
2/ Canadá
El Banco de Canadá recortó el miércoles su tasa de política clave en un 25 BPS al 3 por ciento, recortó los pronósticos de crecimiento y advirtió que una guerra arancelaria provocada por Estados Unidos podría causar daños económicos importantes.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, prometió imponer una tarifa del 25 por ciento a todas las importaciones de Canadá el sábado. El jefe de BOC, Tiff Macklem, dijo que si bien la política monetaria «no puede compensar los efectos de las tarifas más altas … puede suavizar ese ajuste».
El precio del mercado indica que al menos una tarifa más reduce este ciclo, aunque es más probable en abril después de una pausa en marzo.
3/ Suecia
Riksbank de Suecia también redujo las tasas en 25 bps el miércoles, a 2.25 por ciento, para aumentar el crecimiento lento.
El gobernador Erik Thedeen dijo que Riksbank probablemente ha terminado con recortes de tarifas, pero la perspectiva es incierta y está lista para actuar si la perspectiva para la inflación o la economía cambia.
4/ Nueva Zelanda
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha reducido la tasa de efectivo oficial en 125 BPS desde agosto a medida que la inflación disminuyó, pero la actividad económica también se contrajo, lo que llevó a Nueva Zelanda a la recesión en el tercer trimestre.
Ha indicado que podría reducir por otros 50 BP cuando se reúna el próximo mes, aunque su economista principal dijo el miércoles que RBNZ necesita «sentir nuestro camino a medida que la (tasa de efectivo oficial) se acerca a Neutral».
5/ zona euro
El Banco Central Europeo redujo las tasas de interés en 25 bps como se esperaba el jueves y mantuvo más aliviándose en la mesa, apegándose de su opinión de que la inflación del área del euro está cada vez más bajo control.
Ese es el quinto recorte de tarifas del BCE desde junio de 2024, y los comerciantes tienen un precio total por tres recortes adicionales de 25 BPS este año.
6/ Estados Unidos
La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables el miércoles y el presidente Jerome Powell dijo que no habría prisa por reducirlas nuevamente hasta que la inflación y los datos de empleos lo hagan apropiado.
Esta fue la primera reunión de la Fed desde que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, regresó al cargo. Powell dijo que los funcionarios están «esperando ver qué políticas se promulgan» antes de juzgar sus efectos sobre la inflación, el empleo y la actividad económica general.
7/ Gran Bretaña
El Banco de Inglaterra ha sido más cauteloso que algunos de sus pares, pero se espera que reduzca las tasas en 25 bps la próxima semana, su tercer movimiento de este tipo este ciclo.
El BOE tiene que gestionar señales conflictivas de la obstinada inflación, particularmente los servicios, por un lado y una economía de desaceleración, por el otro. Los operadores esperan dos recortes adicionales este año, aproximadamente una vez por trimestre, además de una mudanza la próxima semana.
8/ Noruega
El banco central de Noruega aún no ha reducido las tasas de este ciclo, y las mantuvo en un máximo de 17 años de 4.5 por ciento la semana pasada.
Aún así, Norges Bank planea reducir las tasas tres veces este año, de acuerdo con sus últimos pronósticos, las expectativas con las que el precio actual del mercado está ampliamente alineado.
9/ Australia
El Banco de la Reserva de Australia también se está acercando a su primer recorte de tarifas después de que los datos del miércoles mostraron que la inflación del consumidor se enfrió a un 2,4 por ciento en el trimestre de diciembre, es más lento en casi cuatro años.
Los mercados ahora ven alrededor de un 80 por ciento de posibilidades de un recorte de 25 BPS en febrero, y están fijando completamente un total de tres de estos movimientos durante este año.
10/ Japón
El Banco de Japón, el único banco central G10 en un ciclo de senderismo, la semana pasada aumentó las tasas a 0.5 por ciento, la más alta desde la crisis financiera mundial de 2008.
También revisó sus pronósticos de inflación, subrayando su confianza de que el aumento de los salarios mantendrá estable en la inflación en torno a su objetivo del 2 por ciento.
Un ex formulador de políticas dijo el martes que probablemente aumentará las tasas nuevamente en junio o julio, y buscará elevar las tasas a al menos 1.5 por ciento en los próximos dos años.
