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LONDRES (Reuters) – Más bancos centrales del G10 subieron las tasas de interés en junio que en cualquier otro mes durante al menos dos décadas, mostraron cálculos de Reuters, y con la inflación en máximos de varias décadas, es poco probable que el ritmo de endurecimiento de las políticas disminuya en la segunda mitad de 2022.
Los bancos centrales que supervisan siete de las 10 monedas más negociadas generaron 350 puntos básicos de aumentos de tasas entre ellos el mes pasado, casi la mitad del total de 775 pb administrados por los responsables de las políticas en todo el grupo este año hasta la fecha.
Mientras que la Reserva Federal de EE. UU. elevó las tasas 75 pb a un rango de 1,5 por ciento a 1,75 por ciento, su mayor movimiento individual desde 1994, Suiza sorprendió a los mercados con un aumento de 50 pb en los costos de los préstamos, al igual que los movimientos de Australia, Suecia, Noruega y Canadá. .
Estos países todavía están muy por detrás de los bancos centrales de los mercados emergentes, que en su mayoría iniciaron ciclos de aumento de tasas el año pasado. Pero se están moviendo rápido.
Ya en julio, el Banco de la Reserva de Australia entregó un aumento de tasa de 50 pb. El 21 de julio, el Banco Central Europeo realizará su primera subida de tipos desde 2011 y se espera que la Fed vaya con otros 75 pb en su reunión del 26 y 27 de julio.
«La Fed parece estar en piloto automático para llegar al 3,5 por ciento y el BCE también está en piloto automático para llevar las tasas a niveles positivos», dijo Alex Brazier, subdirector del Instituto de Inversiones BlackRock.
Pero las tasas estadounidenses al 3,5 por ciento «tendrán el efecto de desacelerar seriamente la economía, por lo que después tendrá que cambiar de rumbo», agregó Brazier.
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La tarea de cuadrar ese círculo entre evitar un aterrizaje forzoso del crecimiento y controlar la inflación, ahora en dos dígitos en muchos países, es más difícil para las naciones en desarrollo.
Las economías emergentes en su mayor parte fueron rápidas en su batalla contra la inflación, elevando las tasas mucho antes de que sus pares desarrollados comenzaran a hacerlo.
Muchos continúan elevando los costos de endeudamiento, pero la situación presenta riesgos. Dado que la inflación no alcanza su punto máximo como se esperaba en los primeros seis meses del año, puede aparecer la «fatiga del senderismo», advirtió Luis Oganes, jefe de Global Macro Research de JPMorgan.
«Esos bancos centrales se enfrentarán a la pregunta de qué es lo mínimo que pueden aumentar en el segundo semestre para anclar las expectativas de inflación sin empujar a sus economías a la recesión», dijo Oganes.
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En mayo, cuando quedó claro que el conflicto entre Rusia y Ucrania, y los consiguientes choques inflacionarios, durarían más de lo previsto, 12 bancos centrales de un grupo de 18 grandes economías en desarrollo aumentaron las tasas. Ocho más siguieron en junio.
En total, los bancos centrales de los mercados emergentes han aumentado las tasas de interés en 4415 pb en lo que va del año, en comparación con los 2745 pb de todo 2021, según muestran los cálculos.
«Irónicamente, aunque los mercados emergentes se endurecieron mucho antes y con más fuerza, es posible que la inflación no caiga tan rápido como en los mercados desarrollados si la inflación de los alimentos continúa aumentando», dijo Manik Narain, jefe de estrategia de mercados emergentes de UBS.
«En este sentido, la mayor disyuntiva crecimiento/inflación probablemente se enfrente en los mercados emergentes, no en EE. UU.»
