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Además, el envejecimiento demográfico en las economías avanzadas y algunos mercados emergentes clave (como China, Rusia y Corea del Sur) seguirán reduciendo la oferta de mano de obra, provocando una inflación salarial. Debido a que los adultos mayores tienden a gastar los ahorros sin trabajar, el crecimiento de esta cohorte se sumará a las presiones inflacionarias y reducirá el potencial de crecimiento de la economía.
La reacción política y económica sostenida contra la inmigración en las economías avanzadas también reducirá la oferta laboral y ejercerá una presión alcista sobre los salarios. Durante décadas, la inmigración a gran escala limitó el crecimiento de los salarios en las economías avanzadas. Pero esos días parecen haber terminado.
Del mismo modo, la nueva Guerra Fría entre EE. UU. y China producirá efectos estanflacionistas de gran alcance. El desacoplamiento chino-estadounidense implica la fragmentación de la economía global, la balcanización de las cadenas de suministro y restricciones más estrictas en el comercio de tecnología, datos e información, elementos clave de los futuros patrones comerciales.
«FLACIÓN VERDE» A MEDIDA QUE SUBEN LOS PRECIOS DE LA ENERGÍA
El cambio climático también será estanflacionario. Después de todo, las sequías dañan los cultivos, arruinan las cosechas y elevan los precios de los alimentos, al igual que los huracanes, las inundaciones y el aumento del nivel del mar destruyen las existencias de capital y perturban la actividad económica.
Para empeorar las cosas, la política de criticar los combustibles fósiles y exigir una descarbonización agresiva ha llevado a una inversión insuficiente en capacidad basada en el carbono antes de que las fuentes de energía renovable hayan alcanzado una escala suficiente para compensar un suministro reducido de hidrocarburos.
En estas condiciones, los aumentos bruscos de los precios de la energía son inevitables. Y a medida que sube el precio de la energía, la “inflación verde” afectará los precios de las materias primas utilizadas en paneles solares, baterías, vehículos eléctricos y otras tecnologías limpias.
