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Un aumento en el capital extranjero está impulsando los mercados en Brasil, ya que los inversores buscan aprovechar las tasas de interés de dos dígitos, los activos baratos y la creciente confianza en la estabilidad política a largo plazo de la economía más grande de América Latina.
En enero, los inversionistas extraterritoriales invirtieron más de 32.000 millones de reales (6.000 millones de dólares) en acciones locales, según datos de Bloomberg, la segunda mayor entrada mensual desde 2008, en medio de un repunte del optimismo, a pesar de la posible turbulencia de una elección presidencial este año.
El índice bursátil de referencia Bovespa alcanzó el miércoles su nivel más alto desde octubre, mientras que la moneda local, el real, llegó a 5,25 por dólar, su nivel más alto desde septiembre del año pasado.
El indicador principal de acciones del país había retrocedido levemente al cierre de operaciones del jueves, mientras que la moneda se debilitó a alrededor de 5,3 por dólar. Pero el Bovespa aún había agregado un 6,6 por ciento desde principios de enero, en comparación con una caída del 5,6 por ciento en lo que va del año del índice MSCI World, cotizado en dólares.
“Básicamente, tenemos una combinación de activos con grandes descuentos en Brasil (el principal índice bursátil se desplomó un 12 % en 2021) y un ciclo monetario más restrictivo. Esto también está atrayendo flujos de carry trade, que se están volviendo más atractivos para los inversionistas extranjeros”, dijo Alexandre Netto, jefe de divisas y derivados de Acqua-Vero Investimentos en São Paulo.
El banco central de Brasil elevó las tasas de interés el 2 de febrero al 10,75 por ciento, la primera vez que las tasas alcanzan los dos dígitos en casi cinco años, mientras lucha por controlar la inflación, que está por encima del 10 por ciento.
El Banco Central do Brasil, o BCB, ha respondido agresivamente a las alzas de precios, elevando las tasas ocho veces consecutivas en 875 puntos básicos (8,75 puntos porcentuales) desde marzo.
“Fue una sorpresa para nosotros [to see] una inversión tan rápida [in Brazil’s market fortunes] de lo que sucedía el año pasado y en medio de la caída de los precios de las acciones en los EE. UU.”, dijo Evandro Buccini de Rio Bravo Investimentos.
“La mayor parte del dinero parece haberse ido a grandes empresas líquidas, muchas vinculadas a materias primas y la razón principal parece ser el precio. Han caído demasiado, más de lo que implican los fundamentos. Incluso si eres pesimista con la situación macroeconómica de Brasil, los precios parecían bajos”.
Los analistas dicen que los mercados brasileños se han beneficiado a medida que los inversores huyen de Rusia antes de las posibles sanciones económicas a Moscú por sus amenazas a Ucrania.
También parecen alentados por el dominio en las encuestas de opinión del expresidente de izquierda Luiz Inácio Lula da Silva.
Se espera ampliamente que Lula, que cumplió dos mandatos entre 2003 y 2010, se presente a las elecciones contra el titular Jair Bolsonaro en octubre. Algunas encuestas le dan una ventaja de 20 puntos porcentuales, aunque la brecha parece estar reduciéndose.
“No disparen al mensajero: a la gente en el extranjero le gusta Lula y no le gusta Bolsonaro”, dijo Rogerio Xavier, cofundador de SPX Capital, en un evento el martes. “Los inversionistas extranjeros ven una oportunidad de que Brasil mejore con Lula”.
Tiago Cunha, gerente de cartera de Grou Capital, dijo que los inversionistas extranjeros “todavía recuerdan el período de Lula [of government] con crecimiento, riqueza y mercados en auge, y los lugareños todavía lo perciben y lo vinculan con escándalos de corrupción. La percepción de los extranjeros, en pocas palabras, es que Lula tendrá más apoyo político que Bolsonaro”.
Algunos inversionistas advirtieron contra la subestimación de los riesgos que enfrenta Brasil de una elección potencialmente polarizadora y tumultuosa.
“Mirando hacia el final de la pandemia y una eventual nueva [president]debería traer optimismo a los empresarios brasileños y apetito por las empresas brasileñas”, dijo Fernanda Consorte, economista jefe de Banco Ourinvest.
“[But] Creo que veremos un período de gran volatilidad con las elecciones. El [election] el ciclo apenas ha comenzado y siempre surgen algunas cosas polémicas que ciertamente traerán volatilidad”.
