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VENTAS TALQUEADAS
Las últimas cifras de ventas están menos abiertas a interpretación. Tesla, una empresa cuyas ganancias están abrumadoramente ligadas a las ventas de vehículos eléctricos y cuyo precio tiene un crecimiento increíble, registró una caída en las ventas anuales de vehículos por primera vez en más de una década.
Debajo de las cifras principales, Tesla vendió alrededor de 36.000 vehículos más de los que produjo en el cuarto trimestre. Por un lado, esto es útil para eliminar parte de la gran acumulación de vehículos sin vender que ha marcado los últimos dos años, y debería ofrecer un viento de cola para el flujo de efectivo proveniente del capital de trabajo cuando se publiquen los resultados completos a finales de este mes.
Por otro lado, una producción más lenta eleva los costos unitarios y liquidar el inventario significa descuentos, lo que reduce los márgenes. Cuando Tesla vendió una cantidad similar de vehículos por encima de la producción en el segundo trimestre, el margen bruto subyacente cayó un 13 por ciento en comparación con el trimestre anterior a menos de 6.000 dólares por vehículo, el más bajo en al menos seis años. También se produjo un aumento notable en la proporción de entregas realizadas en régimen de arrendamiento.
Volviendo al Cybertruck, también es destacable que las ventas de los modelos premium de Tesla aumentaron sólo un 3 por ciento en el cuarto trimestre, año tras año.
En otras palabras, a pesar de que la línea premium de Tesla se expandió de dos modelos (los Modelos S y X) a tres a fines de 2023, las ventas generales en ese segmento se mantienen esencialmente estables. El Cybertruck ha canibalizado, en lugar de aumentar, las ventas de los vehículos eléctricos de mayor precio de Tesla.
Las acciones de Tesla han bajado casi una quinta parte desde su máximo postelectoral. Todavía tiene un múltiplo de ganancias futuras que es, aproximadamente 120 veces, más de tres veces el de Nvidia, para elegir un punto de referencia útil. Tesla puede tener problemas para ver el futuro, incluso a solo unos meses de distancia, pero de todos modos sigue teniendo un precio para poseerlo.
