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Walt Disney dijo el miércoles que podría tener que pagar hasta 5.000 millones de dólares más para comprar la participación minoritaria de Comcast en Hulu, si un tasador coincidiera con la evaluación de Comcast de que la participación debería valorarse en más de 40.000 millones de dólares. A principios de este año, Disney y Comcast contrataron al banco de inversión RBC Capital como tasador independiente para resolver una disputa sobre cómo valorar la participación del 33 por ciento en la plataforma de streaming, según personas familiarizadas con el asunto. Reuters fue el primero en informar en mayo que Disney y Comcast estaban buscando contratar a un asesor independiente.
Las dos partes han iniciado un proceso de arbitraje para resolver la disputa y se espera una decisión final en el año fiscal 2025. Disney y Comcast firmaron un acuerdo para Hulu en 2019 con una fecha de ejercicio de la opción de enero de 2024, después de la adquisición por parte de Disney de los activos de Fox por 71 mil millones de dólares, incluida su participación minoritaria en Hulu.
El acuerdo le dio a Disney el control mayoritario sobre Hulu, ya que poseía una participación del 33 por ciento. Comcast mantuvo su participación en ese momento creyendo que su valor aumentaría significativamente para 2024. En noviembre del año pasado, Disney acordó tomar el control de Hulu y pagar a Comcast al menos $ 8.6 mil millones por la participación restante del 33 por ciento, después de que Comcast activara el acuerdo como parte del acuerdo de 2019. Disney dijo el miércoles que si la valoración del asesor independiente es igual o inferior al valor mínimo garantizado de $ 27.5 mil millones, no tendría que pagar a Comcast nada más que los $ 8.6 mil millones que pagó el año pasado. Si la tasación de RBC está en línea con la evaluación de Comcast, Disney tendrá que pagar a Comcast $ 5 mil millones más. Si se encuentra entre las evaluaciones anteriores de ambas partes, Disney tendría que pagar entre $ 0 y aproximadamente $ 5 mil millones.
JPMorgan, asesor de Disney en este acuerdo, valoró a Hulu en menos de 27.500 millones de dólares, que es la valoración mínima que las empresas habían establecido en su acuerdo «put-call» de 2019.
Morgan Stanley, que es el asesor de Comcast, valoró a Hulu en 40.800 millones de dólares. En los documentos presentados ante los organismos reguladores el año pasado, Disney y Comcast habían dicho que si la valoración alcanzada por sus bancos se diferenciaba en un 10 por ciento entre sí, se llevaría a cabo un acuerdo con una valoración que fuera el promedio de las dos valoraciones. Como la diferencia era de más del 10 por ciento, Comcast y Disney eligieron a RBC para que llevara a cabo una valoración independiente.
