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NUEVA YORK : Bridgewater Associates dijo en un comentario enviado a los inversores el martes que cree que la liquidación de las acciones japonesas el día anterior fue exagerada y que las acciones siguen siendo algo atractivas, según dos fuentes familiarizadas con la carta.
Según las fuentes, el fondo de cobertura macro global de 112.500 millones de dólares escribió que, en su opinión, la venta parecía exagerada en relación con el cambio en las condiciones fundamentales.
Bridgewater no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios sobre el análisis compartido con los inversores.
El lunes, el Nikkei se hundió un 12,4 por ciento en su mayor caída diaria desde el colapso del Lunes Negro de 1987, después de que un informe de datos de empleo publicado el viernes mostrara una tasa de desempleo en Estados Unidos más alta de lo esperado, lo que aumentó los temores de una recesión en la mayor economía del mundo.
El martes, el índice de referencia de Japón se recuperó con fuerza y cerró con un alza del 10,2 por ciento.
Los inversores también comenzaron a deshacer operaciones financiadas en yenes que se habían utilizado para financiar la adquisición de acciones durante años después de un sorpresivo aumento de tasas por parte del Banco de Japón la semana pasada, lo que exacerbó los movimientos del mercado.
Bridgewater dijo en el comentario que consideraba que la brutal liquidación del lunes fue superficial y de corta duración, y que no representa cambios importantes en las condiciones fundamentales.
Un yen más fuerte después de que el Banco de Japón subió las tasas de interés la semana pasada y una tasa de crecimiento más baja en los mercados desarrollados hacen que las condiciones para las acciones de Japón sean menos favorables, pero Bridgewater dijo que la desmantelamiento del carry trade del yen exacerbó el movimiento.
El fondo de cobertura dijo a sus inversores que sigue considerando que las acciones japonesas son algo atractivas.
Bridgewater no reveló si participó activamente en el carry trade del yen.
FONDOS MACRO
Los fondos de cobertura macro globales como Bridgewater negocian acciones, renta fija y materias primas en diferentes geografías, apostando a las tendencias globales.
Esta estrategia, junto con los fondos de futuros gestionados o los asesores de comercio de materias primas (CTAs), fue la estrategia más afectada por la reciente e inesperada recuperación del yen, según la firma de investigación de fondos de cobertura PivotalPath, ya que los fondos tenían apuestas considerables contra las monedas japonesas.
En el período del 1 al 5 de agosto, los fondos cuantitativos macro globales registraron pérdidas de entre el 1,5% y el 2,5% debido a sus posiciones cortas en yenes, según los cálculos del modelo de exposición de PivotalPath. Después de pérdidas de más del 2% en julio, esos fondos han caído entre el 4% y el 5% en lo que va de año, después de registrar ganancias de casi el 8% en abril.
La reducción hará que la recuperación antes de fin de año sea más difícil para esos fondos, según Jon Caplis, director ejecutivo de PivotalPath.
“Muchos gestores macroeconómicos globales estaban insistiendo en que estas dislocaciones (del mercado) les resultarían muy beneficiosas y que podrían aprovechar estas oportunidades. Lamentablemente, creo que veremos algunas decepciones”, afirmó.
